المؤلف: جاي، بانيوس
على طول مسار توسيع شبكة الإيثيريوم، كان بوليجون (Polygon) معروفًا باسم "سلسلة جانبية". أما اليوم، فهو يحاول التخلص هادئًا من قشرته القديمة، محاولًا الولادة من جديد.
في الآونة الأخيرة، حدد سانديب نايلوال، المؤسس المشارك لشركة بوليجون، عام 2026 كـ"عام التجدد" لرمزية POL. وفي الأسبوع الذي تلا نشره للمنشور، ارتفع سعر رمزية POL أكثر من 30%.
مع اكتمال بوليجون لصفقة استحواذها على Coinme و Sequence ونشرها لخريطة طريقها التكنولوجية، فإنها تهدف إلى التحول من كونها مجرد حل توسيع لشبكة إيثريوم إلى "البنية التحتية الأساسية للدفع والتوكنة" في الأسواق العالمية.
الإنفاق أكثر من 250 مليون دولار أمريكي للاستحواذ على شركات، والربط بين الأموال والسلسلة في آخر كيلومتر
بدأت بوليجون في اعتماد استراتيجية عدوانية للغاية، وقامت بالاختراق المباشر للentries المالية في العالم الواقعي.
في 13 يناير، أعلنت شركة Polygon Labs أنها أنهت استحواذًا على شركتين تابعتين لعملات التشفير، وهما Coinme وSequence، بصفقة تزيد قيمتها عن 250 مليون دولار أمريكي. تركز Coinme على عمليات تبادل النقد مقابل الأصول المشفرة، وتدير شبكة أجهزة صراف آلي لعملات التشفير في الولايات المتحدة. أما Sequence، فتُقدّم خدمات البنية التحتية على السلسلة، بما في ذلك منتجات مثل المحافظ المشفرة.
أشار المدير التنفيذي لشركة Polygon Labs مارك بويرون وسانديب نايلوال إلى أن هذه الاستحواذ يشكل جزءًا أساسيًا من استراتيجيتهما في العملات المستقرة والمدفوعات، ويهدف إلى تعزيز موقع بولي곤 في مجال البنية التحتية.يُعد هذا الإجراء أيضًا إشارة إلى امتداد بولي곤 من "العقود الذكية" إلى "البنية التحتية المادية".
من المثير للاهتمام أن Coinme كانت واحدة من أوائل المشغلين المعتمدين لآلات الصراف الآلي لعملة البيتكوين في الولايات المتحدة. لم تقتصر هذه الصفقة على شراء شبكة الصراف الآلي الخاصة بها المنتشرة في 49 ولاية أمريكية، والتي تغطي عشرات الآلاف من نقاط البيع (مثل سلاسل السوبر ماركت الكبرى مثل Kroger)، بل وشملت أيضًا شراء رخصة نقل الأموال (MTL)، وهي رخصة أساسية لا غنى عنها لأي مؤسسة دفع داخل الولايات المتحدة.
المنطق الأعمق وراء هذه الصفقة هو إنشاء شبكة لسحب ووضع الأموال بشكل فعلي.للمستخدمين العاديين الذين ليس لديهم حسابات مصرفية تقليدية أو تطبيقات CEX (المنصات المركزة)، توفر بوليغون قناة مباشرة لتحويل النقد إلى أصول على السلسلة (مثل العملات المستقرة أو POL) من خلال ماكينات الصراف الآلي الخاصة بـ Coinme في نقاط بيع السوبر ماركت.
إنها ممر سريع لـ "العملة النقدية على السلسلة"، كما أنها حاجز قوي للامتثال التنظيمي.ستوفر عملية شراء كيان قائم بعملياته منذ أكثر من عقد مع إطار تنظيمي ناضج عتبة دخول عالية جدًا لـ Polygon. وعلى الرغم من أن Coinme ما زالت تواجه تحديات تنظيمية معينة (مثل أوامر استرداد الأرباح من قبل هيئة DFI في ولاية واشنطن)، فإن هذه الخطوة ما زالت تُعد أفضل حل لـ Polygon لربط السيولة بالعالم الواقعي.
ببساطة، فإن هذه الاستحواذ الكبير هو ليس فقط شراء معدات، بل هو شراء قنوات وشراء تراخيص وشراء الثقة.
أفاد سانديب نايلوال بشكل مباشر أن هذه الخطوة ستضع مختبرات بوليجون في منافسة مباشرة مع شريب. في العام الماضي، اشترت شريب أيضًا شركات ناشئة لإصدار عملات مستقرة ومحفظات التشفير، وطورت سلسلة بلوكشين الخاصة بها الموجهة لسيناريوهات الدفع، بهدف بناء مجموعة كاملة من التكنولوجيا تشمل معالجة المدفوعات وتخزين أصول المستخدمين.
بشكل عام، في سباق التسلح الجديد للعملات المستقرة، تسعى شركة بوليجون لابز إلى تحقيق توازن مع كبار مزودي التكنولوجيا المالية التقليدية من خلال عمليات الاستحواذ.
الركض بقوة الأداء من 5000 إلى 100000 معاملة في الثانية
لا يمكن فصل الحرب المُتعلقة بالدفعات العملة المستقرة عن الدعم القوي للتكنولوجيا.
أفاد سانديب نايلوال أن مخطط تحسين TPS (عدد المعاملات في الثانية) يهدف بوليجون إلى رفع كفاءة تنفيذ البلوكشين إلى مستويات الإنترنت التقليدية.
أدت الترقية الأخيرة لـ Madhugiri Hard Fork التي أنجزتها منصة Polygon مؤخرًا إلى نتائج أولية، حيث ارتفع TPS على السلسلة بنسبة 40%، ليصل إلى 1400 TPS.
ومن المخطط أن يحقق الفريق في المرحلة الأولى 5000 عملية في الثانية خلال 6 أشهر، والهدف من هذه المرحلة هو معالجة مشكلة الازدحام في سلسلة إثبات الملكية (PoS) خلال فترات الذروة، مما يسمح لبوليغون بتحمّل متطلبات النطاق العريض لعمليات الدفع التجزئة على مستوى العالم.
تهدف المرحلة الثانية من خطة الترقية إلى تحسين أكثر جرأة، حيث تهدف إلى رفع عدد المعاملات في النظام البيئي بالكامل (TPS) إلى 100,000 في غضون 12 إلى 24 شهرًا، مما يعني أن منصة بولي gone ستكون قادرة على معالجة كثافة المعاملات على مستوى فيزا.
إن تحقيق هذا الهدف يعتمد على قفزة تقنية رئيسية وهي:
تحديث ريو: تقديم التحقق الخالي من الحالة وشهادات الاستدلال التكراري، مما يقلل من نهائية المعاملات من مستوى الدقائق إلى حوالي 5 ثوانٍ، ويزيل مخاطر إعادة تجميع السلسلة؛
AggLayer (الطبقة المجمعة): من خلال تجميع إثبات ZK، يتم تحقيق مشاركة سائلة متعددة السلاسل بسلاسة، مما يجعل 100 ألف معاملة في الثانية ليست عبءً على سلسلة واحدة فقط، بل قوة تعاونية موزعة على شبكة بوليجون بأكملها.
يمكن القول إن بوليجون (Polygon) ليست في عملية تحسين سلسلة بلقائاً، بل هي تبني اتحاداً.
اختراق أعمال الدفع إلى سيناريو التجزئة، والتكامل مع 3 كبار في تكنولوجيا المالية
بمجرد أن تكون قنوات السحب والودائع وسعتها الإجمالية جاهزة، فإن الدفع سيكون حتماً أمراً سهلاً.
تسعى بوليجون إلى تشكيل نفسها كبنية تحتية تقنية لشبكة الدفعات العالمية من خلال الارتباط الوثيق مع شركات التكنولوجيا المالية العملاقة.
الوصول الشامل إلى بوليجون من ريفولوت: كأكبر بنك رقمي في أوروبا بـ 6.5 مليون مستخدم، قام ريفولوت بدمج بوليجون كبنية تحتية رئيسية لدفعات العملات الرقمية ورهنها وتجارتها. يمكن للمستخدمين الآن إرسال تحويلات العملات المستقرة ورهن عملات POL بتكاليف منخفضة مباشرة عبر شبكة بوليجون. حتى نهاية عام 2025، تُظهر قيمة المعاملات الإجمالية لمستخدمي ريفولوت على بوليجون اتجاهًا تصاعديًا مستقرًا، حيث تقترب من 900 مليون دولار أمريكي.
جسر التسوية لـ Flutterwave: تختار شركة Flutterwave، العملاقة الأفريقانية في مجال المدفوعات، بروتوكول بوليجون كسلسلة عامة افتراضية لعمليات الدفع عبر الحدود، مع التركيز على تسوية العملة المستقرة. نظرًا لتكاليف تحويل الأموال التقليدية المرتفعة في إفريقيا، توفر تكاليف بوليجون المنخفضة وسرعة التسوية خيارًا أفضل لدفعات السائقين المحليين على منصات مثل أوبر والتجارة.
برنامج الهوية الخاص ب万事达: قامت万事达 بتبني بوليجون (Polygon) لتشغيل برنامج الهوية "Mastercard Crypto Credential"، مما يتيح إدخال ميزة أسماء المستخدمين المُصادق عليها في محفظة المستخدم الذاتية، مما يقلل بشكل كبير من عوائق الاستخدام ومخاطر تحديد العنوان التي تواجه المستخدمين أثناء إجراء التحويلات، ويزيد من تجربة الدفع.
يُستخدم بوليغون أيضًا في اختراق سيناريوهات الاستهلاك اليومي بشكل كبير.أظهرت بيانات Dune أنه اعتبارًا من نهاية عام 2025، بلغ عدد معاملات المدفوعات الصغيرة على منصة بوليجون (والتي تتراوح قيمتها الفردية بين 10 إلى 100 دولار) نحو 900 ألف معاملة، وهو رقم قياسي جديد، وارتفع بنسبة تزيد عن 30% مقارنةً بديسمبر.
أشار ليون ويدمان المُسؤول عن الأبحاث على السلسلة إلى أنيتماشى هذا النطاق التبادلي بشكل وثيق مع مصاريف بطاقات الائتمان اليومية، مما يدل على أن بوليغون تتحول تدريجيًا إلى ممر رئيسي للبوابات الدفعية وتقنيات الدفع المالية (PayFi).
تستهدف أعمال التوكنة الأسواق المؤسسية، وتعتبر شركة "بليد" استثمار 500 مليون دولار
إذا كان الدفع هو بوابة تدفق المستخدمين إلى بوليجون، فإن التوكنة هي ما يمنحه ثقة كبنية تحتية من المستوى المؤسسي.
في مجال توزيع الأصول الواقعية (RWA)، أصبح بوليغون مختبر الاختبار وبيئة العمل المفضلة لدى المؤسسات العالمية لإدارة الأصول، حيث تتمتع بوليغون بمزايا ملحوظة في الهجرة إلى سلسلة البلوكشين، نظرًا لتكاليف التفاعل المنخفضة وتوافقها السلس مع منظومة إيثريوم.
في أكتوبر 2025، نجحت شركة بلاك روك (BlackRock)، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، في إيداع أصول بقيمة 500 مليون دولار تقريبًا في شبكة بوليجون (Polygon) من خلال صندوقها المُعدّ لعملة BUDDL الرقمية.
يُعد هذا الإجراء تأكيدًا عالي المستوى على أمن بنية Polygon 2.0.مع دخول السيولة المؤسسية بكميات كبيرة، من المرجح أن يرتفع مؤشر TVL (القيمة المُجمعة إجماليًا) لبوليغون وعمق السيولة بشكل أكبر.
يعد Real Yield Token (RYT) الذي أطلقته AlloyX على منصة بوليجون مثالاً نموذجياً لدمج الماليات التقليدية مع DeFi.تستثمر هذه الصندوق في أدوات قصيرة الأجل وذات مخاطر منخفضة مثل السندات الأمريكية، وميزة تميزها هي دعمها استراتيجية الرافعة المالية الدورية (Looping). يمكن للمستثمرين استخدام RYT كضمان في بروتوكولات DeFi للحصول على قروض، ومن ثم إعادة استثمار الأموال في الصندوق مرة أخرى لزيادة العوائد بشكل متكرر.
إن إصدار بنك NRW.BANK الألماني لأوراق الدين الرقمية على بوليجون يُعد اختراقاً كبيراً في الأسواق الرأسمالية الأوروبية المُستندة إلى التنظيم.تعمل هذه السندات ضمن إطار قانون السندات الإلكترونية الألماني (eWpG)، مما يدل على أن بوليجون قادرة ليس فقط على إصدار عملات مشفرة عادية، بل أيضًا على دعم الأصول المتوافقة مع متطلبات الرقابة الصارمة.
يُظهر POL خصائص تضخم قوية، وإعادة تشغيل التقاط قيمة الرمز المميز
عند العودة إلى الأصل نفسه، فإن الانتقال من MATIC إلى POL لا يمثل فقط تغييرًا في رمز العملة، بل يعكس أيضًا إعادة بناء منطق اقتصادي.
منذ أوائل عام 2026، حقق بولي곤 أكثر من 1.7 مليون دولار أميركي من رسوم المعاملات، ودمر أكثر من 12.5 مليون وحدة من وحدات POL (تقريباً 1.5 مليون دولار أميركي).
أشارت Castle Labs إلى أن السبب الرئيسي لزيادة رسوم العمولات هو تفعيل Polymarket لخاصية تسعير الأسواق التنبؤية لمدة 15 دقيقة، مما أدى بشكل مباشر إلى إضافة أكثر من 100 ألف دولار كدخل يومي لـ Polygon.
قبل ذلك، أنشأت شبكة Polygon PoS أيضًا رقمًا قياسيًا: تدمير 3 ملايين من عملة POL في يوم واحد، ما يعادل حوالي 0.03% من المعروض الإجمالي. هذا ليس صدفة، بل هو نتيجة طبيعية لدخول النظام البيئي مرحلة الاستخدام بكثافة عالية.
وفقًا لآلية EIP-1559، عندما تظل نسبة استخدام الكتلة أعلى من 50% لفترة طويلة، ستبدأ رسوم الغاز (Gas) في الارتفاع بسرعة. في الوقت الحالي، تبلغ كمية تدمير العملة اليومية على منصة بوليجون حوالي مليون وحدة من عملة POL، مما يعادل نسبة تدمير سنوية تبلغ حوالي 3.5%، وهي تزيد عن معدّل العائد السنوي من التوريد (حوالي 1.5%) بمقدار ضعف.هذا يعني أن إمدادات POL المتداولة تُزال "بشكل فعلي" بسرعة ملحوظة فقط من خلال النشاط على السلسلة.
قد تدعم هذه القيمة العالية الكثيفة التقاط ما وصفه سانديب نايلوال بـ "إعادة توليد الرموز المميزة".
توجد أربعة مخاطر إلى جانب قناة السد.
رغم أن الشكل الحالي لبوليgone يبدوا أنه في أوج الازدهار، فإنه لا يزال يواجه أربع تحديات:
- السيف ذو الحدين لسياسات الرقابة: على الرغم من أن شراء Coinme للترخيص يمنحه امتيازًا، إلا أنه يجعل بوليغون معرضًا مباشرةً للرقابة من قبل الولايات الأمريكية. وإذا تفاقمت المشكلات المتعلقة بالامتثال من جانب Coinme، فقد تؤثر على خطة إحياء العملة POL لعام 2026.
- التحديات المتعلقة بتقسيم العمارة التقنية: يحتوي Polygon 2.0 على عدة وحدات معقدة مثل PoS و zkEVM و AggLayer و Miden. بالرغم من أن العمارة متعددة المكونات ستكون أكثر قوة من حيث الوظائف، إلا أن صيانة نظام بيئي ضخم ومتنوع من حيث المسارات التقنية تواجه صعوبات هندسية ومخاطر أمنية عالية للغاية. خاصةً أن أي ثغرة في التفاعل عبر السلاسل لوحدة AggLayer قد تؤدي إلى كارثة نظامية.
- المنافسة الشديدة في سوق سلاسل البلوك العامة:
- الصعود إلى Base: حصل Base على ارتفاع كبير في عدد المستخدمين بفضل دعمه من Coinbase، حيث بدأ في تآكل حصة Polygon السوقية في مجالات مثل وسائل التواصل الاجتماعي والدفع.
- الضغط المتزايد على سلاسل البلوكشين العامة عالية الأداء: لا تزال سلاسل L1 عالية الأداء مثل سولانا تمتلك ميزة تنافسية ملحوظة من حيث سرعة المعاملات وتجربة المطورين، بينما لا يزال هدف بوليجون البالغ 100 ألف معاملة في الثانية (TPS) بحاجة إلى وقت للتحقق من صحته.
- مخاوف من الاستدامة المالية: وفقًا لبيانات Token Terminal، فقد Polygon خسائر صافية تزيد عن 26 مليون دولار أمريكي في العام الماضي، حيث تظل إيرادات الرسوم غير كافية لاستيعاب تكاليف المحققين. تعتمد هذه الحالة على الحوافز البيئية، مما يعني أن النظام لا يزال في مرحلة "الاستثمار في السوق على حساب الأرباح". حتى مع تحقيق Polygon للربحية في عام 2026، فإن استدامة قدرته على توليد الإيرادات لا تزال بحاجة لمزيد من المراقبة.
من الواضح أن بوليغون لم تعد راضية عن كونها مجرد "مكوّن إضافي" لشبكة إيثريوم، إن مسار تحولها يستحق التفكير فيه مرارًا وتكرارًا: من خلال توسيع السعة عبر التكنولوجيا لتجاوز حدود الأداء، ومن خلال الاستحواذات والاستثمارات لخفض عتبة الدخول، ومن خلال المؤسسات الرائدة للحصول على ضمان ائتماني، وأخيرًا من خلال السيناريوهات ذات التردد العالي لتعزيز ولاء المستخدمين.
ستكون سنة 2026، باعتبارها "عام الولادة من جديد"، علامة لا تقتصر فقط على تقلبات سعر العملة POL، بل تشمل أيضًا تهيئة منصة بولي곤 كبنية تحتية لتناغم عميق مع نبضات الاقتصاد المالي العالمي. بالنسبة للمستثمرين، فإن تتبع تقدم تطبيق تقنية بولي곤 2.0 على أرض الواقع، وتدفق الأصول ونسبة دورانها، بالإضافة إلى الأداء المالي، سيكون مفتاحًا لتحديد ما إذا كانت بولي곤 قادرة على الولادة من جديد بنجاح.