لدي Bitcoin DeFi مشكلة في الجمهور. ليست مشكلة تقنية، ولا مشكلة أمنية، بل مشكلة تركيز. الأشخاص الذين يريدونه يريدونه حقًا، لكن عددهم لا يزال صغيرًا حتى الآن.
هذا هو المشهد الذي يظهر من Rootstock، سلسلة فرعية متوافقة مع EVM لبيتكوين، التي أصبحت بصمت أحد أكثر اللاعبين رسوخًا في نظام بيتكوين الناشئ للتمويل اللامركزي. وأشار أحد كبار مسؤولي Rootstock إلى الطلب الذي يتركز في أسواق صغيرة وعميقة، وهي طريقة لطيفة للقول إن القطاع يُحركه عدد قليل من اللاعبين المؤسسيين الجادين وليس موجة واسعة من المستخدمين التجزئة.
الحماية موجودة، لكن المستخدمين أقل ذلك
حقق روتستوك إنجازًا حقيقيًا على صعيد الأمان، حيث اكتسب 84.01% من إجمالي قوة التعدين في البيتكوين من خلال التعدين المدمج في الربع الأول من عام 2026. وهذا ارتفاع من 81% كما كان في مايو 2025.
المنجمون الذين يؤمنون بالفعل البيتكوين يؤمنون في نفس الوقت روتستوك بتكاليف إضافية شبه معدومة.
ومع ذلك، فإن القيمة الإجمالية المقفلة في نظام Rootstock البيئي تبلغ حوالي 235 إلى 267 مليون دولار. البنية التحتية للأمان هي من الطراز المؤسسي. لكن رأس المال المتدفق من خلالها ليس كذلك بالتأكيد.
متابعة لأموال المؤسسات
تحول روتستوك نحو المؤسسات من خلال مبادرته روتستوك المؤسسية، التي تستهدف حوالي 260 مليار دولار من أصول البيتكوين غير المستخدمة لدى المؤسسات.
ريتشارد غرين، مدير المؤسسات والنظام البيئي في Rootstock، ناقش تزايد الطلب المؤسسي على المنتجات المالية المدعومة بـ BTC. الفرضية بسيطة: المؤسسات ترغب في الحصول على عائد على البيتكوين الخاص بها، لكنها لا تريد التخلي عن نموذج أمان البيتكوين للحصول عليه. فهي غير مهتمة بالربط مع إيثريوم أو الثقة في آلية إجماع جديدة. إنها ترغب في حلول أصلية مبنية على البيتكوين.
مثال ملموس واحد على حدوث هذا هو نشر رمز مُرمَّز بقيمة 20 مليون دولار من قبل Mercado Bitcoin على Rootstock.
أشار ريتشارد غرين إلى أن المؤسسات تسعى بشكل متزايد إلى حلول للعائد والإقراض مدعومة بأمان البيتكوين، دون الحاجة إلى نقل الأصول خارج السلسلة أو إلى شبكات بديلة.
يُظهر الصورة الأوسع للنظام البيئي أكثر من 150 شريكًا يتعاونون ضمن شبكة Rootstock، مع عمليات تكامل حديثة مثل Aori للنشاط عبر السلاسل التي تم إكمالها في أبريل 2026.
قصة تحذيرية عن Botanix
أعلنت Botanix، وهي مشروع آخر يبني بنية تحتية لـ DeFi على بيتكوين، عن إغلاقها حوالي 10 يونيو 2026، مشيرة إلى ضعف الطلب على DeFi على بيتكوين.
الاختلاف مُفيد للتعلم. نجح Rootstock من خلال الاعتماد على أمان التعدين المدمج والتحول نحو العملاء المؤسسيين. أما Botanix، فعلى ما يبدو، لم能源 العثور على عدد كافٍ من المستخدمين المستعدين للانضمام. نفس القطاع، نتائج مختلفة تمامًا.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
الإشارة الإيجابية هي أن مقاييس الأمان لا تزال تتحسن. فإن حصة معدل التجزئة البالغة 84.01% تعني أن Rootstock هي على الأرجح أكثر سلسلة جانبية أمانًا في عالم التشفير كله، حيث تستفيد مباشرة من بنية التعدين الخاصة ببيتكوين.
المخاطرة هي أن بتكوين ديفي تظل نشاطًا ضيقًا داخل نشاط ضيق. إن إجمالي قيمة التأمين البالغ 235 إلى 267 مليون دولار يشير إلى أن السوق لم تجد بعد حافزًا للانفجار.
يجب أن يُعد إغلاق Botanisk تذكيرًا بأن البقاء في هذا المجال ليس مضمونًا. يبدو أن Rootstock تختار طريق المؤسسات بشكل متعمد وليس عن طريق الافتراض، وهو استراتيجية أكثر صدقًا من محاولة التلميح إلى أن التبني الجماعي وشيك.
لأي شخص يراقب هذا المجال، فإن المؤشر الذي يجب متابعته ليس إجمالي قيمة المغلقة (TVL) بمفرده، بل نسبة رأس المال المؤسسي إلى إجمالي قيمة المغلقة. إذا استطاع روتستوك تحويل حتى جزء صغير من هذه الفرصة البالغة 260 مليار دولار إلى عمليات نشطة، فستبدو أرقام إجمالي قيمة المغلقة الحالية كخطأ تقريبي في المستقبل.