أعادت أوراكل تذكير وول ستريت بأن بناء مستقبل الذكاء الاصطناعي مكلف بشكل استثنائي. أعلنت عملاقة برامج المؤسسات عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026 في 10 ديسمبر 2025، فرد المستثمرون في الصباح التالي بالهروب من السوق. انخفض السهم بنسبة تقارب 11٪، مع وصول الخسائر خلال اليوم إلى ما بين 14-15٪ قبل تعافي طفيف.
كان السبب هو رقم مصروف رأسمالي جعل المحللين يعيدون التفكير مرتين: 12 مليار دولار في ربع واحد فقط. هذا يعادل تقريبًا ثلاثة أضعاف الـ4 مليارات دولار التي أنفقتها أوراكل في نفس الفترة من العام السابق، وأكثر بحوالي 50% من الـ8 مليارات دولار التي توقعها المحللون. وأزال البيع الهائل ما بين 80 و100 مليار دولار من القيمة السوقية في جلسة تداول واحدة.
الأرقام خلف الذعر
بلغ إيرادات Oracle الرئيسية 16.1 مليار دولار، متفوقة قليلاً عن توقعات وول ستريت البالغة 16.2 مليار دولار. ارتفع دين Oracle طويل الأجل إلى 99.6 مليار دولار، بزيادة قدرها 25% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. باللغة الإنجليزية: لكل دولار من إيرادات ربع سنوية جمعتها Oracle، كانت تحمل أكثر من ستة دولارات من الديون طويلة الأجل.
لقد كانت الشركة تنفق بقوة لوضع نفسها كلاعب رئيسي في بنية تحتية السحابية للذكاء الاصطناعي. إن الشراكة متعددة السنوات مع OpenAI تعد من أبرز عناصر هذه الاستراتيجية، وتعِد بتدفق أحمال ضخمة من الذكاء الاصطناعي عبر سحابة Oracle.
التدفق إلى عملات رقمية وأسهم الذكاء الاصطناعي
يوم سيء لـ Oracle لم يبقَ محصورًا. انتشر البيع بشكل متصاعد ليشمل نظام الاستثمار العام للذكاء الاصطناعي، مما وضع ضغطًا على أسهم مثل Nvidia المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسرد بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. كما شعر سوق العملات المشفرة بهذا التأثير. وهبط البيتكوين تحت 90,000 دولار بعد وقت قصير من إصدار نتائج Oracle.
تُقلل المحفظات المؤسسية الكبيرة التي تحتوي على أسهم تقنية وكريبتو من المخاطر بشكل عام عندما يتغير_sentiment_. مدير محفظة يستيقظ على خسارة قدرها 11% في أوراكل لا يشعر بالشجاعة خاصةً تجاه تخصيصه لبيتكوين في ذلك المساء.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
مسار ديون أوراكل يستحق المراقبة عن كثب في الأرباع القادمة. بقيمة 99.6 مليار دولار ونموها بنسبة 25% على أساس سنوي، فإن الشركة تعمل بهامش ضيق للأخطاء. لن يكون ربع الإنفاق الرأسمالي البالغ 12 مليار دولار لأوراكل آخر مرة يُرسل فيها رقم إنفاق ذكاء اصطناعي موجات صدمة عبر فئات الأصول.