راي داليو يحذّر من انهيار النظام العالمي، مما يثير تحليلًا للفرصة في العملات المشفرة

نيويورك، أبريل 2025 – تحذير صارخ من المستثمر الملياردير راي داليو حول الانهيار المحتمل للنظام العالمي السائد يثير تحليلًا مكثفًا، مع اقتراح الخبراء أنه قد يفتح فرصة طويلة الأمد عميقة لسوق العملات الرقمية. هذا التحليل، الذي ظهر من تقارير مالية مفصلة، يفحص كيف يمكن أن تعمل الأصول الرقمية ضمن مشهد مالي عالمي متقطع. ونتيجةً لذلك، يفحص المستثمرون وصانعو السياسات الآن مرونة الأنظمة التقليدية واللامركزية على حد سواء.

راي داليو، مؤسس بريدجواتر أسوشييتس، عبّر عن مخاوفه علنًا على منصة التواصل الاجتماعي X. وقد افترض أن الإطار الدولي الذي أُسس بعد الحرب العالمية الثانية يتفكك. علاوة على ذلك، اقترح داليو أن هذا الإطار يُستبدل بـ "منطق القوة". ويجادل بأنه من المرجح أن يؤدي هذا التحول إلى زيادة تواتر وشدة الصراعات بين الدول الكبرى. ولاحظ داليو تاريخيًا أن معظم النزاعات الكبيرة تبدأ بحرب اقتصادية قبل أن تتصاعد إلى عمل عسكري. ورسم مقارنة مقلقة، موضحًا أن الظروف الهيكلية الحالية تشبه فترة الثلاثينيات المضطربة التي تلت الكساد الكبير.

هذا المنظور ليس معزولًا. فقد نشرت عدة شركات لتحليل المخاطر الجيوسياسية تقييمات مماثلة على مدار عام 2024. تشير الفرضية الأساسية إلى اتجاهات التخلي عن العولمة، وفصل التجارة، وتحويل شبكات مالية مثل SWIFT إلى أسلحة. تسهم هذه العوامل مجتمعة في ما يسميه المحللون "التشتت المالي". وفي مثل هذا البيئة، تواجه الأعمدة التقليدية للتمويل العالمي اختبارات ضغط غير مسبوقة.

السياق التاريخي والموازيات الحديثة

فحص عقد الثلاثينيات يوفر سياقًا حاسمًا. شهد ذلك العصر تخفيضات تنافسية في العملات، ورسومًا حمائية مثل قانون سموت-هولي، وانهيار معيار الذهب. اليوم، توجد أوجه تشابه تشمل المنافسة على العملات الرقمية للبنوك المركزية، وعقوبات الدفع عبر الحدود، والنقاشات حول هيمنة عملة الاحتياطي. وأبرز تقرير صادر عن صندوق النقد الدولي عام 2024 زيادة بنسبة 15٪ في القيود التجارية الثنائية منذ عام 2021. هذه البيانات تؤكد الاتجاه نحو كتل اقتصادية مجزأة.

تشير التحليلات المالية إلى أن المبادئ الهيكلية الأساسية للعملات المشفرة يمكن أن تصبح ذات صلة كبيرة في السيناريو المتوقع من داليو. تشمل الخصائص الرئيسية المستفيدة المحددة:

• مقاومة الرقابة: تعمل شبكات البلوكشين بدون إذن دون سلطة مركزية يمكنها حظر المعاملات.
• سيادة الأصول: توجد الأصول الرقمية التي يحتفظ بها المستخدمون بأنفسهم خارج النظام المصرفي التقليدي، مما يقلل من خطر التجميد.
• التسوية بدون حدود: تمكن العملات المشفرة نقل القيمة بين الأقران عبر الحدود الجيوسياسية.

في عالم قد تقيّد فيه الدول تدفقات رؤوس الأموال أو تجمّد الأصول المحتفظ بها في الخارج، توفر هذه الميزات بديلاً محتملاً. على سبيل المثال، خلال نظام العقوبات عام 2022، شهدت مناطق متأثرة زيادة ملموسة في اعتماد العملات المشفرة، وفقًا لشركة تحليلات البلوكشين Chainalysis. وقد أظهر ذلك حالة استخدام عملية خلال ضغوط جيوسياسية.

يحذر المحللون من أن الطريق إلى هذه الفرصة المحتملة على المدى الطويل سيكون محفوفًا بالتقلبات. على المدى القصير، عادةً ما تضعف التوترات الجيوسياسية المتزايدة مشاعر المستثمرين العامة. هذا التحول في المشاعر يقلل من تفضيل المخاطر عبر جميع الأصول الطموحة، بما في ذلك العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تؤدي ظروف السيولة العالمية المتدهورة، والتي غالبًا ما تكون مقدمة للصراع، إلى سحب رأس المال من الأسواق. وتبين الأداء المتباين الأخير بين الذهب والبيتكوين هذا الديناميكية بوضوح.

حقق الذهب أعلى مستوى اسمياً على الإطلاق في أوائل عام 2025، مما عزز مكانته كملاذ آمن تقليدي رئيسي. على النقيض من ذلك، واجه بيتكوين صعوبة في استعادة ذروته السابقة خلال نفس الفترة. وهذا يشير إلى أنه خلال المراحل الأولية من الخوف، لا يزال رأس المال يهرب بقوة إلى الملاذات المثبتة. تُظهر بيانات السوق من الربع الأول من عام 2025 ارتفاعاً كبيراً في الارتباط بين مؤشرات التقلبات التقليدية (VIX) وعمليات بيع السوق الرقمية.

المرحلة المعقدة للاستعداد للمخاطرة

يستنتج التحليل أن سوق العملات المشفرة يدخل مرحلة معقدة تُدفع بشكل رئيسي من قبل تفضيل المخاطرة. وتتميز هذه المرحلة بحساسية عالية تجاه الأخبار الاقتصادية الكلية وسياسة البنوك المركزية. ستكون عوامل مثل قرارات أسعار الفائدة وتدابير التشديد الكمي لها تأثير أكبر بكثير. لذلك، يجب على المستثمرين التمييز بين ظروف التداول قصيرة الأجل والفرضية الهيكلية طويلة الأجل. تعتمد هذه الأخيرة ليس على الأرباح ربع السنوية، بل على التحولات الأساسية في كيفية تخزين ونقل القيمة العالمية.

تحذير راي دالي من احتمال انهيار النظام العالمي يقدم سيناريو ذا حدين للعملات الرقمية. فبينما يرسم فرصة طويلة الأجل مقنعة للعملات المشفرة متجذرة في المقاومة ضد الرقابة والسيادة المالية، فإن المستقبل القريب يعد بضجيج كبير. وسيعتمد مسار السوق على التفاعل بين تفاقم الشقوق الجيوسياسية، السيولة العالمية، والتغير المستمر في إدراك العملات المشفرة كملاذ آمن شرعي. في النهاية، ستختبر السنوات القادمة ما إذا كانت الشبكات اللامركزية قادرة على توفير الاستقرار عندما تواجه الأنظمة المركزية أقصى ضغط لها.

س1: ما الذي تنبأ به راي داليو بالضبط؟
تنبأ راي داليو بانهيار النظام العالمي بعد الحرب العالمية الثانية، مشيرًا إلى أنه يُستبدل بـ"منطق القوة" المعرض للصراع بين الدول الكبرى، والذي يبدأ بمنازعات اقتصادية.

السؤال 2: لماذا يُنظر إلى العملات المشفرة على أنها مستفيدة محتملة في هذا السيناريو؟
طبيعة العملات المشفرة اللامركزية ومقاومة الرقابة يمكن أن توفر بديلاً لتخزين ونقل القيمة إذا أصبحت الأنظمة المالية التقليدية مجزأة أو مُسلّحة في النزاعات الجيوسياسية.

س3: إذا كانت فرصة، لماذا يكون سوق التشفير متقلبًا الآن؟
على المدى القصير، تقلل التوترات الجيوسياسية من رغبة المستثمرين في تحمل المخاطر وتكثف السيولة العالمية، مما يسبب عمليات بيع في الأصول الطموحة مثل العملات المشفرة، على الرغم من الحجة الهيكلية على المدى الطويل.

السؤال 4: كيف يقارن أداء البيتكوين الحالي مع الذهب؟
في الآونة الأخيرة، بلغ الذهب أعلى مستوى قياسي جديد، بينما واجه البيتكوين صعوبة في استعادة ذروته، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون ينظرون إلى الذهب على أنه الأصل الآمن الأساسي خلال الفترات الأولية من الخوف.

س5: ما معنى "التشتت المالي"؟
يشير التجزئة المالية إلى تقسيم النظام المالي العالمي إلى كتل متنافسة، مع احتمال وجود قواعد وأنظمة دفع وعقوبات مختلفة، مما يجعل التمويل العابر للحدود أكثر صعوبة.