كانت كوانتمينوم، شركة الحوسبة الكمية المملوكة بشكل كبير من قبل هونيويل، قد قدمت طلبًا للإدراج العام في ما سيكون أول طرح عام تقليدي رئيسي في هذا القطاع. وتسعى الشركة لجمع ما يصل إلى حوالي 1.05 مليار دولار من خلال قائمة في ناسداك تحت الرمز "QNT".
الأرقام خلف التسجيل
قدمت كوانتمينوم إقرار التسجيل Form S-1 إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات في حوالي 8 مايو 2026. وتستهدف الشركة تقييمًا يتجاوز 20 مليار دولار، وهو رقم يمثل قفزة كبيرة مقارنة بأحدث تسعير في السوق الخاصة.
أغلقت الجولة الخاصة الأخيرة في سبتمبر 2025، عندما جمعت كوانتينيوم 600 مليون دولار بقيمة ما قبل الاستثمار قدرها 10 مليارات دولار. وبالتالي، فإن الاكتتاب العام يطلب من مستثمري السوق العام دفع هامش أعلى من ضعفين مما دفعه الداعمون الخاصون قبل أقل من عام.
يقوم J.P. Morgan وMorgan Stanley بقيادة عملية إدارة الكتب المشتركة.
إجمالي رأس المال المُستَقطَب منذ التأسيس يبلغ حاليًا حوالي 1.5 مليار دولار عبر جولات تمويل متعددة. قبل جولة التمويل في سبتمبر 2025، جمعت كوانتينيوم 300 مليون دولار في يناير 2024 بتقييم ما قبل الاستثمار قدره 5 مليارات دولار. وبعبارة أخرى، تضاعفت قيمة الشركة المُدرَكة أربع مرات خلال حوالي سنتين.
من دمج مختبري إلى مرشح للاكتتاب العام
نشأ كوانتمينوم في أواخر عام 2021 من دمج حلول هونيويل الكمية وحسابات كامبريدج الكمية. وقد دمج هذا الدمج أجهزة كمبيوتر كمومي بحبس الأيونات من هونيويل مع قدرات البرمجيات والخوارزميات من كامبريدج كوانتم.
كما استثمرت الشركة في التشفير ما بعد الكمي والتكنولوجيات الآمنة كمّيًا. هذه أدوات دفاعية مصممة لحماية البيانات من الحواسيب الكمية المستقبلية القادرة على كسر التشفير الحالي.
المسار من تقديم المسودة السرية في فبراير 2026 إلى تقديم ملف S-1 الرسمي في مايو يشير إلى أن الشركة ومستشاريها تحركوا بسرعة نسبيًا بمجرد قرارهم أن نافذة السوق تبدو مواتية. إن هذا التحول البالغ ثلاثة أشهر من التسجيل السري إلى التسجيل العام سريع وفقًا للمعايير العامة للاكتتاب العام.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
قرار كوانتميوم باللجوء إلى طرح عام أولي تقليدي بدلاً من دمج مع SPAC هو بيان بحد ذاته. فهو يوحي بأن الشركة تؤمن بقدرتها على تحمل المراجعة الدقيقة لجولة تسويقية تقليدية، حيث يطرح المستثمرون المؤسسيون أسئلة مباشرة حول الإيرادات ومعدل إنفاق الأموال وجدول زمني لتحقيق الربحية. سمح دمج SPAC للشركات بالاعتماد بشكل كبير على التوقعات المستقبلية. أما الطرح العام الأولي التقليدي فيتطلب محتوى أكثر واقعية.
القفزة من 10 مليارات دولار إلى أكثر من 20 مليار دولار في أقل من عام ستثير الاستغراب. إن الزيادات في التقييم من الخاص إلى العام بهذا الحجم ليست غير معتادة في القطاعات الساخنة، لكنها تغيّر من ملف المخاطر. فالمستثمرون في الأسواق العامة سيُدفعون عمولة كبيرة مقارنةً بمستثمرين خاصين ماهرين كانوا يمتلكون نفس البيانات قبل أشهر قليلة فقط.