لم يُتهم أنتوني بومبليانو قط بتحجيم قيمة البيتكوين. لكن ظهوره الأخير على CNBC رفع هذا الترويج إلى مستوى جديد: فقد جادل بأن البيتكوين "ليس لها سقف" لأن الدولار الأمريكي "ليس له قاع"، وأن العملة المشفرة يمكنها في النهاية تجاوز مليون دولار.
أصدر الرئيس التنفيذي لشركة ProCap Financial هذه الملاحظات في 28 مايو، وصاغ مسار بيتكوين على المدى الطويل كوظيفة مباشرة للسياسة النقدية الأمريكية. منطقه بسيط. فالسياسيون يستمرون في الإنفاق، والحكومة تستمر في الاقتراض، والدولار يستمر في خسارة قوته الشرائية. أما بيتكوين، مع عرضها الثابت البالغ 21 مليون عملة، فتبقى هناك تزداد قيمتها مقارنةً بذلك.
نظرية تخفيض قيمة الدولار
يعتمد حجة بومبليانو على عدد قليل من نقاط البيانات الكلية المهمة. يبلغ الدين العام الأمريكي حاليًا حوالي 40 تريليون دولار. فقد الدولار حوالي 30٪ من قوته الشرائية منذ عام 2020.
وضع بومبليانو الأمر بوضوح في فبراير 2026: "إذا لم يذهب البيتكوين إلى الصفر، فسيصل إلى مليون في مرحلة ما."
تُدعم ProCap الفرضية بميزانيتها
الكلام رخيص في عالم العملات المشفرة. الميزانيات العمومية ليست كذلك. ProCap Financial، التي تتداول علنًا تحت الرمز BRR بعد دمجها مع شركة SPAC في عام 2025، تجمع باستمرار بيتكوين كجزء من استراتيجيتها لخزينة الشركة.
في مارس 2026، اشترت الشركة 450 BTC، مما رفع مجموع_holdings الخاصة بها إلى 5,457 BTC. كما أن ProCap نفذت عمليات شراء للأسهم في عام 2026، وهي خطوة تشير إلى أن الإدارة تعتقد أن السهم مُقيّم بشكل أقل من القيمة مقارنة بالبيتكوين الموجود على ميزانيتها العمومية. وقد لاحظ بومبليانو بنفسه أن الشركات العامة التي تمتلك بيتكوين قد تُصبح أكثر تشابهًا في استراتيجيات خزانتها، مما يخلق حلقة تغذية راجعة من الطلب المؤسسي.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
يبقى دور البيتكوين كوسيلة للتحوط من التضخم موضع جدل في الدوائر الأكاديمية. خلال عام 2022، انخفض مع الأصول المعرضة للمخاطر بينما كان التضخم مرتفعًا، مما أضعف هذه السردية مؤقتًا.
يجب على المستثمرين مراقبة عدة أمور عن كثب. أولاً، وتيرة تراكم ProCap وما إذا كانت الشركات العامة الأخرى ستتبع نفس النهج في الأرباح القادمة. ثانيًا، مسار الدين الوطني الأمريكي وأي إشارات من مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن اتجاه السياسة النقدية. ثالثًا، سلوك البيتكوين خلال فترات قوة الدولار مقابل ضعفه، لأنه إذا انفصلت هذه العلاقة، فسينهار جزء كبير من فرضية بومبليانو.
المخاطرة، بالطبع، هي أن هذا مساحة تأكيدية تُقدّم نفسها على أنها تحليل. إن الرئيس التنفيذي الذي يمتلك 5,457 BTC في ميزانيته الشركة لديه كل الحوافز لإخبارك أن البيتكوين سيصل إلى مليون دولار. هذا لا يجعله مخطئًا. لكنه يعني أن توقعاته تأتي مع تضارب مصالح مدمج يجب على المستثمرين أخذه في الاعتبار وفقًا لذلك.