تحولت محافظ الحيتان بهدوء إلى وضع الشراء على مدار الأسبوعين الماضيين — حتى مع امتصاص سوق التشفير الأوسع أحد أسوأ أحداث التصفية اليومية الفردية في ذاكرته الأخيرة.
انهيار كبير لانتهاء خيارات يُجمد السعر
قد أدى تسويه عقود خيارات Deribit لشهر مارس يوم الجمعة إلى تعليق Bitcoin مؤقتًا. يشمل هذا الاستحقاق 24,838 عقدًا بقيمة اسمية إجمالية قدرها 1.72 مليار دولار، وقد استقر BTC تمامًا عند مستوى التنفيذ 70,000 دولار — وهو المستوى المعروف باسم "الألم الأقصى"، حيث تنتهي أكبر عدد من عقود الخيارات دون قيمة.
هذا يثبت السعر في نطاق ضيق. يتوقع المتداولون أن يبقى بين 69,000 دولار و71,000 دولار حتى تتسوية العقود لاحقًا اليوم.
أقصى ألم ليس صدفة. فهو يصف النقطة التي يجمع فيها بائعو الخيارات — عادةً صانعو السوق المؤسساتيون — أكبر خسائر من المشترين.
عندما يكون الاهتمام المفتوح متركزًا بدرجة كافية، فإن السوق يميل إلى التحرك نحو ذلك المستوى مع اقتراب تاريخ الاستحقاق، ويبدو أن هذا هو بالضبط ما حدث هذا الأسبوع.
انخفض البيتكوين حوالي 1.4% من منتصف الليل الخميس، ليصل إلى 70,000 دولار عندما كان تجار المشتقات يراقبون عن كثب.
تم سحق المراكز الطويلة بينما انسحبت المراكز القصيرة
كانت الأضرار في السوق الأوسع شديدة. تُظهر البيانات أن 141,810 متداولًا تم تسوية مراكزهم على مدار فترة 24 ساعة، مع وصول الخسائر الإجمالية إلى 541 مليون دولار.
المراكز الطويلة — الرهانات على ارتفاع الأسعار — شكلت 443 مليون دولار من ذلك، أو حوالي 80% من المجموع. وفي المقابل، خسر البائعون المكشوفون فقط 97 مليون دولار.
قاد البيتكوين الدمار بقيمة 191 مليون دولار في عمليات السداد. وتبعه الإيثيريوم بقيمة 165 مليون دولار. كان أكبر خسارة فردية هي مركز ETH/USDT بقيمة 18 مليون دولار في بورصة Aster، تم مسحه في خطوة واحدة.
الاهتمام المفتوح، العقود الآجلة منخفضة
يوضح تحليل الوقت القصة بوضوح. أظهر النافذة الزمنية لمدة ساعة تسوية متوازنة نسبيًا بقيمة 18 مليون دولار. لكن عند التوسع إلى أربع ساعات، يرتفع الرقم إلى 126 مليون دولار — وأكثر من 12 ساعة، وصل إلى 300 مليون دولار، تقريبًا بالكامل من المشترين المرفوعين الذين وقعوا في الفخ الخطأ.
انخفض الاهتمام المفتوح في العقود الآجلة على مستوى الصناعة بنسبة 5.6% ليصل إلى حوالي 107 مليار دولار. وهبطت عقود الإيثيريوم الآجلة بنسبة 9% بالتزامن مع انخفاض سعرها الفوري بنسبة 6%، وهو مزيج يشير إلى مغادرة رؤوس الأموال للسوق تمامًا، وليس فقط انخفاض الأسعار.
لقد أصبحت أسعار التمويل لـ Bitcoin و Ether و Solana و BNB جميعها سلبية، وهي علامة على عودة الطلب على المراكز القصيرة على نطاق واسع.
صورة مميزة من Unsplash، الرسم البياني من TradingView