كصناديق ابتكارية مستوحاة من نموذج رأس المال لشركة DAT للعملات المشفرة، دخلت RoboStrategy رسميًا سوق ناسداك مؤخرًا، وحصلت على التزامات تمويل أسهم بقيمة 2 مليار دولار أمريكي، مما أثار اهتمامًا سريعًا في السوق.
الكاتب: نانسي، PANews
المستثمر النجم الذي كان نشطًا في سوق التشفير، أندرو كانغ، يحول تركيزه نحو قطاع الذكاء الاصطناعي والروبوتات. في 20 مايو، أعلَن أندرو كانغ عن تعيينه رسميًا كرئيس تنفيذي لشركة RoboStrategy، ويُشرف على الاتجاه الاستراتيجي للشركة وإدارة المحفظة الاستثمارية.
كصناديق ابتكارية مستوحاة من نموذج رأس المال لشركة DAT للعملات المشفرة، دخلت RoboStrategy رسميًا سوق ناسداك مؤخرًا، وحصلت على التزامات تمويل أسهم بقيمة 2 مليار دولار أمريكي، مما أثار اهتمامًا سريعًا في السوق.
من التحول إلى الروبوتات المشفرة، تم الاستثمار في شركات بارزة مثل Figure
RoboStrategy هي صندوق استثماري مغلق عام يركز على الروبوتات والذكاء الاصطناعي المادي، أسسه بالاشتراك Andrew Kang وMarc Weinstein في عام 2025، بهدف فتح فرص الاستثمار المبكر في الروبوتات التي كانت حصرية سابقًا لعدد قليل من المؤسسات أمام المستثمرين العاديين الأوسع نطاقًا.
أندرو كانغ ومارك وينشتاين هما أيضًا المؤسسان الشريكان لصندوق الاستثمارات في التشفير Mechanism Capital. منذ تأسيسه في عام 2020، استثمر Mechanism Capital في أكثر من مائة مشروع تشفير، بما في ذلك بروتوكولات ومنصات معروفة مثل Arbitrum وPendle وNear وDeribit و1inch. ومع ذلك، وفقًا للمعلومات العامة، لم يعد Mechanism Capital يُعلن عن استثمارات تشفير جديدة منذ أكتوبر 2025. كما اعترف أندرو كانغ مؤخرًا بأنه لم يعد يتابع السوق التشفيرية عن كثب خلال الأشهر القليلة الماضية.
على العكس، فقد ركّز جهوده بشكل أكبر على مجال الروبوتات. وفقًا لأندرو كانغ، فقد بدأ في دراسة صناعة الروبوتات قبل عامين، لكن معظم صناديق رأس المال المخاطر آنذاك لم تنصحه بالدخول إلى هذا القطاع. في بيئة السوق تلك، كانت شركات الروبوتات تواجه صعوبات كبيرة في جمع التمويل، كما أن الصناعة كانت تفتقر إلى أمثلة ناجحة كبيرة وناضجة، وكان هناك العديد من الشكوك حول مسارها التجاري وقدرتها على تنفيذ التكنولوجيا والمساحة السوقية المحتملة.
لكنه يرى أن وتيرة تطور الذكاء الاصطناعي المادي ستغير الصناعة بأكملها جذريًا. الروبوتات البشرية الشبيهة بالبشر هي واحدة من القليل من الاتجاهات التي تمتلك إمكانية الوصول إلى سوق بقيمة عشرات المليارات من الدولارات، ومراحل تطورها تشبه تلك التي مر بها البيتكوين عام 2013، لكنها تمتلك مساحة سوقية أطول أمدًا. خاصة مع استمرار قطاعات التصنيع والخدمات اللوجستية والخدمات في مواجهة نقص في القوى العاملة، فإن الذكاء الاصطناعي المادي وتقنيات الروبوتات تتسارع في الدخول إلى سيناريوهات صناعية حقيقية.
وبالتالي، أكمل أندرو كانغ في فبراير 2024 أول استثمار مهم له في مجال الروبوتات، بتمويل Figure AI بمبلغ 190 مليون دولار. اليوم، أصبحت Figure AI واحدة من أعلى الشركات تقييماً عالمياً في مجال الروبوتات البشرية، حيث بلغ تقييمها الأخير 39 مليار دولار، بينما كان تقييمها قبل الاستثمار في فبراير 2024 حوالي 2 مليار دولار فقط.
ومع ذلك، أدرك أندرو كانغ أن تطور صناعة الروبوتات في المستقبل سيعتمد بشكل كبير على رؤوس أموال ضخمة وطويلة الأجل، والتي يصعب دعمها من قبل الأفراد أو الصناديق التقليدية فقط. في الوقت نفسه، تحتاج شركات الروبوتات الناشئة إلى منصات رأس مال طويلة الأجل تفهم حقًا احتياجات الصناعة، لمساعدتها في الحصول على تمويل مستمر، وموارد صناعية، ودعم في الوعي بالسوق. والأهم من ذلك، أن الابتكارات الحالية في مجال الروبوتات تتركز بشكل رئيسي في السوق الخاصة، بينما يصعب على معظم المستثمرين العاديين المشاركة فيها.
بناءً على ذلك، أسس أندرو كانغ RoboStrategy بالاشتراك مع آخرين. حاليًا، استثمرت RoboStrategy في شركات روبوتات مثل Figure AI وApptronik وDyna Robotics وDexmate وStandard Bots وPath Robotics، وتغطي هذه الاستثمارات مجالات متعددة مثل الأجهزة والبنية التحتية والبرمجيات، بمتوسط حجم استثمار يبلغ حوالي 7 ملايين دولار لكل جولة.
وفقًا لأندرو كانغ، تمتلك RoboStrategy عدة ميزات تميّزها عن صناديق رأس المال المخاطر التقليدية. أولاً، كونها صندوقًا مغلقًا، فإن رأس مالها هو رأس مال دائم، ولا تخضع لقيود مدة الصندوق التقليدية، مما يمكّنها من اتخاذ منظور طويل الأمد جدًا في توزيع الاستثمارات في قطاع الروبوتات والذكاء الاصطناعي المادي. ثانيًا، يضم الفريق عدداً من الخبراء المخضرمين في مجال الروبوتات، بما في ذلك خبراء عملوا لفترات طويلة كمؤسسين أو مديرين تشغيليين، مما جعل العديد من الشركات الناشئة تنظر إليها كواحدة من أكثر المؤسسات الاستثمارية احترافية وفهمًا لقطاع الروبوتات. بالإضافة إلى ذلك، وبفضل ميزة الفريق في التسويق الرقمي ووسائل التواصل الاجتماعي، تمتلك RoboStrategy قدرة أكبر على توزيع الصندوق، كما أنها أكثر كفاءة في توسيع تأثيرها في السوق ورفع مستوى الوعي الصناعي، مما يساعد شركات محفظتها على جذب مزيد من الاهتمام والمواهب والموارد.
الانضمام إلى قائمة ناسداك، في محاولة لنسخ عجلة رأس المال Strategy
كأول صندوق استثماري مغلق مصمم خصيصًا للمستثمرين في الأسواق العامة، بدأ RoboStrategy التداول رسميًا في ناسداك في 11 مايو تحت رمز السهم "BOT". حتى الآن، يبلغ سعر سهم BOT حوالي 28.2 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 21.58% منذ الإدراج.
تشير البيانات العامة إلى أن جيسون زهاو، عضو مجلس إدارة RoboStrategy، اشترى 400,000 سهم من الشركة بسعر 10 دولارات للسهم في أكتوبر من العام الماضي؛ وبعد ذلك، اشترى أندرو كانغ أيضًا بسعر نفس السعر 246,000 سهم. في الوقت نفسه، استمرت شركة الاستشارات الاستثمارية FP Strategies LLC في أبريل من هذا العام في زيادة حصتها إلى 290,000 سهم بسعر 10 دولارات للسهم، لتصل حصتها الإجمالية حاليًا إلى حوالي 390,000 سهم.
من منظور منطق التشغيل المالي، استلهمت RoboStrategy من نموذج خزينة البيتكوين الخاص بـ Strategy، الذي يزيد باستمرار من امتلاكه للبيتكوين من خلال إصدار مستمر للأسهم والسندات القابلة للتحويل في الأسواق الرأسمالية العامة بتكاليف تمويل منخفضة، ويستفيد من فائض سعر السهم لخلق عجلة رأسمالية، وقد قلّد هذا النموذج عدد كبير من الشركات.
بينما تحاول RoboStrategy نسخ هذا المنطق إلى سباق الروبوتات. الفكرة الأساسية للصندوق هي استخدام أدوات التمويل الرئيسية الثلاثة — CEF و PIPE و ATM — لجمع التمويل بشكل مستمر عندما يكون سعر سهم الصندوق أعلى من قيمته الصافية (NAV)، ثم إعادة استثمار هذه الأموال في شركات خاصة ناشئة في مجال الروبوتات والذكاء الاصطناعي المادي، وبالتالي بناء عجلة تراكم رأس المال R.I.S.E.
ما يُسمى بـ R.I.S.E، يمثل كل حرف مرحلة من مراحل أربع:
· رفع (جمع التبرعات): إصدار أسهم بعلاوة عندما يكون السعر السوقي أعلى من القيمة الصافية للأصول، للحصول على نقد إضافي؛
· استثمار: تخصيص الأموال لمشاريع روبوتات ذات ثقة عالية من خلال تحقيق عميق؛
· التوسع: تستخدم الشركات المستثمرة في رأس المال الإضافي لتسريع النمو، مما يعزز صافي قيمة الصندوق؛
· التوسع: مع تحسن صافي قيمة الأصول وارتفاع حماس القطاع، جذب المزيد من المستثمرين ورأس المال الجديد لتوسيع حجم الصندوق وتأثيره.
يعتمد هذا النموذج جوهرًا على آلية التسعير المزدوجة لسعر السوق وقيمة الأصول الصافية للصناديق المغلقة، بهدف تحقيق نمو مركب على أساس كل سهم من قيمة الأصول الصافية على المدى الطويل، مع استبدال هيكل الصناديق الخاصة متعددة الطبقات التقليدي بهيكل صندوق عام واحد.
في هذا الشهر فقط، وقّعت RoboStrategy اتفاقية تمويل بالأسهم المضمونة (CEF) بقيمة تصل إلى 2 مليار دولار مع Roth Principal Investments، وهي شركة تابعة لـ Roth Capital Partners، لدعم خطتها الاستراتيجية للنمو.
ومع ذلك، كما هو الحال مع قصص الخزينة لمعظم شركات العملات المشفرة التي يصعب الاستمرار فيها، فإن RoboStrategy تواجه مخاطر لا يمكن تجاهلها.
حتى 31 مارس 2026، كان صافي قيمة أصول RoboStrategy حوالي 7.31 دولار للسهم، بإجمالي صافي أصول قدره حوالي 145.5 مليون دولار. وبسعر السهم الحالي، فإن التقييم السوقي يعكس هامشًا فوق القيمة يقارب ثلاثة أضعاف. لكن الهامش المرتفع لا يعني أن خطر الخصم لن يظهر. في الوقت نفسه، نظرًا لأن أصول الصندوق تتكون في الغالب من شركات روبوتات غير مدرجة، فإن تقييم أصولها ذات طابع ذاتي قوي، مع سيولة محدودة، ومسارات الخروج تعتمد بشكل كبير على أسواق الاكتتاب العام أو عمليات الاستحواذ. في حال تدهور البيئة الرأسمالية، قد تواجه الأصول ذات الصلة ضغوطًا للتعديل في التقييم.
علاوة على ذلك، فإن هيكل الصندوق المغلق يعني أن المستثمرين لا يمكنهم استرداد حصصهم في أي وقت كما هو الحال في الصناديق المفتوحة، بل يمكنهم التداول فقط في السوق الثانوية، مما يؤدي غالبًا إلى تضخيم تقلبات الأسعار.
ما إذا كان RoboStrategy смож الحفاظ على هامش مرتفع وحرارة السوق على المدى الطويل، لا يزال بحاجة إلى مزيد من التحقق من قبل السوق.