أكثر من 343,000 ETH، والتي تقدر قيمتها بحوالي 547 مليون دولار حسب الأسعار الحالية، تقع على مقربة غير مريحة من عتبات التصفية عبر بروتوكولات الإقراض اللامركزية.
كشفت بيانات السلسلة من Lookonchain عن التعرض في 5 يونيو، حيث أظهرت أن غالبية المراكز المعرضة للخطر مركزة بين 1,362 دولار و1,566 دولار. مع تداول ETH قرب 1,554 دولار، فإن بعض هذه المراكز لم يعد لديها أي مساحة للتنفس.
حيث يتركز الخطر
أكبر حصة فردية من الضمانات المعرضة للخطر هي 137,908 ETH مُجمَّعة عند حد إلغاء التسديد بقيمة 1,361.73 دولارًا. هذا يمثل حوالي 40% من جميع عملات ETH المعرضة للخطر، مركزة في مركز واحد عند أدنى مستوى سعري مُحفز. إذا انخفض سعر ETH بنسبة حوالي 12% من مستوياته الحالية، سيتم إغلاق هذا المركز تلقائيًا.
لكن القلق الأكثر إلحاحًا يقع أعلى سلم الأسعار. على منصة Maker، هناك 46,741 ETH معرضة للتصفية عند 1,565.72 دولارًا. وعلى Aave V3، هناك 58,032 ETH إضافية معرضة عند 1,555.04 دولارًا. تمثل هاتان المرتان وحدهما أكثر من 104,000 ETH، ما يعادل حوالي 166 مليون دولار، يمكن بيعها قسرًا إذا انخفض السعر ببضعة دولارات فقط من مستواه الحالي.
عندما ينخفض ضمان المُقترض تحت النسبة المطلوبة، تبيع العقود الذكية هذا الضمان تلقائيًا في السوق المفتوح. عندما يتم تصفية مراكز متعددة في نفس الوقت، يمكن أن يؤدي ضغط البيع إلى خفض الأسعار، مما يُحفز مزيدًا من التصفيات، مما يدفع الأسعار للانخفاض أكثر.
لم يتم تأكيد أي تصفية متسلسلة بعد.
هذا ليس شيئًا غير مسبوق، لكنه أكبر
كان DeFi قد مر بهذا من قبل. ظهر تنبيه تسديد مشابه في مارس 2025، عندما تم تحديد حوالي 320 مليون دولار من ETH كمعرضة للخطر عبر بروتوكولات الإقراض. يمثل الرقم الحالي البالغ 547 مليون دولار زيادة بنسبة 71% في التعرض مقارنة بهذه الحادثة السابقة.
يغطي النطاق من 1,362 دولارًا إلى 1,566 دولارًا ما ي barely 15% من سعر ETH، لكنه يحتوي على جوهر المخاطر المعلنة. المنصات التي تمتلك أكبر المراكز، Maker وAave V3، هما من أكثر بروتوكولات DeFi اختبارًا في السوق. وقد نجت كلاهما من سلاسل التصفية السابقة دون أي فشل على مستوى البروتوكول.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
مستوى 1,555 دولار على Aave V3 ومستوى 1,565 دولار على Maker هما المستويان اللذان يجب مراقبتهما على المدى القريب. إذا احتفظ ETH فوق هذين المستويين، فإن الأزمة الفورية تنتهي. وإذا لم يحدث ذلك، فسيتم طرح حوالي 104,000 ETH في بيع إجباري في السوق قبل أن يضطر أي شخص حتى للقلق بشأن مركز 137,908 ETH الأبعد عند 1,361 دولار.
يجب على المستثمرين الذين لديهم قروض DeFi نشطة إعادة تقييم نسب ضماناتهم الآن. إضافة ضمانات أو سداد جزء من القروض لخفض عتبات التصفية هو الإجراء القياسي.