بيتر شيف يحذر من أن استراتيجية رهانه المُرَفَّع على البيتكوين قد تنهار مع ديون الولايات المتحدة وفقاعة الذكاء الاصطناعي

تقول الاستراتيجية إنها قادرة على تغطية الدين و dividends المفضلة حتى لو هوى البيتكوين إلى 8,000 دولار — وهو انخفاض دراماتيكي من سعره الحالي البالغ حوالي 73,000 دولار — لكن بيتر شيف، مؤيد الذهب، يقول إن هذا لن يكون كافيًا لحماية الشركة من انكماش مالي أوسع. في فيديو مدته حوالي ساعة في 28 مايو، حجج شيف أن نموذج عمل استراتيجية — استخدام الأموال المستعارة لشراء البيتكوين — هو أحد "الدمى الثلاث" التي يمكن أن تسقط معًا. وحذّر من أن الدمتين الأخريين هما الدين العام الأمريكي البالغ 39 تريليون دولار وما يراه كفقاعة استثمارية مفرطة في الذكاء الاصطناعي. ويُرجع شيف هذه المخاطر إلى سنوات من أسعار فائدة منخفضة جدًا جعلت الاقتراض رخيصًا وشجعت على المضاربة الواسعة النطاق. وفي هذا السياق، يقول إنه مع استمرار إنفاق الحكومة بأكثر من إيرادات الضرائب وتدفق المستثمرين على الذكاء الاصطناعي، استمرت استراتيجية في زيادة مراكزها في البيتكوين. ركز شيف على قرار استراتيجية الأخير باستخدام حوالي 60% من احتياطياتها النقدية لسداد سندات قابلة للتحويل بدون فائدة قبل ثلاث سنوات من موعد استحقاقها. ورأى في هذا التحرك علامة على أن الشركة تُفضل حماية السيولة بينما لا تزال معرضة بشدة للبيتكوين. يُفسر محللون آخرون نفس الحركة بشكل مختلف. ووصفوا شراء السندات مبكرًا كإدارة رأسمالية حكيمة: حيث تم شراء السندات بخصم، مما يقلل من خطر تخفيف أسهم المساهمين المستقبلي الذي يمكن أن تسببه السندات القابلة للتحويل. وأضافوا أن تحويل جزء من الدين إلى رأس مال مفضل يخفف الضغط على التدفق النقدي على المدى القريب في حال دخل البيتكوين انخفاضًا طويلًا، كما يمكن أن يجعل من الأسهل للشركة الاقتراض الإضافي لشراء المزيد من البيتكوين. ظلت استراتيجية نفسها متفائلة بقدرة نموذجها على التحمل. وتقول الشركة إن الأرقام لا تزال "تعمل" عند أسعار بيتكوين أدنى بكثير، وأن خطتها تظل مربحة طالما ارتفع البيتكوين بنسبة 1.25% على الأقل سنويًا. يركز تحذير شيف الأوسع على أسعار الفائدة. فهو يجادل بأن ارتفاعًا حادًا في أسعار الفائدة يمكن أن يُفقس فقاعة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، ويعاقب الاستراتيجيات المُبالغ في رفع رأس المال، ويجرف الشركات التي تعتمد بشكل كبير على الديون لدعم عمليات شراء العملات المشفرة. وحله هو التراجع عن الأسهم التقنية والتعرض للعملات المشفرة والهياكل ذات الديون العالية، لصالح الذهب والأصول الملموسة. كان رد فعل وسائل التواصل الاجتماعي على فيديو شيف مختلطًا: بعض المستخدمين شاركوه قلقهم بشأن سياسات البنوك المركزية والرافعة المالية، بينما رفض آخرون توقعاته باعتبارها متشائمة باستمرار تجاه البيتكوين. (الصورة الرئيسية: Unsplash؛ الرسم البياني: TradingView)