الكاتب الأصلي: SoSoValue Research
أصدرت نيفيديا نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027، حيث جاءت توقعات الربع الأول وتوجيهات الربع الثاني متوافقة بشكل أساسي مع التوقعات المتفائلة من جانب المشترين، لكن عمليات شراء الأسهم الخاصة بالشركة كانت أقل قليلاً من توقعات المستثمرين. انخفض السعر بعد ساعات التداول بنسبة 1.3%، حيث لا توجد نقاط إثارة قصيرة الأجل في السوق، لكن المنطق النموي على المدى المتوسط والطويل لا يزال واضحًا.
أبرز نتائج الربع الأول: ثابتة ومتوافقة مع التوقعات المتفائلة
إيرادات نيفيديا في الربع الأول: 81.62 مليار دولار أمريكي، بزيادة 85% على أساس سنوي و20% على أساس فصلي، وهي تتماشى بشكل أساسي مع التوقعات التفاؤلية للمشترين التي تتراوح بين 81-82 مليار دولار أمريكي، وفوق التوقع الموحد لبلومبرغ البالغ 78.91 مليار دولار أمريكي. هامش الربح الإجمالي المعدل: 75%، بزيادة قدرها 14.2 نقطة مئوية على أساس سنوي، مقارنة بتوقع بلومبرغ البالغ 75.1%، وهو ما يتوافق مع التوقع. صافي الربح المعدل: 45.55 مليار دولار أمريكي، بزيادة 139% على أساس سنوي، وصافي ربح لكل سهم معدّل: 1.87 دولار أمريكي، وهو أعلى من توقع بلومبرغ البالغ 1.77 دولار أمريكي.
في هذا الربع، أعادت نيفيديا تقسيم هيكل الإيرادات إلى مركز البيانات والحافة، لعرض هيكل الأعمال المدعوم بالذكاء الاصطناعي بشكل أفضل: إن أوامر العملاء الضخمة في مركز البيانات هي أقوى دافع للنمو:
- إيرادات مركز البيانات: 75.2 مليار دولار، بزيادة 92% على أساس سنوي و21% على أساس فصلي، وفوق توقعات بلومبرغ البالغة 73.3 مليار دولار
- إيرادات الهيبرسكيل (العملاء فائقو الحجم، بما في ذلك السحابة العامة والشركات الكبرى على الإنترنت) بلغت 37.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 115% على أساس سنوي، وشكلت 50.4% من إيرادات مراكز البيانات، وهي الأسرع نموًا، وأهم محرك لإيرادات نيفيديا
- إيرادات ACIE (الذكاء الاصطناعي السحابي، والتطبيقات الصناعية والشركات) بلغت 37.4 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 74% على أساس سنوي، وتشكل 49.6%
- إيرادات الحوسبة الطرفية (الوكيل والذكاء الاصطناعي الفيزيائي، بما في ذلك أجهزة الكمبيوتر، وأجهزة الألعاب، ومحطات العمل، ومحطات AI-RAN، والروبوتات والسيارات) بلغت 6.4 مليار دولار، بزيادة 29% على أساس سنوي و10% على أساس فصلي.
مؤتمر بيان الأداء: Vera CPU هي أهم معلومة إضافية
كشف اجتماع الهاتف، أن Vera CPU تفتح سوقًا جديدًا بقيمة 200 مليار دولار لشركة نيفيديا. تم تصميم Vera CPU لدعم الذكاء الاصطناعي التفاعلي، ويمكن بيعها كجهاز مصاحب لـ Rubin GPU، أو كوحدة CPU مستقلة، وعقد تخزين، وعقد أمان. ومن المتوقع أن يصل إجمالي إيرادات وحدات CPU هذا العام إلى حوالي 20 مليار دولار، مع بدء الإنتاج الضخم والشحن في الربع الثالث؛ لتصبح مصدر نمو جديد لنشاط نيفيديا.
يُحافظ الإدارة على توجيهاتها بشأن هدف الإيرادات البالغ تريليون دولار أمريكي لعامي 2025-2027 لـ Blackwell + Rubin، ولم تُرفع بعد؛ بدء الإنتاج الضخم لمنصة Rubin في النصف الثاني من العام، مع بدء التشغيل في الربع الثالث، وزيادة الإنتاج في الربع الرابع، وسيزداد شحن المنتجات بشكل ملحوظ في الربع الأول من العام المقبل.
بالإضافة إلى ذلك، لم تُدرج الإيرادات الصينية بعد في التوجيهات، حيث وافقت الحكومة الأمريكية على شحن H200 إلى العملاء في الصين، لكن لا يُعرف ما إذا كانت الصين ستسمح باستيراده أم لا.
إرشادات الأداء للربع الثاني تتماشى أساسًا مع التوقعات
- إرشادات الإيرادات للربع الثاني: 91 مليار دولار أمريكي (±2٪، دون أخذ إسهام الإيرادات من الصين في الاعتبار)، توقعات المشترين المتفائلة: 91 مليار دولار أمريكي، متوافقة أساسًا مع التوقعات
- الهامش الإجمالي المعدل 75% (±0.5%)، وهو ما يتوافق بشكل أساسي مع التوقعات؛
لكن عملية الشراء أُجريت أقل قليلاً من التوقعات: أضافت الشركة تفويضًا جديدًا لشراء أسهم بقيمة 80 مليار دولار، ورفعت توزيعات الأرباح الربعية إلى 0.25 دولار للسهم (كانت سابقًا 0.01 دولار)، وهو ما يقل قليلاً عن توقعات بعض المستثمرين بزيادة في عمليات الشراء تتجاوز 100 مليار دولار.