أصلي | Odaily Star Daily (@OdailyChina)
الكاتب | آشر (@Asher_ 0210)
في السبت الماضي، نشر عضو الفريق الرسمي لـ Polymarket، Mustafa، منشورًا على منصة X يفيد بأن سيتم الإعلان عن رسالة كبيرة يوم الاثنين القادم.
أنشطة أعضاء الفريق الرسمي لـ Polymarket في عطلة نهاية الأسبوع الماضية
كما كان متوقعًا، أصدرت Polymarket رسميًا عدة تحديثات كبيرة من مساء أمس حتى الآن، وسنتابع معكم على الفور من قبل Odaily星球日报 لتحليلها واحدة تلو الأخرى.
تحديث قواعد سلامة السوق لمكافحة التداول الداخلي والتسهيل
في الليلة الماضية، أعلنت Polymarket عن تحديثات لمنصتها DeFi وقواعد سلامة السوق لبورصة الولايات المتحدة الخاضعة لرقابة CFTC، لتحديد متطلبات التنظيم بشكل أوضح فيما يتعلق بالتداول الداخلي وتلاعب السوق. وقال نيل كومار، الرئيس التنفيذي للشؤون القانونية في Polymarket: "يعتمد ازدهار السوق على الشفافية. إن تحسين هذه القواعد يجعل توقعاتنا من جميع المشاركين على المنصتين واضحة وصريحة، ويشدد على البنية التحتية للامتثال التي أنشأناها. مع استمرار نمو Polymarket، سنواصل تعزيز أساسنا الحالي من خلال التواصل الواضح مع المستخدمين لضمان تحقيق أسواقنا لأقصى إمكاناتها — كشف الحقيقة."
تُفصّل القواعد الجديدة ثلاث فئات من السلوكيات المحظورة، وتشمل على وجه التحديد:
- التجارة باستخدام معلومات غير معلنة: لا يجوز للمشاركين إجراء أي تداولات في العقود إذا كانوا يمتلكون معلومات سرية بشأن نتيجة الحدث المستهدف أو النتائج المحتملة له، وكان استخدام هذه المعلومات ينتهك أي التزامات ثقة أو سرية سابقة تجاه أطراف أو كيانات أخرى.
- البناء على معلومات غير قانونية المصدر: لا يجوز للمشاركين استخدام المعلومات السرية التي قدمها لهم آخرون في التداول، إذا كانت هذه المعلومات قد قُدمت من قبل شخص يتحمل التزامًا سابقًا بالثقة أو السرية تجاه شخص آخر، وكان المشارك يعلم أو كان ينبغي له أن يعلم أن الشخص الذي قدم المعلومات كان سيُحظر عليه استخدام هذه المعلومات في التداول؛
- المشاركون الذين لديهم القدرة على التأثير على نتائج الحدث يشاركون في التداول: إذا كان لدى المشاركين السلطة أو النفوذ الكافي للتأثير على نتيجة الحدث المستهدف، فلا يُسمح لهم بالمشاركة في أي تداول للعقود.
في الوقت نفسه، يحظر المنصة صراحةً الأنشطة مثل التداول الزائف، والتداولات المتبادلة، وتأطير الأسعار، ويوفر صفحة مخصصة لشرح القواعد وتقديم قنوات الإبلاغ عن السلوكيات غير الطبيعية. بالإضافة إلى ذلك، أشارت Polymarket إلى أن منصتها DeFi تستخدم آليات شفافة على السلسلة وأنظمة مراقبة متعددة الطبقات لتحديد المخاطر، بينما تجمع المنصة الأمريكية بين المراقبة التقنية والتعاون مع هيئات التنظيم الصناعية للتحقيق في الانتهاكات وفرض العقوبات.
هذا التحديث للقواعد يهدف جوهرًا إلى إعادة تعريف حدود السوق في Polymarket: أي المعلومات التي يمكن تداولها وأي السلوكيات يتم استبعادها مباشرة. من خلال التركيز على المعلومات الحصرية ومصادرها وقدرة الأفراد على التأثير في نتائج الأحداث، حوّلت المنصة المناطق الرمادية غير الواضحة سابقًا إلى خطوط حمراء "غير مسموح بالمشاركة فيها"، مع إدخال آليات مراقبة والإبلاغ لدمج سلوك التداول في إطار أكثر قابلية للتتبع.
الأهم من ذلك، أن هذا يشير إلى تغيير في موقع المنصة. ستتحول Polymarket من الانطباع الخارجي كـ"مجال مقامرة عالي المخاطر" إلى التركيز على بنية السوق المتعلقة بتسعير المعلومات والشفافية، من خلال تعزيز النشط للامتثال وتعبير القواعد، بهدف كسب الثقة من الجهات التنظيمية والجمهور، ووضع الأساس للتوسع الأوسع في المستقبل.
عصر الرسوم الكبيرة قد حان: بالإضافة إلى الأحداث الجيوسياسية، تُفرض رسوم على الجميع
وفقًا لأحدث وثائق Polymarket الرسمية، ستقوم المنصة بتعديل آلية الرسوم اعتبارًا من 30 مارس 2026، بحيث تشمل فئات السوق الجديدة مثل Finance وPolitics وEconomics وCulture وWeather ضمن نطاق رسوم taker، إلى جانب الفئات الحالية Crypto وSports.
يتم حساب رسوم التداول الجديدة باستخدام صيغة ديناميكية مرتبطة مباشرة بمستويات السعر. بشكل عام، تظهر رسوم التداول الجديدة توزيعًا على شكل "مرتفع في المنتصف ومنخفض عند الحدين": عندما يقترب السعر من احتمالية 50٪، يصل معدل الرسوم الفعلي إلى ذروته، بينما تنخفض الرسوم بشكل ملحوظ عند الحدين المتطرفين القريبين من 0٪ أو 100٪، وقد تُستديَر إلى صفر في المعاملات الصغيرة جدًا.
في نظام الرسوم الحالي، تكون الرسوم الفعالة القصوى لسوق العملات الرقمية حوالي 1.56%، وللرياضة حوالي 0.44%. أما في هيكل الرسوم الجديد الذي سيُطبق قريبًا، فسيتم توسيع الفروق بين الفئات، على سبيل المثال: تصل الرسوم القصوى للعملات الرقمية إلى حوالي 1.80%، بينما تصل إلى حوالي 1.00% للتمويل والسياسة، ويمكن أن تصل إلى 1.50% للاقتصاد. كما تم تحديد نسب استرداد السوق الخاص لكل فئة بشكل متزامن، على سبيل المثال: يصل استرداد السوق الخاص للتمويل إلى 50%، بينما تكون معظم الفئات الأخرى حوالي 25%.
يتم حساب رسوم المعاملة باستخدام صيغة موحدة تأخذ في الاعتبار حجم التداول والسعر ومتغيرات السوق المختلفة بشكل ديناميكي. تُحسب الرسوم بالعملة USDC، ولكنها تُستلم على شكل "حصة" في أوامر الشراء وتُخصم بالعملة USDC في أوامر البيع.
معايير رسوم التداول الجديدة لكل سوق
ليس مرتبطًا بتمويل أو توزيع عملات معدنية، بل هو فتح برنامج التوصية
في صباح اليوم، أعلنت Polymarket على منصة X أن خطة التوصية قد امتدت من المرحلة التجريبية إلى جميع المتداولين الذين تجاوز حجم تداولهم 10,000 دولار أمريكي، حيث يمكن للمستخدمين المؤهلين الحصول على مكافآت تتناسب مع حجم التداول للمستخدمين الجدد الذين دعوهم، وتفاصيل الدعوة كالتالي:
- 30% من استرداد رسوم المعاملات تأتي من التوصيات المباشرة، و10% من استرداد رسوم المعاملات تأتي من التوصيات من المستوى الثاني (ستكون المكافآت سارية خلال أول 180 يومًا بعد تسجيل المستخدم في Polymarket، وقد يُعدل هذا الحد الزمني دون إشعار مسبق)؛
- يتم صرف مكافآت استرداد الرسوم يوميًا (UTC)؛
- المكافآت غير محدودة، وكلما زاد تداول المستخدمين الذين قمت بدعوته على المنصة، زادت أرباحك.
إطلاق خطة استرداد العمولة للسوق
بالإضافة إلى فتح برنامج التوصية، فإن التحفيز المستمر والعروض التنافسية يوفر تجربة تداول أفضل لجميع المتداولين، وقد أطلقت Polymarket برنامج استرداد العمولة للسيولة، حيث يتم إعادة توزيع جزء من رسوم taker إلى المُسَوِّقين الذين يقدمون السيولة، مما يؤدي إلى إعادة توزيع تكاليف التداول بين المشاركين في السوق.
تُدفع المكافآت يوميًا على شكل USDC، وفقط السيولة التي تم تأكيد طلباتها وتنفيذها تُؤخذ في الاعتبار للتوزيع. لا تكون العوائد الإجمالية ثابتة، بل تُحسب بناءً على نسبة المساهمة في السيولة ضمن عمليات التنفيذ الفعلية؛ فكلما زاد عدد العمليات المنفذة وساهمت أكثر، زادت المكافأة التي تحصل عليها.
من الناحية المنطقية، يقوم النظام بحساب "القيمة المكافئة للرسوم" لكل صفقة، مع مراعاة الكمية الإجمالية للصفقة، والسعر، ومعاملات الرسوم المختلفة في الأسواق، وجمعها داخل السوق نفسه. يتم توزيع المكافآت النهائية وفقًا لنسبة مساهمة كل مُزود سيولة، مما يعني أن المنافسة لا تقتصر فقط على ما إذا كانت العروض تم تنفيذها، بل أيضًا على نطاق السعر الذي تقع فيه العروض ومساهمتها في الرسوم. بشكل عام، تأتي هذه المكافآت من الرسوم التي يدفعها الـtaker، وتختلف نسب المكافآت بين الأسواق المختلفة؛ على سبيل المثال، يكون 20% في Crypto، ويمكن أن يصل إلى 50% في Finance، مع كون معظم الفئات حول 25%.
نسب استرداد السوق المختلفة
لا توجد معلومات حول إصدار رموز مميزة، لكن الحالة العامة للمجتمع إيجابية حاليًا
على الرغم من أن المجتمع كان يتوقع في السابق أن "الرسالة الكبيرة" قد تشير إلى رموز أو توزيعات مجانية، إلا أن ما تم تنفيذه في النهاية هو تحديث مجمع يشمل الرسوم والعوائد ونظام التوصية. من حيث النتائج، فإن هذه الآلية تميل أكثر إلى التصميم المُحفز على المدى الطويل بدلاً من إطلاق متوقع لمرة واحدة. ومع ذلك، لم تبرد المشاعر نتيجة لذلك، بل على العكس، أصبحت ردود فعل المجتمع التداولي إيجابية بشكل عام بعد وضوح مسارات المشاركة الفعلية.
لقد اعتاد العديد من المستخدمين على اعتبار خطة التوصية "مدخلًا غير مباشر للإطلاق المجاني"، خاصةً بين KOLs الذين يمتلكون بالفعل تدفقًا أو موارد مجتمعية، وبدأوا بوضوح في زيادة جهود مشاركتهم، بل إن بعضهم يتعاملون معها كمصدر دخل طويل الأجل؛ بعد إطلاق مكافآت التصنيع، كانت ردود فعل المشاركين في السيولة مباشرة، حيث يعيد المزيد من الأشخاص تقييم استراتيجياتهم في التصنيع، وارتفعت بشكل واضح رغبتهم في المشاركة.
بالنسبة للمقارنة، فإن مستخدمي التداولات التحوطية ومستخدمي جمع الصفقات الأخيرة يكونون أكثر هدوءًا. بعد دخول قواعد الرسوم الجديدة حيز التنفيذ، سيتم تقليل بعض فرص التحوط التي كانت ممكنة سابقًا، وستحتاج الاستراتيجيات إلى إعادة حسابها، مما يؤدي إلى تقارب في وتيرة التداول وزيادة الاعتماد على التنفيذ الدقيق والتحكم في التكاليف.
لكن بعد أن راقبت الجهات التنظيمية Polymarket و Kalshi، ستُستهلك التقييمات القادمة لفترة من الزمن بسبب التأثيرات السياسية. （الأخبار ذات الصلة：سيقدم المشرعون الأمريكيون قانونًا ثنائي الحزب لحظر تنبؤات الرياضة في أسواق التنبؤ مثل Polymarket）