تدفق المعلومات سريع جدًا، وغالبًا ما تُطمس المقالات التحليلية العميقة تحت وطأة المواضيع الساخنة. يُستخرج قسم "المختارات الأسبوعية للتحرير" هذه المحتويات ذات القيمة التحليلية من كم هائل من الأخبار، ليُساعدك على تصفية الضوضاء والاحتفاظ بالرؤى والتحفيز.
مكرو
لقد أصبحت "TACO" قديمة، وبدأ وول ستريت تداول "NACHO"
ناتشو، والاسم الكامل هو «Not A Chance Hormuz Opens»، لا يوجد أي فرصة لفتح مضيق هرمز.
إنه النسخة العكسية من TACO (Trump Always Chickens Out، ترامب دائمًا يتقهقر). TACO تراهن على "أن الناس سيتقهقرون"، أي أن ترامب سيتراجع في اللحظات الحاسمة. NACHO تراهن على "أن الأمور ستتعطل"، فهذه المرة لن يتمكن من إعادة فتح الموقف عبر منشور واحد على Truth Social.
ناتشو ليس مجرد كلام فارغ، بل هو رهان واحد مُستثمر بمال حقيقي في ثلاثة أسواق مشتقة مستقلة: التأمين، النفط، وخفض أسعار الفائدة.
لم يعد السوق يتداول منشور ترامب التالي على Truth Social، بل بدأ يتداول بيانات المخزون في أوائل يونيو في مضيق هرمز.
الاستثمار والريادة
بعد التخزين بمضاعف 50، يظل سون يوتشين يراقب العقد القادم دائمًا
نقص في الرقائق على المدى القصير، ونقص في الطاقة على المدى الطويل، ونقص دائم في التخزين.
في بداية عام 2026، كان توقع سون يوتشين: الذكاء الجسدي، الطائرات بدون طيار، الحوسبة المكانية، استكشاف الفضاء.
أنثروبيك وOpenAI قطعا مباشرة منطق العملات المشفرة ما قبل السوق
أعلنت Anthropic و OpenAI بشكل متتالٍ أنهما لا تقران بنقل الأسهم غير المصرح به. بدأت مخاطر التمويل المفرط لـ SPV على شكل "دمى متشابكة" تظهر. على مستوى السوق، انخفضت أسعار رموز الأسهم قبل التداول، بينما ظلت العقود مستقرة نسبيًا.
الكشف العلني من قبل Anthropic و OpenAI يُعدّ، إلى حد ما، محاولة لرسم حدود جديدة لهذا السوق النامي بشكل عشوائي. بالنسبة للمضاربين، هذه فرصة للتعلم حول المخاطر؛ لكن بالنسبة للتطور طويل الأمد للصناعة، قد يحتاج السوق إلى لحظة "إزالة فقاعات" كهذه.
Bitwise: لماذا تستثمر رؤوس الأموال الرائدة بجنون في السلاسل العامة الجديدة؟
السلاسل العامة Arc وCanton وTempo مصممة خصيصًا لسيناريوهات العملات المستقرة وتوسيط الأصول.
الدرس المهم الذي تقدمه موجة التمويل الجماعي هذه هو أن رأس المال يتبع دائمًا التشريعات التنظيمية؛ قد تصبح حماية الخصوصية تطبيقًا أساسيًا ظاهريًا.
رأي نادر: لماذا من الصعب على HYPE أن يتضاعف مرة أخرى
يعني أن 75% من عرض الرموز غير المفتوحة وجود ضغط بيع مستمر في المستقبل؛ إن FDV الحالي قريب أو حتى يتجاوز نطاق التقييم لبعض البورصات التقليدية؛ وفي هذا السعر، لا تزال هناك إجابة غير واضحة بما يكفي حول مصدر المشترين الجدد: هل هم من المستثمرين الأفراد، أو المؤسسات التقليدية، أم صناديق التشفير؟
الأكثر أهمية أن HYPE لا تواجه فقط مشكلة التقييم، بل أيضًا مخاطر مثل التنظيم، والاختراقات، والاعتماد على أشخاص أساسيين، وانتقال سيولة المتداولين.
بالنسبة لأصل تم تركيز اهتمام السوق عليه بالفعل، وتم الترويج له بشكل مكثف من قبل KOLs، فإن السؤال الحقيقي لم يعد "هل لديه قصة؟"، بل "من سيستمر في الشراء عند هذا السعر؟". عندما يتحول أصل مشفر من حالة ألفا إلى إجماع، يحتاج المستثمرون إلى إعادة تقييم ليس فقط مدى تميز المشروع نفسه، بل ما إذا كان السعر الحالي قد سبق واستهلك بالفعل القيمة المستقبلية.
الذكاء الاصطناعي
قرن السيليكون: خريطة استثمارية تحت طوفان الذكاء الاصطناعي عام 2026
تساهم رقائق الذكاء الاصطناعي عالية القيمة بنحو نصف إيرادات الصناعة، لكنها تمثل أقل من 0.2% من إجمالي الشحنات. لقد تطورت أشباه الموصلات من مكونات إلكترونيات استهلاكية إلى أصول استراتيجية لشركات بقيمة سوقية تتجاوز تريليوني دولار أمريكي.
الدورات الأساسية الأربعة في سلسلة التوريد هي: المصمم (المهندس المعماري)، المصنع المتعاقد معه (المُصنّع)، مزود المعدات (المُزوّد بالأدوات)، ومزود الذاكرة (طبقة التخزين).
الشركات البارزة التي تستحق البحث فيها: NVIDIA، TSMC، ASML، AMD، Broadcom (AVGO)، SK Hynitz.
تشمل صناديق ETF للشبه الموصلات: SMH — صندوق景顺 للشبه الموصلات، SOXX — صندوق iShares للشبه الموصلات، SOXQ — صندوق景顺 PHLX للشبه الموصلات.
المحفزات الرئيسية التي تستحق الملاحظة: عتبة تريليون دولار، زيادة طاقة مصنع تايوان سيميكوندكتور في أريزونا، نشر منصة فيرا روبين من نيفيديا، تقدم أسهم أس أم دي في السوق، وتحديد أسعار الذاكرة وتوريد HBM4.
السياسات والعملات المستقرة
عندما تتوقف العملات المستقرة عن توليد العوائد: 7 بروتوكولات DeFi المستفيدة من قانون CLARITY
بمجرد تنفيذ قانون CLARITY رسميًا، سيؤدي فورًا إلى تغييرين كبيرين: إزالة العقبات أمام أموال المؤسسات.
كانت شركات مثل بيليك، وأبولو، وديتشه بنك، وصناديق المعاشات، وأموال الخزينة الشركاتية، تراقب الموقف من بعيد. لم تستطع فرق الامتثال تقييم ما إذا كانت الأصول ذات الصلة تُصنف كأوراق مالية، فلم تجرؤ على تخصيص كميات كبيرة. والآن، مع تحديد هيئة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) اختصاصها ووضع ملاذ آمن للتمويل اللامركزي (DeFi)، يمكن للمؤسسات أخيرًا الدخول بقوة. تتجه الأموال الباحثة عن الربح بعيدًا عن صناديق الاستقرار غير المستخدمة. لن يعود النموذج الذي كان يتيح لك كسب عائد سنوي يقارب 5% فقط بحفظ USDC في البورصة ممكنًا. يجب على مئات المليارات من الأموال التي تسعى لعوائد مستقرة أن تبحث عن مخارج توزيع جديدة.
لذلك، ستتدفق كميات هائلة من الأموال (دخول المستثمرين المؤسسيين أخيرًا + بحث المستثمرين الأفراد عن العوائد) نحو نفس فئة الأصول: المنتجات ذات العوائد المنظمة التي تتمتع بالامتثال وتوفر سيناريوهات عمل فعلية.
البروتوكولات المصممة خصيصًا لهذا الإطار التنظيمي الجديد هي: طبقة البنية التحتية للعائد الأساسي Pendle، ووسيط التداول المركزي على السلسلة Morpho، وSky (USDS / sUSDS)، ومنصة التداول الائتمانية على السلسلة Maple Finance، وطبقة الإصدار الأصلية للأصول RWA Centrifuge، والبروتوكولات المرتبطة بأصول STRC (مسار العائد الثابت).
توصيات إضافية: "التقارير المالية، التشريعات، الاحتياطي الفيدرالي... Circle تواجه ثلاث اختبارات كبرى هذا الأسبوع" "كشف قانون CLARITY: هل أصبح الإيثيريوم الفائز الأكبر؟" "النظام الجديد لـ XRP وسوق التشفير تحت قانون CLARITY".
CeFi و DeFi
هل جاء Hook Summer حقًا؟ ساتو وLo0p وFLOOD يُشعِلان سردًا جديدًا لـ Uniswap v4
بعد ASTEROID، أصبحت الرموز البيئية المدعومة من بروتوكول Uniswap v4 Hook، مثل sato و sat1 و Lo0p و FLOOD، محط اهتمام السوق، حيث تراوحت قيمتها السوقية بين ملايين ومئات الملايين من الدولارات، مما أضاف سيولة مركزية نادرة لسوق التشفير الذي عانى من استنفاد السرد.
آلية الهوك تدفع تطور نظام Uniswap البيئي: UNI تُعتبر صاعدة على المدى الطويل، لكن مكاسبها قصيرة المدى محدودة.
هجرة بقيمة 3 مليارات دولار من أموال DeFi: LayerZero يسقط وChainlink يشبع
كما شهدت جهود الإنقاذ المتعلقة بحادثة هجوم Kelp DAO تقدماً ملموساً في الفترة الأخيرة. لكن الأصعب من إصلاح الجوانب المالية هو استعادة ثقة السوق.
تواجه LayerZero، القائد الرائد في التبادل بين السلاسل، العديد من البروتوكولات التي تغادر بسرعة، وتم إجبارها على تغيير موقفها خلال أسابيع قليلة، من إنكار المسؤولية في البداية إلى اعتذار علني وبدء إصلاحات. في المقابل، أصبح Chainlink فجأة المستفيد من هذه الأزمة، حيث استقبل بروتوكول CCIP كميات كبيرة من السيولة المنقولة، مما أدى إلى نمو واضح في البيانات على السلسلة.
فرص التوزيع المجاني ودليل التفاعل
مجموعة التفاعلات الشهيرة | التسجيل المسبق للمرحلة الأولى من The Beacon؛ تفاعل أحدث شبكة اختبارية لـ GenLayer (15 مايو)
أصدر Circle ورقة بيضاء لـ Arc، ما هي فرص التفاعل المبكرة؟
ميم
من أسطورة A9 إلى ديون تصل إلى مليون، سيرة لاعب الميم على مدار 5 سنوات
إيثريوم والتوسع
Grayscale: نموذج رهن الإيثريوم يحتاج إلى تغيير
نموذج مكافآت الرهن الحالية لإيثيريوم يواجه مشكلتين بنيويتين: انخفاض تدمير الرموز نتيجة تدفق L2، وزيادة الإصدار الصافي؛ كما أن عتبة الرهن تقترب من الصفر، مما قد يؤدي في النهاية إلى قفل جميع ETH تقريبًا في الرهن.
يقوم المجتمع بمناقشة وضع منحنى لحد أقصى للمكافآت المُقَرَّضة، ويعتقد Grayscale أن هذا الأمر مفيد على المدى الطويل لسعر ETH. يفكر مجتمع إيثريوم في تعديل نموذج مكافآت التزكية، حيث يركز الفكرة الأساسية على تحفيز التزكية فقط حتى نسبة معينة، دون منح مكافآت إضافية فوق تلك النسبة.
إذا تم تنفيذه، فسيقلل دخل المُقيّدين الاسمي. لكن جراي سكيل ترى أن هذا جيد على المدى الطويل لسعر ETH لسببين: أولًا، التحكم في التضخم في ETH، وثانيًا، تعزيز سرد ETH كأصل تخزين للقيمة.
مراجعة ساخنة لأسبوع واحد
السياسات والسوق الكلي
الرئيس ترامب يقوم بزيارة دولة إلى الصين، ويثير رجال الأعمال المرافقون اهتمامًا؛
كُشفت عمليات تداول أسهم ترامب في الربع الأول بسبب الجدل الواسع؛
صوت مجلس الشيوخ الأمريكي لاعتماد كيفن ووش كرئيس للبنك المركزي الأمريكي؛
أقرت لجنة البنوك والخدمات المالية بمجلس الشيوخ الأمريكي قانون CLARITY (تفسير)؛
قدم بعض أعضاء مجلس الشيوخ تعديلاً "معادٍ لـ DeFi" قد يُضعف الأحكام الحامية ذات الصلة بقانون CLARITY؛
الآراء والتعبير
آرثر هاييز: إن سباق التسلح بين الولايات المتحدة والصين في مجال الذكاء الاصطناعي، مقترنًا بالتضخم الناتج عن الحرب، يجعل عودة BTC إلى 126,000 دولار أمرًا حتميًا؛ ففقاعة الذكاء الاصطناعي هي أكبر فرصة؛
Wintermute: ارتفاع البيتكوين الحالي يُدفع بوضوح بواسطة الرافعة المالية، مع زيادة كبيرة في العقود غير المغلقة وانخفاض في تداولات_spot؛
مقابلة جديدة مع CZ: لا يزال يكرس 80% من جهوده للبلوكشين، و10 ملايين دولار تكفي للحرية المالية؛
الهيئات، الشركات الكبرى، والمشاريع الرائدة
Cerebras تُطرح في ناسداك، وتشغل الحد الأعلى للصعود في اليوم الأول؛
مؤسسة سولانا بالتعاون مع جوجل تطلق Pay.sh (تفسير)؛
بيانات
ZEC ارتفع 15 ضعفًا هذا العام (تفسير)؛ TON مستمر في الارتفاع (تفسير)؛ عملات L1 تشهد قوة في الأسعار (تفسير)؛
حققت Circle إيرادات ربع سنوية بلغت 694 مليون دولار أمريكي، مع نمو حجم معاملات USDC على السلسلة بنسبة 263% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق (تفصيل التقرير المالي)؛
زاد إيرادات Gemini بنسبة 42% في الربع الأول، وارتفع سعر السهم بعد ساعات التداول حتى 30%؛
يحصل حاملو البيتكوين على المدى الطويل على كميات كبيرة من الأصول، وتدفع المشتريات المؤسسية إلى العودة فوق 80 ألف دولار...
رابط سلسلة "المختارات الأسبوعية للمحرر". نلتقي في المنشور القادم~