رسالة BlockBeats، 13 مايو، أمس، أصدرت OpenAI وAnthropic تقريبًا في نفس الوقت سياسات رسمية على مواقعهما الإلكترونية أو حدّثتهما، وأعلنتا صراحةً أن جميع عمليات نقل الملكية دون موافقة خطية تكون غير صالحة. وتشمل ذلك عمليات البيع والشراء المباشرة، وحصص SPV (الكيانات الغرضية الخاصة)، وحقوق التوكنية، وعقود المدى المستقبلية.
كلا الطرفين أكدا أن ما يُسمى بـ"نقل الأسهم" المذكور أعلاه لن يُعترف به في سجلات الشركة ودفاترها، ولن يتمكن المشتري من امتلاك أي حقوق مساهمة، وأن النقل غير الموافق عليه "لن يُعترف به من قبل الشركة ولا يمتلك أي قيمة اقتصادية".
أثرت هذه الخطوة الكبيرة بسرعة على السوق الثانوي. كانت المنتجات المُمَوَّلة على منصات مثل PreStocks (سوق ما قبل الاكتتاب التابع لجوبيتير) أول من تأثر. انخفض سعر رموز Anthropic بنسبة حوالي 40% خلال 24 ساعة، وانخفض التقييم الضمني بشكل كبير؛ كما انخفضت المنتجات المقابلة لـ OpenAI بأكثر من 30%. ظهرت مشاعر ذعر في السوق الثانوي التقليدي، وعلى الرغم من أن العقود الآجلة الدائمة لـ Pre-IPO المشفرة هي أدوات مشتقة بحتة (لا تمثل أسهمًا فعلية)، إلا أن مشاعر السوق تسببت في تقلبات واضحة في الحجم التداولي.
لا تمنع OpenAI وAnthropic بشكل صارم "نقل الأسهم". وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، سمحت OpenAI في جولة تمويل حديثة لكل موظف ببيع أسهم بقيمة تصل إلى 300 مليون دولار أمريكي. وفي أكتوبر الماضي، باع أكثر من 600 موظف حالي وسابق أسهمهم بشكل جماعي، مما أدى إلى تحقيق سيولة بقيمة 66 مليار دولار أمريكي. كما أفادت بلومبرغ في فبراير من هذا العام أن Anthropic تخطط لعرض شراء من الموظفين بقيمة تُقدّر بـ 350 مليار دولار على الأقل، متماشية مع تقييم جولة التمويل في نفس الفترة، مما يسمح للموظفين الحاليين والسابقين المؤهلين ببيع جزء من أسهمهم المُستحقة.
لذلك، يهدف هذا الإجراء بشكل أساسي إلى السيطرة الصارمة على هيكل الملكية ومنع فقدان السيطرة على المساهمين الخفيين. كما يهدف إلى إزالة العقبات أمام عملية الاكتتاب العام المحتملة في عام 2026 (حيث سبق أن رفعت الأسواق الثانوية التقييم إلى مستويات تفوق بكثير التقييم الرسمي، مما أثر على تسعير الاكتتاب وسرد القصة الترويجية)، وتوحيد معايير نقل الأسهم، وتقليل التداخل الناتج عن المعاملات الثانوية غير المصرح بها على قائمة المساهمين وسرد التقييم. كما يساعد هذا السياسة في تجنب مخاطر قوانين الأوراق المالية الأمريكية، ومكافحة عمليات الاحتيال باستخدام كيانات افتراضية وهمية، وحماية مصالح الموظفين والمستثمرين المبكرين.
هذا الإجراء يمثل دخول رأس المال الخاص في الذكاء الاصطناعي إلى مرحلة جديدة من "التنظيم الصارم"، ومن المتوقع أن يتقلص مزيد من فضاء التسعير الزائد لمنتجات ما قبل الاكتتاب العام في التشفير.