المستثمر الملياردير راي داليو يقول إن هذا هو كيف يمكن أن تتطور أزمة مالية ركودية تضخمية في الولايات المتحدة
الكاتب الأصلي: جينيفر سور، Business Insider
مُجمّع: بيجي، BlockBeats
ملاحظة المحرر: راي داليو يعيد وضع مخاطر الاقتصاد الأمريكي في إطار تاريخي أوسع مرة أخرى.
في رأيه، إن التوسع المستمر في العجز الأمريكي، وارتفاع الإنفاق الحكومي على المدى الطويل فوق الإيرادات، قد يجبر الحكومة في النهاية على الاستمرار في الاقتراض وطباعة النقود. وهكذا، قد يصبح من الصعب خفض التضخم، وقد تبقى أسعار الفائدة مرتفعة، مما يكبح الاستهلاك والاستثمار والأسواق المالية. وإذا تزامن ذلك مع تباطؤ النمو الاقتصادي، فقد تدخل الولايات المتحدة في بيئة "ركود تضخمي".
هذا أيضًا سبب توصية داليو بتكوين محفظة من الذهب. فالذهب هنا ليس أصلًا للتحوط فحسب، بل هو دفاع ضد تدهور العملة الورقية. عندما تبدأ الأسواق في القلق بشأن قوة الشراء للدولار وثقة الديون الأمريكية، يعود الذهب غالبًا إلى الأضواء.
لكن الدولار لا يزال العملة الأساسية في الأسواق المالية العالمية. لا تزال الأموال تتدفق إلى الولايات المتحدة، ولم ينهار الطلب على سندات الخزانة الأمريكية بشكل ملحوظ. ما يرغب داليو في تذكيرنا به حقًا هو أن مخاطر نظام الدولار لا تتفجر فجأة، بل تتراكم تدريجيًا عبر العجز العالي، والتضخم العالي، والحروب، واستهلاك الثقة.
عندما ترتفع العجز المالي وضغوط التضخم والصراعات الجيوسياسية في آنٍ واحد، كم من الوقت سيستمر ثقة الأسواق العالمية بالدولار الأمريكي دون شروط؟
Below is the original text:
راي داليو يحذر من الحالة الحالية للنظام الاقتصادي العالمي.
أشار مؤسس Bridgewater Associates والمستثمر الملياردير إلى أنه رأى علامات مقلقة: أن الاقتصاد الأمريكي يتجه نحو مرحلة "فوضوية" تتميز بزيادة العجز المالي، وارتفاع التضخم، وتراجع الثقة في الإمبراطورية المالية الأمريكية.
في هذا الأسبوع، وصف داليو في الحلقة الأخيرة من البودكاست "Interesting Times" سيناريو محتمل: حيث قد تنزلق الولايات المتحدة إلى أزمة مالية بسبب الإقراض المفرط وزيادة العرض النقدي.
اقرأ أيضًا: "مقابلة راي داليو الأخيرة: هل يمكن للولايات المتحدة الهروب من دورة التراجع؟"
قال داليو: "الأزمات المالية تعني أن القدرة على الإنفاق ستكون محدودة جدًا." وهو يفترض أنه في هذا السيناريو، قد لا تستطيع الولايات المتحدة تحمل نفقاتها العسكرية والاجتماعية. "ستكون مقيّدًا جدًا. وبسبب عدم تطابق الطلب مع العرض، سترتفع أسعار الفائدة، مما يحد من الاقتراض ويؤثر على الأسواق، إلخ."
تزداد العجز في الولايات المتحدة وعدد كبير من الدول حول العالم. وفقًا لبيانات وزارة الخزانة الأمريكية، بلغ إنفاق الولايات المتحدة في السنة المالية الماضية 7 تريليونات دولار أمريكي، بينما بلغ إيرادات الحكومة 5.2 تريليونات دولار أمريكي.
يقول داليو إن التاريخ يُظهر أن العجز الأعلى غالبًا ما يُسبب "مشاكل" اقتصادية. وهو يشير إلى أن الحكومات عادةً ما تغطي التكاليف من خلال طباعة المزيد من النقود، لكن هذا يؤدي إلى تخفيض قيمة العملة وارتفاع التضخم.
قد تكون النتيجة النهائية بيئة "ركود تضخمي". وهذا يشير إلى الوضع الذي تكرهه الأسواق المالية أكثر من أي شيء آخر: تضخم مرتفع مع نمو اقتصادي ضعيف. وأضاف أنه يرى أن المستثمرين ينبغي عليهم تخصيص ما بين 5% و15% من أصولهم في الذهب لتجاوز "فترات سيئة حقًا".
داليو يقول: "عندما ننظر إلى التاريخ، نرى أنه في جميع هذه الفترات، تنخفض جميع العملات الورقية، بينما يرتفع الذهب."
لطالما شدد داليو على أهمية الذهب كأداة للتحوط ضد عدم الاستقرار الاقتصادي، وحذّر متابعيه مرارًا وتكرارًا من "تداول تدهور العملة". ويعتمد هذا المنطق على أن زيادة العجز وارتفاع التضخم سيؤديان إلى إضعاف قيمة العملة، مما يجعل الأصول مثل المعادن الثمينة خيارًا أكثر جاذبية لتخزين الثروة.
في النهاية، قد تعني الاضطرابات التي تواجه الاقتصاد العالمي أنه لا توجد عملة واحدة قادرة على تخزين الثروة بشكل مستقر. وفي العام الماضي، أشار إلى أن الارتفاع السريع للذهب كان إشارة إلى أن العملات الورقية بدأت تضعف.
في السنوات الأخيرة، لم يوافق العديد من الاقتصاديين على تأثير "التخلي عن الدولار". ما يُقصد بالتخلي عن الدولار هو قيام الدول بتقليل استخدام الدولار. ومع ذلك، أشار داليو إلى أن النظام النقدي العالمي قد يتغير بالفعل مع مرور الوقت. واستشهد بجنيه الإسترليني البريطاني، موضحًا أن الجنيه فقد مركزه كعملة احتياط عالمية في منتصف القرن العشرين.
وأشار أيضًا إلى وجود تشابه مع الحرب الحالية المحيطة بإيران. فقد تُضعف مخاطر الحرب من ثقة الخارج في الولايات المتحدة كقوة اقتصادية وسياسية. خاصة مع ارتفاع أسعار النفط، زادت مخاوف السوق من التضخم بشكل ملحوظ.
يقول داليو: "نحن لا نعرف كيف سيكون العالم بعد ثلاثة إلى خمسة أعوام. الأشياء التي لا نعرفها تفوق بكثير الأشياء التي نعرفها. أعتقد أن ما يمكننا التأكد منه هو أننا نعيش في عصر يزداد فوضى، وهذه هي المخاطر الأكبر."
على الرغم من تزايد المناقشات في السوق حول تدهور العملة، فإن الأموال المستثمرة في الولايات المتحدة لا تزال تتسارع في السنوات الأخيرة، كما أن الطلب على سندات الخزانة الأمريكية يبقى مستقرًا. تشير هاتان الإشارتان إلى أن الدولار الأمريكي لا يزال يحتفظ بمكانته القيادية في الأسواق المالية.
يقيس مؤشر الدولار أداء الدولار مقابل سلة من العملات الأجنبية. منذ بداية العام، ارتفع مؤشر الدولار ما يصل إلى 2% مع تضمين المستثمرين توقعات بأسعار فائدة أعلى؛ لكنه تراجع مؤخرًا بسبب توقعات السوق بانتهاء الحرب الإيرانية قريبًا. في يوم الخميس، تداول مؤشر الدولار حول مستوى 97.85، مع بقاءه تقريبًا دون تغيير منذ بداية العام.
انقر لمعرفة الوظائف الشاغرة لدى BlockBeats
مرحبًا بانضمامك إلى المجتمع الرسمي لـ BlockBeats
مجموعة اشتراك تيليجرام: https://t.me/theblockbeats
مجموعة Telegram للتفاعل：https://t.me/BlockBeats_App
الحساب الرسمي على تويتر: https://twitter.com/BlockBeatsAsia