العنوان الأصلي: بورصة نيويورك وHIP-3 ليستا منافستين

المؤلف الأصلي: @HIGH333R، مُبدع في العملات الرقمية

تم الترجمة من قبل AididiaoJP، أخبار Foresight

تُعتبر هذه الآراء البسيطة التي ترى أن التداول 7×24 ساعة هو القيمة الوحيدة خاطئة، ففي الحقيقة أن المستخدمين المستهدفون لـ NYSE و HIP-3 مختلفون حتى.

قال البعض: "فتح بورصة نيويورك تداولات 24 ساعة تشكل ضربة قاضية للعقود الآجلة الدائمة لجميع الأسهم على سلاسل الكتل اللامركزية. كان الناس يستخدمون Hyperliquid من قبل لأنها تسمح بالتداول على مدار 24 ساعة - الآن لم يعد هذا الميزة".

هذا التصريح بسيط وواضح ويشعرك بالذكاء، لكنه خاطئ.

عادةً تكون المنطق كالتالي:

1. يداول الناس عقود السبريد المربوطة بالأسهم على HIP-3 لأن بورصة الولايات المتحدة تغلق في الساعة 4 مساءً.

2. أعلنت بورصة نيويورك التجارية عن إدخال التداول المُحوَّر إلى عملات رقمية على مدار 24 ساعة في الأسبوع.

3. وبالتالي، لم يعد هناك حاجة لاستخدام HIP-3 مرة أخرى.

4. تبادل الأسهم اللامركزي (DEX) للأبد قد مات.

إذا كانت التداولات 7×24 بالفعل هي القيمة الوحيدة، فإن هذا الاستنتاج منطقي تمامًا.

لكن هذا ليس صحيحًا على الإطلاق، وليس قريبًا من ذلك. إن التداول على مدار 24 ساعة هو مجرد نقطة سهلة الشرح.

ما الذي تقوم به بورصة نيويورك بالضبط؟

ابدأ بتحديد ما الذي أعلنته بورصة نيويورك بالفعل:

· سهم أمريكي مُعدٌّ كعملة رقمية وصناديق المؤشرات المتداولة

· تداول 7×24 ساعة

- التسوية الفورية (مقارنةً بـ T+1)

· دخول وخروج الأموال باستخدام العملات المستقرة

· يتطلب موافقة الجهات الرقابية

· إصدار (ربما) في وقت لاحق من هذا العام

هذا بالتأكيد مهم،我没说它不重要。

ولكن يجب أن نكون واضحين بشأن ما لم تفعله نيويورك ستوك إكزشنج (NYSE):

· ليس بحاجة إلى إذن

· ليس عالميًا

· ليس به م槓杆

· غير قابلة للدمج

· ليس مُسْتَعْمَلًا ذاتيًا

هذه ليست اختلافات بسيطة، بل هي اختلافات جوهرية في المنتج.

مقارنة ل Features التي لم يقم بها أحد

تشفير سوق نيويورك

· التحقق من المعرفة العميلة / مكافحة غسل الأموال

· قد يتطلب هوية مستثمر مؤهل

· حساب الوسيط في الولايات المتحدة الأمريكية

· حساب بنكي

· خاضع لقيود الرقابة المحلية

الاستمرارية - 3 في الحوض

· محفظة واحدة

انتهى الأمر، يمكن لأي شخص في جميع أنحاء العالم استخدامه طالما كان لديه اتصال بالإنترنت.

شاب يبلغ من العمر 22 عامًا من لاجوس لا يستطيع فتح حساب Schwab لشراء رمز NVIDIA من NYSE، لكنه ينفق 30 ثانية فقط على الاتصال بـ @markets_xyz ليبدأ التداول. هذا ليس فرقًا بسيطًا، بل هو سوق مختلف تمامًا.

تشفير سوق نيويورك

· ينطبق عليه اللائحة T: هامش التأمين الأولي 50%

· رافعة مالية تصل إلى 2 مرات لأسهم

· قواعد الهوامش مثل الأسواق التقليدية

الاستمرارية - 3 في الحوض

· حتى 20 ضعف الرافعة (تختلف حسب السوق)

· ضمان العزل

· أحجام المراكز أكثر مرونة

إذا كان لديك رأي في أسعار تسلا وترغب في مضاعفة المخاطرة: توفر أسهم ناسداك المُحَوَّلة إلى رموز مُضاعفة بمعدل 2 مرات، بينما توفر HIP-3 مُضاعفة بمعدل 20 مرة.

تشفير سوق نيويورك

· حقوق الملكية الفعلية

حق توزيع الأرباح

حق التصويت

· الطرف المقابل للصفقة: وكيل + DTCC + بنك التسجيل

الاستمرارية - 3 في الحوض

· التعرض السعري المركب

· لا ملكية، ولا توزيع أرباح

· أداة تكهن خالصة

· الطرف المقابل: العقد الذكي

واحد هو دليل على الملكية، والآخر هو أداة تجارية. القول بأن "نيويورك ستوك إكزchange قتلت HIP-3" يشبه القول بأن "الصناديق المتداولة في البورصة قتلت الخيارات"، وهذا أمران مختلفان تمامًا.

· بورصة نيويورك: يتم تشفير كل وثيقة مالية بشكل منفرد، ويتم تنظيم كل فئة من الأصول بالحصول على موافقة الجهات الرقابية، ويستغرق إضافة منتجات جديدة شهورًا أو حتى سنوات.

· HIP-3: يمكن للجميع الدخول دون إذن، مع وجود مصدر للأسعار، ويمكن التداول خلال ساعات قليلة.

تريد تداول أسهم سبيس إكس قبل الاكتتاب؟ مؤشر التكنولوجيا السبع الكبار؟ النفط الخام؟ تقلب نفيديا؟

من المتوقع أن يُطلق HIP-3 خلال هذه الأسبوع، بينما لا يزال على NYSE الانتظار حتى تُنشئ هيكلية تنظيمية غير موجودة حتى الآن.

تُعد أسهم NYSE المُحوَّلة إلى رموز على سلسلة خاصة، تتطلب إذن الوصول، ولا يمكن دمجها مع بروتوكولات أخرى.

المراكز في HIP-3 هي أصول أصلية على السلسلة ويمكنها:

عند اقتراض الرهينة

· تحوط باستخدام أدوات DeFi الأخرى

· دمجها في استراتيجية الأرباح

· الإدارة البرمجية

هذا مهم للمستخدمين المتقدمين الذين يبنون استراتيجيات معقدة.

· ناسداك: "في وقت لاحق من هذا العام، بانتظار موافقة الجهات التنظيمية." قد يكون ذلك في نهاية عام 2026، أو حتى عام 2027، ويمكن أن تؤجل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمر، مما قد يؤدي إلى إلغاء المشروع.

HIP-3: تم إصداره في أكتوبر 2025، وقد تعامل مع حجم تداولات بلغت مليارات الدولارات.

إحداهما مجرد نشرة إخبارية، والأخرى قيد التشغيل بالفعل.

الواقع هو أن:

· تُقدّم NYSE خدمات التوكنة للمستثمرين التجزئة في الولايات المتحدة، حيث يرغب هؤلاء المستثمرون في امتلاك مراكز في الأسهم الأمريكية بضمان تنظيمي وحماية قانونية، وعبر وكلاء تجارة تقليدية، وبمعدلات رافعة مالية طبيعية.

· HIP-3 تُلبي احتياجات المُتداوين من جميع أنحاء العالم - حيث يرغب هؤلاء الأشخاص في الحصول على مراكز رهان بدون إذن، ومرتبطة بالرافعة المالية، وتخزين ذاتي، وقابلة للدمج، وقابلة للتطبيق على أي أصول ذات مصدر أسعار.

هذه فئتان مختلفتان من المستخدمين، مع طلبات مختلفة.

إن ما تفعله بورصة نيويورك ليس محاولة لنهب سوق HIP-3، بل هي تخدم ما لم تكن HIP-3 تخطط له أصلاً: المساهمون الأفراد في الولايات المتحدة الذين يسعون إلى الملكية وضمان الامتثال.

لن يفتح المتداول العالمي حساب Schwab فقط لأنه يرغب في امتلاك معرّض بمضاعفة 10 مرات لشركة نفيديا، مع أن بورصة نيويورك تفتح لمدة 24 ساعة في اليوم 7 أيام في الأسبوع.

«الناس يستخدمون HIP-3 فقط من أجل الحفر والانغماس.»

حتى لو كان هذا صحيحًا بالنسبة لبعض المستخدمين، فإن هذا يتجاهل عدة نقاط:

· @tradexyz حققت 1.3 مليار دولار أمريكي في حجم التداول خلال 3 أسابيع

· هناك طلب حقيقي على التعرض للأسهم بدون ترخيص وباستخدام الرافعة المالية

· لن يتمكن المستخدمون من الوصول إلى NYSE من الدخول إلى HIP-3

· أثبت حجم التداول الحقيقي مطابقة المنتج للسوق.

تُجذب الهدية الجوية الانتباه، لكن الأداء العملي هو ما يُبقي الأشخاص.

السؤال الحقيقي

السؤال الحقيقي الذي يجب طرحه ليس "هل ستكبد NYSE ضررًا من HIP-3؟"، بل هو: "ما النسبة المئوية من الطلب العالمي على التعرض لأسعار الأسهم يمكن تغطيتها من قبل الوسطاء الأمريكيين المُنظمين؟"

الإجابة هي: نادراً.

لا يستطيع معظم الناس في العالم الوصول إلى بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) أبدًا، سواء تم تشفيرها أو لا. والسبب في ذلك هو قواعد التعرف على هوية العملاء (KYC)، والقيود الجغرافية، والمتطلبات المصرفية، وقواعد المستثمرين المؤهلين... إلخ.

تخدم خدمة HIP-3 بقية الأشخاص، والجميع هو السوق الكبير حقًا.

بشكل ساخر

قال تومي شوغنيسي ببراعة: "تم إنشاء سولانا في الأصل من أجل المنافسة مع بورصة نيو يورك، والآن أصبحت بورصة نيو يورك تنافس منطق سولانا الأساسي."

اقرأ مرة أخرى. ليس التشفير يقلد المال التقليدي، بل المال التقليدي هو الذي يقلد التشفير.

لكن تومي لاحظ أيضًا أن إصدار ناسداك "يتطلب معرفة العميل (KYC) والحصول على ترخيص، ويتعامل بشكل أساسي في الأسهم"، وهو مختلف تمامًا عن النموذج الذي أنشئ بالفعل في عالم التشفير، وهو "غير مُرخص، عالمي، ويمكن تداول كل شيء".

التصميم بدون إذن ليس ميزة يمكن إضافتها لاحقًا، بل هو فلسفة تصميم. لن تتمكن بورصة نيويورك أبدًا من تحقيق التصميم بدون إذن بسبب القيود التنظيمية. فهي تبني حديقة محاطة بسور، بينما تبني التشفير سهولًا مفتوحة.

في النهاية

إن إجراء بورصة نيويورك لأسهم مُحَوَّلة إلى رموز هو نوع من التقدير - فهي تقدير لسوق مُحَوَّل إلى رموز يعمل على مدار الساعة 7×24، ويدفع فورًا، وهو المستقبل. وقد أقرت أكبر بورصة في العالم بذلك بوضوح.

لكن سوق نيويورك للأوراق المالية يخدم سوقًا محددًا ومُنظمًا ومتمركزًا في الولايات المتحدة. في المقابل، يخدم HIP-3 سوقًا لا يمكن لسوق نيويورك للأوراق المالية أن يلمسه أبدًا — سوق لا يتطلب ترخيصًا، وعالمي، وله رافعة مالية، ويمكن دمجه.

المتداولون على السلسلة لا ينتظرون الموافقة التنظيمية، ولا يفتحون حسابات في شركات الوساطة، ولا يقبلون قيود الرافعة المالية بضعفين. فهم يداولون في المستقبل بالفعل على البنية التحتية الحالية.

الرأي البسيط يرى أن الـ 7×24 ساعة هي كل القيمة. لكن التحليل الحقيقي يظهر أنها مجرد جزء صغير جدًا من التفسير الأفضل.

لا حاجة للحصول على إذن، الوصول العالمي، واستخدام الرافعة المالية، والدمج، والتخزين الذاتي، والسرعة في الإطلاق...

لن تختفي هذه الأمور بسبب إعلان من بورصة نيويورك. بالعكس تمامًا، فهي أكثر أهمية الآن.

هذا ليس NYSE مقابل HIP-3، بل هو حديقة مغلقة مقابل مساحات مفتوحة.

الرابط الأصلي

انقر لمعرفة المزيد عن وظائف BlockBeats المفتوحة

مرحبًا بك في الانضمام إلى مجتمع BlockBeats الرسمي:

مجموعة اشتراك تيليجرام:https://t.me/theblockbeats

مجموعة المحادثة على تيليجرام:https://t.me/BlockBeats_App

الحساب الرسمي على تويتر:https://twitter.com/BlockBeatsAsia