أشارت لجنة الأوراق المالية والبورصات الفلبينية (SEC) إلى أنها مستعدة لتنظيم ترميز الأصول الواقعية (RWAs)، مشيرةً إلى أن الإطار القانوني والرقابي المطلوب لموجة الأنظمة المالية التالية متوفر بالفعل. وفي كلمته خلال أسبوع البلوك تشين الفلبيني 2026، قال مفوض SEC روجيليو كيفيدو إنه يعتقد أن الجهة التنظيمية تمتلك الآن "القانون المناسب" و"العقلية التنظيمية والخلفية المناسبة" لدعم ترميز الأصول.
كما ربط تعليقات كويفيدو الترميز بهدف حماية المستهلك: توسيع قنوات الاستثمار المشروعة للعمال الفلبينيين العاملين في الخارج، الذين يمتلكون غالبًا رأس مال ولكن لديهم قنوات محدودة لاستثماره بأمان. وقال إن تعزيز الإنفاذ—بما في ذلك استخدام الذكاء الاصطناعي—حسّن قدرة اللجنة الأمنية على الاستجابة للعمليات الاحتيالية، وأن الوكالة تعمل مع منصات الإنترنت الكبرى لإزالة العروض غير القانونية.
أبرز النقاط
- أشارت لجنة الأوراق المالية الفلبينية إلى استعدادها لترميز الأصول الحقيقية الخاضعة للتنظيم، مع قول المفوض روجيليو كيفيدو إن الأساس القانوني والتنظيمي جاهز.
- اعتبر كوييدو المنتجات المُرمزَة كوسيلة محتملة لتقديم خيارات استثمارية أكثر شرعية للمهاجرين الفلبينيين العاملين في الخارج وسط استمرار أنشطة الاحتيال.
- تستخدم لجنة الأوراق المالية والبورصات أدوات إنفاذ، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي، وتعمل بالتعاون مع المنصات الإلكترونية لاستهداف الترويجات الاستثمارية الاحتيالية.
- يوفر مختبر SEC الاستراتيجي (StratBox) بيئة خاضعة للرقابة للشركات التقنية المالية لاختبار نماذج جديدة مع البقاء خاضعة للقوانين الحالية.
التوسيم مُقدَّم كابتكار — وحماية
قال كيفيدو إن ثقة لجنة الأوراق المالية والبورصات في الأصول المُرمَّزة تنبع من كل من السلطة القانونية والقدرة التشغيلية. وفي ملاحظاته، اقترح أن ترميز الأصول يمكن أن يحفز الابتكار الأوسع في أسواق رأس المال، وقد يعيد تشكيل طريقة عمل البورصات، واصفًا التكنولوجيا بأنها تمتلك القدرة على "ثورة" نشاط البورصات الأسهمية.
كان حماية المستثمرين مهمًا بنفس القدر في إطار المفوض. ووفقًا لكيفيدو، فإن العديد من العمال المهاجرين الفلبينيين لديهم أموال متاحة ولكن قد يواجهون صعوبة في تحديد طرق استثمار موثوقة. وأشار إلى عمليات احتيال تتعهد بعوائد وتستهدف الفلبينيين الباحثين عن طرق لزيادة أموالهم. من خلال دعم منتجات الاستثمار المُمَوَّلة بتوكينز ضمن هيكل تنظيمي، يبدو أن اللجنة الأمنية تهدف إلى تقليل الفجوة بين المكان الذي يريد المستثمرون فيه تخصيص رؤوس أموالهم وجودة المنتجات المتاحة لهم.
كما أشار كفيدو إلى تطور إنفاذ الجهة التنظيمية. وقال إن لجنة الأوراق المالية والبورصات تستخدم الذكاء الاصطناعي لملاحقة "الاحتيالات غير الأخلاقية" وتتعاون مع منصات مثل Google وTikTok لإزالة العروض الاستثمارية غير القانونية. إن هذا المزيج—المراقبة المدعومة بالتكنولوجيا جنبًا إلى جنب مع إزالة العروض على مستوى المنصات—يشير إلى نهج أكثر حزمًا في مكافحة الأنشطة الاحتيالية بالتوازي مع أي خطوة نحو التوكنيزاسيون.
StratBox: اختبار نماذج جديدة تحت إشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية
بيانات كويفيديو تبني على آلية المختبر التنظيمي الحالية التابعة للجنة الأوراق المالية والبورصات، المعروفة باسم المختبر الاستراتيجي (StratBox). تم تصميم الإطار، الموصوف في دورية تذكيرية من اللجنة الأوراق المالية والبورصات، لتمكين شركات التكنولوجيا المالية من اختبار منتجات ونماذج أعمال جديدة في بيئة حية مع بقائها تحت الإشراف التنظيمي. يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات التنازل عن تعديل بعض المتطلبات التنظيمية للمشاركين الفرديين في المختبر—ضمن حدود سلطتها القانونية.
كما يمكن للبيئة التجريبية أن توفر مرونة، إلا أنها لا تخلق إعفاءً عامًا. لا يعني المشاركة تلقائيًا تبرئة الشركات من الامتثال للقوانين المعمول بها، ولا يمكن استخدام البيئة التجريبية لتجنب الالتزامات القانونية أو التنظيمية. بالنسبة للمستثمرين ومشاركي السوق، فإن هذا التمييز أمر بالغ الأهمية: يمكن استكشاف الترميز في ظروف مُحكمة، لكن توقعات الامتثال تظل سارية.
تشير قبولات السandbox السابقة إلى اتجاه التوقيع
نهج مكتب الأوراق المالية والبورصات الأمريكي المتعلق بالبيئة التجريبية شمل بالفعل حالات اختبار ذات صلة بعملية التوقيع والعمليات المالية الرقمية. في نوفمبر 2025، أفاد مكتب الأوراق المالية والبورصات الأمريكي أن أربع شركات تم قبولها في StratBox، بما في ذلك شركة تختبر عرضًا عقاريًا مُوثَّقًا. وذكر أن المشاركين الآخرين يختبرون الوصول إلى أسهم الولايات المتحدة، بينما تلقّت BlockShoals Technologies موافقة مبدئية لاختبار منتجات وخدمات مرتبطة بالعملات المشفرة، كما ورد في التغطية الخاصة بعملية البيئة التجريبية لمكتب الأوراق المالية والبورصات الأمريكي.
تشير هذه الاعترافات السابقة إلى أن مختبر الـ SEC يُستخدم ليس فقط لمراقبة ميزات التمويل الرقمي بشكل منفصل، بل لتقييم كيفية تفاعل نماذج الترميز أو المرتبطة بالعملات المشفرة مع الوصول التقليدي للاستثمار والتوقعات التنظيمية. في نفس الوقت، تشير ملاحظات المفوض لعام 2026 إلى أن الترميز لم يعد موضوعًا تجريبيًا فحسب—بل يُناقش الآن كأولوية سياسية مدعومة باستعداد المؤسسات.
لماذا تهم مواقف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للأسواق الرأسمالية الفلبينية
إذا اتبعت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نهج جاهزيتها، فقد يصبح الترميز جزءًا أكثر تنظيمًا من تطوير سوق رأس المال في الفلبين بدلاً من أن يكون مجرد اتجاه خارجي أو غير خاضع للتنظيم. بالنسبة للجهات المُصدرة المحتملة، فإن النقطة الرئيسية هي أن الجهة التنظيمية تُرسل إشارة إلى استعدادها لاستيعاب ترميز الأصول ضمن إطار يشمل البنية القانونية، والإشراف، وقدرة الإنفاذ.
للمستثمرين—وخاصة أولئك الذين لديهم صلات عابرة للحدود—قد يعني هذا تنوعًا أوسع في خيارات الاستثمار الخاضعة للتنظيم. إن ملاحظات كيفيدو حول عمال الفلبين في الخارج تؤكد أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تفكر بوضوح في من هم الأكثر عرضة للاحتيال، وما هي أنواع المنتجات المشروعة التي قد تقلل من هذا التعرض. كما أن التركيز على الإنفاذ، بما في ذلك استخدام الذكاء الاصطناعي لملاحقة المخططات الاحتيالية والتعاون مع منصات اجتماعية وبحثية كبيرة، يشير أيضًا إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تحاول إغلاق القناة التي تُروَّج من خلالها عروض غير قانونية غالبًا.
ومع ذلك، فإن نموذج البيئة التجريبية يشير أيضًا إلى وتيرة محسوبة. نظرًا لأن المشاركين في StratBox من المتوقع أن يظلوا خاضعين للقوانين الحالية، فإن الترميز عمليًا سيتقدم على الأرجح من خلال تجارب مُحكمة وموافقات محددة بدلاً من التجارب المفتوحة غير المحدودة. تبقى تفاصيل كيفية تفويض وإشراف المنتجات المُرمَّزة المحددة—وخاصة عبر فئات مثل العقارات، وصول الأسهم، وعناصر أخرى من الأصول الواقعية—معلقة على إرشادات تنظيمية مستقبلية وموافقات فردية.
يجب على القراء مراقبة كيفية تحويل لجنة الأوراق المالية والبورصات ثقتها على مستوى المفوضين إلى ترخيص ملموس، وقواعد المنتجات، ونتائج المختبرات التجريبية—وخاصةً ما إذا كانت حالات العقارات المُرمَّزة وحالات الوصول إلى السوق المُرمَّز ستنتقل من الاختبار المُحكم نحو ترخيص أوسع. وبالمثل، فإن استخدام لجنة الأوراق المالية والبورصات للذكاء الاصطناعي وتعاون المنصات سيكون مؤشرًا رئيسيًا على مدى سرعة قدرة الإنفاذ على مواكبة أي توسع في العروض المُرمَّزة.
تم نشر هذه المقالة أصلاً كـ تقول لجنة الأوراق المالية الفلبينية إنها جاهزة لتمكين ترميز الأصول الحقيقية على Crypto Breaking News – مصدرك الموثوق لأخبار التشفير، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوك تشين.