في الجمعة، ستواجه الأسواق العالمية حدثًا ربع سنوي للمشتقات بقيمة تريليونات الدولارات يُعرف باسم التخمين الرباعي.
يحدث الحدث في الجمعة الثالثة من مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر، عندما تنتهي أربعة أنواع رئيسية من المشتقات في نفس الوقت. وتشمل هذه العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم، وخيارات مؤشرات الأسهم، وخيارات الأسهم الفردية، والعقود الآجلة للأسهم الفردية.
بما أن المتداولين يجب أن يغلقوا أو يُجَدِّدوا أو يُسَلِّموا هذه المراكز في نفس الوقت، فإن النشاط التجاري غالبًا ما يزداد، ويمكن أن تتشدّد تقلبات الأسعار في الأسواق التقليدية.
لم تُنشر الأرقام الدقيقة لاستحقاق مارس 2026 بعد، على الرغم من أن الأحداث الأخيرة تُظهر الحجم. في مارس 2025، انقضت ما يقرب من 4.7 تريليون دولار من المشتقات الأسهم والمؤشرات خلال الحدث السنوي الثلاثي. وفقًا لـ TradeStation، شهدت هذه الجلسة أعلى حجم تداول لمؤشر S&P 500 طوال العام، بينما سجلت أيام السحر الأخرى أيضًا نشاطًا أعلى من المتوسط.
غالبًا ما تجبر التواريخ المنتهية الكبيرة مثل هذه المؤسسات على إعادة توازن المحافظ، وفك التحوطات، وتعديل التعرض للمخاطر ضمن نافذة زمنية قصيرة. غالبًا ما تتركز معظم الأنشطة في الساعة الأخيرة من التداول، عندما تزداد السيولة ويزداد التقلب بسرعة.
يأتي انتهاء هذا الربع خلال بيئة تداول متأرجحة بالفعل. فقد دفع الصراع في الشرق الأوسط أسعار النفط إلى 120 دولارًا للبرميل، بينما انخفض الذهب تحت 4,600 دولار والبيتكوين تحت 69,000 دولار. في الوقت نفسه، قفز مؤشر VIX للتأرجح فوق 35 الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى منذ عام، مما يشير إلى تزايد التوتر في الأسواق المالية.
على الرغم من أن الازدواجية المزدوجة الأربعة تنشأ في التمويل التقليدي، إلا أنها يمكن أن تتسرب إلى أسواق التشفير. يُتداول البيتكوين بشكل متزايد جنبًا إلى جنب مع الأصول المخاطرة الأوسع، مما يعني أن التحركات الحادة في أسواق الأسهم غالبًا ما تنتقل إلى الأسواق الرقمية.
قال كول كينيلي، الرئيس التنفيذي لشركة Volmex Finance: إن الحدث الغد قد يُحفز تقلبات في أسواق التشفير، ملاحظًا أن "الإطلاق الرباعي قد يُثير ارتفاعًا في التقلبات عبر الأصول مع انتهاء مراكز المشتقات الكبيرة. وقد يكون هذا قد ظهر بالفعل في التشفير، مع ارتفاع مؤشر تقلبات بيتكوين الضمنية (BVIV) باتجاه الحدث."
في 21 مارس، كان البيتكوين منخفضًا قليلاً ذلك اليوم، لكن الحركة الأهم جاءت لاحقًا، حيث وصلت الأسعار إلى أدنى مستوياتها بعد عدة أسابيع حول 76,000 دولار بعد رد فعل السوق على رسوم "يوم التحرير" التي فرضها الرئيس ترامب.
في 20 يونيو، انخفض البيتكوين بنسبة 1.5% واستمر في التراجع، مسجلاً أدنى مستوى محلي قرب 98,000 دولار بعد يومين فقط. في 19 سبتمبر، هبط البيتكوين بأكثر من 1% خلال اليوم، لكن الحركة الحقيقية تطورت في الأسبوع التالي، مع انخفاض حاد من 177,000 دولار إلى 108,000 دولار. ثم، في 19 ديسمبر، أغلق البيتكوين أعلى بحوالي 3% عند حوالي 85,000 دولار، على الرغم من بقائه في تراجع أوسع مقارنة بمستويات أكتوبر المرتفعة.
بينما يكون أداء السعر خلال اليوم نفسه عادةً هادئًا نسبيًا، فإن نمطًا ثابتًا من الضعف يظهر في الأيام إلى الأسابيع التالية.
حتى لو لم تُضِف الظاهرة الرباعية للسحر أي تقلبات لبيتكوين يوم الجمعة، فإن متداولي العملات الرقمية لديهم حدث آخر مخصص للعملات الرقمية يجب أن يأخذوه في الاعتبار.
تواجه المشتقات الرقمية تاريخ استحقاق ربع سنوي كبير في الأسبوع التالي، في 27 مارس، حيث من المقرر أن يستحق 13.5 مليار دولار على منصة Deribit، حيث تشير المراكز إلى طلب متزايد على استراتيجيات التقلبات أكثر من المراكز الاتجاهية القوية.