محتوى هذا العدد
تغطي فترة الإحصاء لهذا العدد من المجلة الأسبوعية 27 ديسمبر 2025 إلى 2 يناير 2026.
ارتفع حجم سوق الأصول الواقعية المُحَوَّلة إلى سلاسل الكتل (RWA) على السلسلة هذا الأسبوع بشكل مستقر ليصل إلى 19.21 مليار دولار أمريكي، واقترب عدد المُحْتَجِزين من 600 ألف، ولكن مع نمو معتدل يشير إلى أن تحويل الأصول التقليدية إلى سلاسل الكتل قد يواجه حواجز في الطلب. من ناحية أخرى، تراجع حجم سوق العملات المستقرة بشكل طفيف إلى 297.08 مليار دولار أمريكي، بينما زادت حجم عمليات التحويل الشهرية بنسبة 13.77%، مما يبرز فجوة "مقص" بين حجم السوق وحجم التحويلات، ويُظهر دخول السوق إلى مرحلة "تحسين الكفاءة في الأصول الحالية"، حيث أصبحت زيادة كفاءة دوران الأموال التركيز الجديد. يجدر بالذكر أيضًا أن مقدار القيمة المُودعة في بروتوكولات RWA (TVL) تجاوز الآن مقدار القيمة المُودعة في منصات تبادل اللامركزي (DEX)، ليصبح خامس فئة في عالم DeFi من حيث الحجم.
تعميق الإطار التنظيمي للعملة الرقمية الصينية: أفاد بنك الشعب الصيني أنه سيصدر خطة نظام إدارة وخدمة العملة الرقمية، كما أعلنت ستة بنوك كبرى عن تقديم فائدة على رصيد محفظة العملة الرقمية، مما يعزز تطورها نحو وظائف M1. من الناحية التطبيقية: تسريع تنفيذ العملة الرقمية عبر الحدود، حيث أنجز بنك الصين أول دفعة رقمية عبر الحدود باستخدام رمز الاستجابة السريعة بين الصين ولاوس.
في مستوى المشروع: توسع الأصول المُعدَّة نقودًا بشكل مستمر، حيث تجاوز صندوق BUIDL الخاص ببلايد 100 مليون دولار أمريكي في التوزيعات التراكمية، وارتفع حجم سوق فضة أوندو المُعدَّة نقودًا بنسبة تزيد عن 155% خلال الشهر، مما يدل على أن الأصول الواقعية المعدَّة نقودًا (RWA) تنتقل من السندات الحكومية والصناديق النقدية إلى فئات أصول ملموسة أوسع، ويُظهر النموذج نضجًا متزايدًا وتنوعًا.
透视 البيانات
المناظر البانورامية لمسار RWA
أظهرت أحدث بيانات RWA.xyz أن إجمالي قيمة السوق على سلسلة RWA بلغت 19.21 مليار دولار أمريكي حتى 2 يناير 2026، مع زيادة طفيفة بنسبة 3.71% مقارنة بالفترة نفسها من الشهر الماضي، مما يشير إلى نمو مستقر. كما ارتفع عدد مالكي الأصول إلى حوالي 599,400 مقارنة بزيادة بنسبة 7.65% مقارنة بالفترة نفسها من الشهر الماضي، مما يدل على أن قاعدة المستثمرين لا تزال تتوسع بسرعة. يشكل هذان العاملان "انفصالًا" بين انكماش الحجم وتوسع المستخدمين، مما يعكس أن تراجع الأصول المتتابع قد يشير إلى وجود عقبات في الطلب تواجه تحويل الأصول التقليدية إلى سلسلة الكتل.
ومع ذلك، ومع تحوّل منتجات السندات المُعدَّة كرموز ومنتجات القروض الخاصة والسلع إلى مكوّن أساسي بسرعة داخل مالية البلوكشين، فإن القيمة الإجمالية المُحصَّلة (TVL) لبروتوكولات الأصول الواقعية (RWA) تجاوزت تبادل العملات اللامركزية (DEX)، و أصبحت خامس فئة في عالم DeFi.
سوق العملة المستقرة
وصلت القيمة السوقية الإجمالية لعملات المستقرة إلى 297.08 مليار دولار أمريكي، وشهدت انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.88% مقارنة بالفترة نفسها من الشهر الماضي، مما يشير إلى استقرار الحجم العام. في المقابل، ارتفع حجم التحويلات الشهرية بشكل ملحوظ ليصل إلى 6.56 تريليون دولار أمريكي، بزيادة نسبتها 13.77% مقارنة بالفترة نفسها من الشهر الماضي. أما عدد العناوين النشطة شهريًا فقد تراجع إلى 44.12 مليون، بانخفاض طفيف بنسبة 2.92% مقارنة بالفترة نفسها من الشهر الماضي. في المقابل، استمر عدد المُحْوِظِين في الزيادة بثبات ليصل إلى حوالي 216 مليون، بزيادة نسبتها 4.86% مقارنة بالفترة نفسها من الشهر الماضي. تشير هذه البيانات إلى أن السوق قد دخل مرحلة "الكفاءة في الاستخدامات الحالية"، حيث يُظهر الانحراف بين انكماش القيمة السوقية وزيادة حجم التحويلات تحسينًا في كفاءة استخدام الأموال. تتصدر عملات المستقرة الرائدة في السوق كلًا من USDT وUSDC وUSDS، حيث شهدت قيمة USDT ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 1.34% مقارنة بالفترة نفسها من الشهر الماضي، بينما تراجعت قيمة USDC بنسبة 5.24%، وانخفضت قيمة USDS بنسبة 3.14%.
أخبار الرقابة
أفادت صحيفة "الصين دايلي" الاقتصادية أن نائب حاكم مصرف الصين المركزي، لو لي، أشار في مقال له إلى أن المصرف المركزي الصيني سيصدر "خطة عمل لتعزيز نظام الخدمات الإدارية للعملة الرقمية الصينية وبنية التحتية المالية المرتبطة بها". وأضاف أن الإطار الجديد للقياس، والنظام الإداري، والآليات التشغيلية، والبنية البيئية للعملة الرقمية الصينية سيتم تطبيقها رسمياً ابتداءً من 1 يناير 2026.
أعلن مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) في الولايات المتحدة أنه يخطط لدراسة ما إذا كان يمكن اعتبار بعض الأصول المشفرة كأرصدة مماثلة للنقد، وكيفية التعامل محاسبيًا مع تحويلات الأصول المشفرة، وذلك في ظل دفع الحكومة الأمريكية بقيادة ترامب للاستثمار في العملة المشفرة.
أدرجت مؤخراً هيئة معايير المحاسبة المالية (FASB) هذين المشروعين الرقميين في جدول أعمالها، حيث تركز بشكل رئيسي على معالجة المحاسبة للأصول مثل العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية و"رموز التغليف". وقد طالبت FASB في عام 2023 الشركات بتطبيق محاسبة القيمة العادلة على الأصول الرقمية مثل عملة البيتكوين، ولكنها لم تشمل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) وبعض العملات المستقرة.
أصدرت إدارة ترامب قانون GENIUS الذي وضع إطارًا تنظيميًا لعملات المستقرة، لكنه لم يحدد بوضوح ما إذا كانت يمكن اعتبارها مكافئات نقدية. وعلق ريتشارد جونز، رئيس هيئة المحاسبة المالية (FASB)، على أهمية توضيح الأصول التي لا تفي بمعايير المكافئات النقدية أيضًا.
بالإضافة إلى ذلك، يخطط FASB لفحص قواعد المحاسبة الخاصة بتحويل الأصول المشفرة لسد الثغرات في المعايير الحالية. على الرغم من أن عددًا قليلاً من الشركات فقط (مثل تيسلا وBlock) تمتلك عملة البيتكوين في جداولها المالية حالياً، إلا أن الطلب على العملات المستقرة من المتوقع أن يرتفع مع تطبيق قانون GENIUS.
تشير هذه السلسلة من الإجراءات إلى أن الولايات المتحدة تسعى لدعم صناعة التشفير من خلال تحسين معايير المحاسبة، في الوقت نفسه تستجيب للردود من الصناعة والجمهور. من المتوقع أن تكمل FASB تحديد أولويات جدول أعمالها بحلول صيف عام 2026.
أفادت وكالة "كوينتلغراف" أن مصرف الهند المركزي (RBI) دعا الدول إلى التركيز على العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) بدلًا من العملات المستقرة الصادرة من قبل القطاع الخاص، مبررًا ذلك بمخاوف من أن تؤثر الأخيرة على استقرار النظام المالي.
في تقريرها السنوي لعام 2022، أشارت بنك الاحتياطي الهندي إلى أن العملة الرقمية للبنك المركزي يمكن أن تضمن "وحدة العملة وسلامة النظام المالي"، ويجب أن تظل "أصلًا للتسوية النهائية" و"الأساس الذي يُبنى عليه الثقة في العملة". وبالتالي، دعت بنك الاحتياطي الهندي بقوة إلى أن تولي الدول الأولوية لتطوير العملة الرقمية للبنك المركزي بدلًا من العملات المستقرة الصادرة من القطاع الخاص، من أجل الحفاظ على ثقة الجمهور في العملة، وضمان استقرار النظام المالي، وبناء بنية تحتية للدفع من الجيل القادم تكون أسرع وأرخص وأكثر أمانًا.
أشار بنك الاحتياطي الهندي أيضًا إلى أن إدخال عملات المستقرات قد يفتح قنوات مخاطر جديدة للاستقرار المالي، خاصةً في أوقات الضغط على السوق. لذلك، "يجب على الدول تقييم المخاطر المرتبطة بعناية ووضع سياسات مناسبة لنظمها المالية."
أفاد مكتب الشؤون الإنترنت المركزية أنه وفقًا للتحقيقات التي أجرتها الأقسام المعنية هذا العام بناءً على أدلة قدمها مستخدمو الإنترنت، تم التحقق من 1418 منصة ويب مزيفة أو مقلدة مخالفة للوائح والقوانين، وتم التعامل معها بشكل فوري، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 1.7 مرة مقارنة بالعام الماضي. ومن بين هذه المنصات، بلغ عدد المواقع المقلدة لشركات وطنية مثل شبكة الكهرباء الوطنية الصينية وشركة بتروتشاينا 323 موقعًا، حيث تم نشر معلومات خاطئة عن الاستثمارات والشحن، مما دفع مستخدمي الإنترنت لشراء منتجات افتراضية أو شراء بطاقات وقود مزيفة، مما أدى إلى خداعهم. كما بلغ عدد المواقع المقلدة لمؤسسات مالية مثل شركة تشامبريس كوربوريشن وبنك سينتشوا 61 موقعًا، حيث تم إغراء مستخدمي الإنترنت لتنزيل تطبيقات للتداول في الأسهم أو شراء منتجات استثمارية تُسمى "العملات المستقرة" وغيرها، مما تسبب في خسائر مالية.
الأخبار المحلية
بنك الصين يكمل أول معاملة دفع عبر الحدود برمز الاستجابة السريعة للعملة الرقمية بين البلدين في لاوس
أكمل بنك الصين أول معاملة دفع عبر الحدود باستخدام رمز الاستجابة السريعة للعملة الرقمية في لaos. وبإشراف مشترك من الأقسام المعنية من بنك الشعب الصيني وبنك لaos، شارك بنك الصين لأول مرة في تجربة عبر الحدود ضمن مشروع التعاون بين البلدين في الدفع الرقمي وعملة البنك المركزي الرقمية.
في الوقت نفسه، أصبح فرع بنك الصين في فونيختي أول من يُدخل منصة الدفع الرقمي عبر الحدود الخاصة باليوان الرقمي التابعة لمصرف الصين الشعبي. نجح بنك الصين في إكمال التحقق الإنتاجي من دفعات الرموز المصفوفية للمتاجر داخل لاوس من خلال توفير عروض أسعار الصرف الفورية والخدمات الفعالة لتسوية المعاملات. ستقلل هذه الخدمة من تكلفة التسوية عبر الحدود بين الصين ولاوس بشكل كبير، وتحقق تجربة سلسة لجميع مراحل "الدفع - التبادل - التسوية".
أصدرت اليوم كل من بنك الصين، وبنك الصين الصناعي والتجاري، وبنك الزراعة الصيني، وبنك البناء الصيني، وبنك الصين للنقل، وبنك البريد الصيني، الستة بنوك كبرى تابعة للدولة إعلانات متتالية، جاء فيها أن البدء في 1 يناير 2026، سيتم دفع فائدة على رصيد المحافظ الرقمية المعرفة بالاسم التي تُفتح في هذه البنوك وفقًا لسعر الفائدة المعلن لودائع الودائع الجارية. وستكون قواعد حساب الفائدة وسدادها متطابقة مع ودائع الجارية. وبلغ سعر الفائدة المعلن لودائع الجارية حاليًا 0.05%. ويُصنف حاليًا العملة الرقمية الصينية إلى أربع فئات من المحافظ. من بينها، تُصنف المحفظة من الفئة الأولى والثانية والثالثة كمحافظ معرفة بالاسم، بينما تُصنف المحفظة من الفئة الرابعة كمحفظة مجهولة الهوية. ولا تُعتبر المحفظة من الفئة الرابعة ضمن نطاق "المحافظ المعرفة بالاسم" التي تُحسب الفائدة عليها من قبل البنوك المختلفة.
تؤكد بنك الصين الصناعي والتجاري أن مؤسسة إدارة المحفظة ستقوم بخصم ضريبة الفائدة نيابةً عنك وفقًا للقانون (إذا كانت مطبقة). كما تُذكّر بنك الصين الصناعي والتجاري أنه يتم احتساب الفائدة في يوم 20 من آخر شهر في كل ربع، وتُودع في الحساب في يوم 21. وفي حالة إغلاق الحساب قبل يوم احتساب الفائدة، سيتم احتساب الفائدة وفقًا لسعر الفائدة المعلن للاستثمار النقدي في تاريخ إغلاق الحساب حتى يوم قبل إغلاق الحساب.
تقدم المشروع
أوقفت جي.بي.مورجان حسابات شركات ناشئة لعملات مستقرة تعمل في بلدان ذات مخاطر عالية
أفادت The Information أن جولدمان ساكس قلّصت مؤخراً حسابات تستخدمها شركتان ناشئتان سريعتا النمو في العملات المستقرة، تعملان في بلدان عالية المخاطر مثل فنزويلا، مما يسلط الضوء على المخاطر التي تواجهها البنوك من التعاملات المشفرة، حيث يجب على البنوك معرفة من تتعامل معهم و 어디 تأتي الأموال من.
أفادت Finance Feeds بأن صندوق BUIDL النقدي الأول المُعدّة من قبل BlackRock قد تجاوز 100 مليون دولار أمريكي في التوزيعات التراكمية منذ إطلاقه، وهو مؤشر على أن الأوراق المالية المعدة تخطت مرحلة الاختبار والتحقق من المفاهيم لتصل إلى تطبيقات عملية. ويُعرف أن الصندوق يستثمر في أدوات قصيرة الأجل مقيّمة بالدولار الأمريكي، مثل سندات الخزينة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء وتكافؤات النقد.
أظهرت بيانات RWA XYZ أن سلسلة SLVon الخاصة بفضة التوكن الخاصة بـ Ondo زادت قيمتها السوقية على مدار 30 يومًا بنسبة تزيد عن 155% لتصل إلى حوالي 18 مليون دولار.
يُعرف SLVon بأنه نسخة مُحَوَّلة إلى رموز لصندوق iShares Silver Trust على منصة Ondo، ويمكن للمساهمين في الرموز الحصول على فوائد اقتصادية مشابهة لتلك التي يحصل عليها مالكو SLV، ويمكنهم إعادة استثمار الأرباح.
أطلقت منصة تداول RWA، MSX، مؤشرات على العديد من السلع الأساسية
أفادت مصادر رسمية بأن منصة تداول الأصول المادية الرقمية (RWA) MSX أطلقت مؤشرات السلع الأساسية مثل $CPER.M (النحاس) و$URA.M (اليورانيوم) و$LIT.M (الليثيوم) و$AA.M (الألمنيوم) و$PALL.M (البالماديوم) و$USO.M (النفط الخام).
مختارات من الإحصاءات
بعد ارتفاع الذهب والفضة بشكل هائل، اندلعت موجة من حماسة تداول السلع الأساسية على السلسلة.
PANews ملخص: ارتفعت أسعار الذهب والفضة بشكل كبير مؤخرًا، حيث تجاوز الذهب 4500 دولار للأونصة، ووصل الفضة إلى 75 دولار، وذلك بشكل رئيسي بسبب خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة، والمخاوف بشأن مصداقية الدولار، والصراعات الجيوسياسية. وقد تأثر هذا الارتفاع ليس فقط الأسواق التقليدية، بل امتد أيضًا إلى قطاع العملات المشفرة، مما دفع سوق "السلع الأساسية المُحَوَّلة إلى رموز" (مثل تمثيل الذهب والفضة الحقيقيين باستخدام سلاسل الكتل) إلى النمو السريع، حيث بلغت القيمة السوقية الإجمالية حوالي 4 مليار دولار أمريكي. ومن بين هذه المنتجات، Tether Gold و Paxos Gold هما منتجا الذهب المُحَوَّل إلى رموز الرئيسيان. وفي الوقت نفسه، بدأت منصات تبادل السلع اللامركزية مثل Perp DEX في إدراج أزواج تداول الذهب والفضة، مما يسمح للمستخدمين بالتداول مباشرة في هذه السلع الأساسية باستخدام العملات المشفرة، ومن بين هذه المنصات، تبرز منصات مثل Ostium بكميات تداول عالية جدًا في سلعها الأساسية. هذا يعكس أن مستخدمي سوق العملات المشفرة يمتدون الآن من المستثمرين في العملات المشفرة فقط إلى جماعات أكثر تنوعًا، بما في ذلك "المستثمرين الكبار"، كما يشير إلى أن سوق السلع الأساسية القائم على العقود الذكية يتشكل على السلسلة ويتطور بالتوازي مع النظام المالي التقليدي.
في نهاية عام 2025: الرموز البرمجية، السلطة، والعملات المستقرة
PANews ملخص: بلغ حجم سوق العملات المستقرة عام 2025 أكثر من 3 تريليونات دولار أمريكي، وتنبأ مؤسسات رئيسية مثل جيه.بي مورجان و سيتي جروب بأن ينمو السوق خلال السنوات القادمة إلى تريليونات الدولارات، مما يدل على أن العملات المستقرة أصبحت بنيةً تحتيةً ماليةً مهمة. تكمن ميزة العملات المستقرة الأساسية في الشفافية القائمة على سلاسل الكتل، حيث يثق المستخدمون في الرموز البرمجية والاحتياطيات التي يمكن التحقق منها علناً، وليس في وعود الوسطاء غير الشفافين في النظام المالي التقليدي، وهذا يُثبت من خلال حالات الفشل في شركات التكنولوجيا المالية التقليدية مثل Synapse. ومع ذلك، لا تزال العملات المستقرة تواجه مخاطر من جانب المُصدر (مثل مشاكل الشركة المُصدرة)، ولكن هذه المخاطر مُراقبة وقابلة للإدارة أكثر من مخاطر "الصندوق الأسود" في البنوك التقليدية. تمتلك العملات المستقرة قدرةً طبيعيةً على الوصول العالمي، ولكن "المسافة الأخيرة" لتحويلها إلى عملة وطنية تتطلب تعاوناً محلياً في الامتثال. كما ناقش المقال الجدل حول بناء سلاسل كتل جديدة مخصصة للدفع، وبيّن أن هذه السلاسل تواجه تحديات في تراكم الثقة؛ كما نظر إلى مستقبل "التمويل الذكي"، أي استخدام العقود الذكية لتمكين الوكلاء الذكية من معالجة تلقائية لعمليات الدفع وغيرها من العمليات المالية ضمن صلاحيات صارمة، وهو ما يُعد أكثر أماناً من منح هذه الصلاحيات للذكاء الاصطناعي في البنوك التقليدية. في الوقت نفسه، حذّر المقال من تجاهل الأمان في التوسع السريع، وبيّن أن الخصوصية المالية (مثل الإفصاح الاختياري) ستكون متطلباً مهماً عندما تنتقل الأعمال الحقيقية إلى سلاسل الكتل. في النهاية، يرى الكاتب أن إمكانات العملات المستقرة تتجاوز "النظام المالي القديم بكفاءة أعلى"، وأن قيمتها الحقيقية تكمن في فتح إمكانات جديدة مثل العملة البرمجية، الأسواق المالية الأصلية على الإنترنت، والتمويل الذكي.
التحليل العميق: أهمية الاستراتيجية والتحديات السوقية لتغيير تحديد موقع الرقم الصيني من M0 إلى M1
PANews ملخص: تطور العملة الرقمية الصينية في الماضي ظهر بسرعة "متوسطة"، وهذا ليس بسبب خطأ في المسار، بل لأنها تم تحديدها بشكل صارم كـ M0 (النقد الرقمي)، وتهدف بشكل أساسي إلى حل مشكلة تحويل النقد إلى رقمي والدفع في السيناريوهات القصوى (مثل العمليات المزدوجة دون الاتصال بالإنترنت)، ولكن هذه تُعتبر احتياجات منخفضة التكرار، ولا يمكنها جذب المستخدمين لاستخدامها في الحياة اليومية. أما الانتقال إلى M1 يعني أن للعملة الرقمية الصينية قيمة احتفاظ (مثل إمكانية كسب الفائدة)، وبالتالي ستكون أول مرة تدخل فيها ضمن خيارات الأصول للمستخدمين، وتنتقل من كونها أداة دفع بسيطة إلى عملة يمكن أن يحتفظ بها المستخدمون بشكل نشط. تؤكد المقالة أن هذا لا ينفي العملة المستقرة أو يغير المسار الأساسي لصدور العملة السيادية من قبل البنك المركزي، بل هو تغيير ضروري لمرحلة تطويرية، والهدف هو تحسين المرونة السوقية والقابلية للاستخدام للعملة الرقمية الصينية دون التضحية بالاستقرار المالي والائتمان السيادي. التحدي الحقيقي ليس في التكنولوجيا أو الامتثال، بل في قدرة الجهات التنظيمية على منح السوق مساحة كافية للتجربة ضمن حدود تحكم المخاطر، والسماح للعملة الرقمية الصينية بتشكيل تأثير الشبكة من خلال الطلب الحقيقي وليس من خلال الدعم الإداري، واقترحت فكرة تصميم مسار مزدوج "الرقابة الصارمة في السوق المحلية والمرنة في السوق الخارجية" لتعزيز تدويلها.