اعتُبر شفافية BTC$81,195.69 ذات يوم من أقوى ميزاته. لكن الآن، يقول راي داليو، قد تكون هي السبب نفسه الذي يمنع البنوك المركزية من تبنيها كأصل احتياطي، حتى مع تبني الشركات والمستثمرين المؤسسيين لها.
مدير صندوق التحوط الملياردير، الذي هو أيضًا مستثمر في البيتكوين، قال على X إن "البيتكوين تفتقر إلى الخصوصية. يمكن مراقبة المعاملات والتحكم فيها محتملًا، وهو السبب في أن البنوك المركزية لا تسعى لامتلاكها."
قال راي داليو سابقًا إنه يخصص حوالي 1% من محفظته لبيتكوين.
بيتكوين، أكبر شبكة بلوكشين في العالم، تعمل كنظام لامركزي نقطتي نقطة مبني على دفتر عام. تسجل كل معاملة بشكل دائم على هذا الدفتر الشفاف، مما يسمح لأي شخص بمشاهدتها في الوقت الفعلي.
يمكن لأي شخص فتح مستكشف كتلة البيتكوين، وإدخال عنوان محفظة في شريط البحث، وعرض سجل المعاملات الكامل المرتبط به. وعلى الرغم من أن عناوين المحافظ مجهولة الهوية بدلاً من ربطها مباشرة بالهويات، إلا أن شركات تحليل البلوكشين ووكالات إنفاذ القانون غالبًا ما تستطيع تتبع حركة الأموال وربط النشاط بالأشخاص أو المؤسسات.
بعبارة أخرى، فإن تدفق BTC، العملة الأصلية للسلسلة، شفاف وقابل للتتبع بشكل كبير، حتى لو لم يكن دائمًا مرتبطًا مباشرة بهويات في العالم الحقيقي.
هذا المستوى من الشفافية، الذي يُثني عليه غالبًا مؤيدو البيتكوين، قد يكون أيضًا ما يبقي البنوك المركزية بعيدة. تخيل أنك بنك مركزي وتجمع أصلًا يمكن تتبع تدفقاته في الوقت الفعلي على دفتر عام.
يُعد نقص الخصوصية أيضًا مصدر قلق للجهات المؤسسية الكبرى. وفي مؤتمر Consensus Hong Kong في فبراير، لاحظ المشاركون أن التبني الواسع لتقنية البلوكشين على المستوى المؤسسي قد يعتمد في النهاية على ميزات خصوصية أقوى، خاصةً للمعاملات الكبيرة.
يبدو أن السوق يتوافق مع التوافق المتزايد بين الخبراء بشأن الخصوصية. على سبيل المثال، ارتفع عملة zcash (ZEC) ذات التركيز على الخصوصية بأكثر من 800% منذ بداية عام 2025. في المقابل، انخفض البيتكوين بأكثر من 10%.
ومع ذلك، فإن مخاوف داليو تتجاوز قبول البنوك المركزية. وأشار إلى قضايا هيكلية تحد من جاذبية البيتكوين كأصل احتياطي مقارنة بالبدائل التقليدية مثل الذهب.
أحد أسبابها هو ميلها إلى اتباع إشارات وول ستريت، خاصة أسهم التكنولوجيا، بدلاً من التصرف كمخزن مستقل للقيمة خلال فترات التوتر.
حتى لحظة الكتابة، كان معامل الارتباط على مدار 90 يومًا بين البيتكوين ومؤشر ناسداك، مؤشر وول ستريت المُركز على التكنولوجيا، 0.89، وفقًا لمصدر البيانات TradingView. وهذا يعادل R² قدره 0.79، مما يعني أن حوالي 79% من تحركات سعر البيتكوين يمكن تفسيرها من خلال علاقته بناسداك على مدار الـ90 يومًا. تشير البيانات إلى أن سلوك البيتكوين يميل أكثر إلى كونه أصلًا مرتبطًا بالمخاطرة أكثر من كونه وسيلة تخزين مستقلة للقيمة.
المشكلة الأخرى التي أشار إليها داليو هي حجم السوق وهيكله. على عكس الذهب، الذي يتمتع بمكانة راسخة وواسعة الانتشار ويوجد خارج أي نظام رقمي واحد، لا يزال البيتكوين سوقًا صغيرًا نسبيًا وأكثر عرضة للتأثير. في رأيه، هذه العوامل تضعف من حجته كأصل احتياطي عالمي، على الرغم من تزايد مشاركة المؤسسات.
في النهاية، يتم الاحتفاظ بالذهب على نطاق أوسع، وهو متجذر بعمق، ولا يزال يلعب دورًا محوريًا في النظام العالمي،" كما قال.
داريو أظهر تفضيلًا متكررًا للذهب على البيتكوين، وقد تم الرد على آرائه من قبل خبراء صناعة التشفير.