لن يكون جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، جزءًا من الوفد الأمريكي في قمة ترامب-شي في بكين. ووفقًا للتقارير، تم إعطاء أولوية أقل للمناقشات التكنولوجية في الاجتماع، مع التركيز بدلاً من ذلك على الزراعة والطيران التجاري.
لشركة كانت تحقق في السابق حوالي 20% من إيراداتها من الصين، فإن استبعاد هوانغ من الغرفة حيث تحدث الأمور ليس مجرد تغيير في الجدول الزمني. بل هو بيان سياسة مُلفَّف كقائمة ضيوف.
ما الذي حدث ولماذا يهم
تم تنظيم اجتماع ترامب-شي حول قضايا التجارة، حيث رأى الطرفان إمكانية التوصل إلى اتفاقيات قصيرة الأجل. لكن الرقائق الإلكترونية، على ما يبدو، لم تُضم إلى هذه القائمة. لم يُدعَ هوانغ إلى الوفد الرئاسي، وهي قرار أدى فعليًا إلى استبعاد الشخص الأكثر أهمية في سلسلة توريد رقائق الذكاء الاصطناعي العالمية من أهم علاقة ثنائية على وجه الأرض.
في أبريل 2025، زار هوانغ العاصمة الصينية بعد وقت قصير من فرض الولايات المتحدة حظراً على شرائح H20 AI من Nvidia، وهي منتج مصمم خصيصاً للامتثال للقيود التصديرية السابقة. وقد فُسِّر هذا الزيارة على نطاق واسع على أنها محاولة للحفاظ على العلاقات وإرسال إشارة إلى أن Nvidia لا تزال تقدّر السوق الصينية.
لقد تشددت ضوابط التصدير الأمريكية على الرقائق المتقدمة بشكل تدريجي منذ عام 2022، مع تصعيد كبير في عام 2025. تستهدف هذه القيود أنواع مُسرّعات الذكاء الاصطناعي عالية الأداء التي تهيمن عليها نيفيديا، وقد تم تصميمها لمنع الصين من الوصول إلى قوة حوسبة متقدمة يمكن استخدامها في تطبيقات عسكرية أو مراقبة.
توقعت نيفيديا نقصًا في الإيرادات بقيمة 1.5 مليار دولار للسنة المالية 2026 نتيجة مباشرة لهذه القيود على الرقائق.
الاتصال بالعملات المشفرة: وحدات معالجة الرسومات، الذكاء الاصطناعي، والحوسبة اللامركزية
لقد دفعت قيود التصدير أسعار وحدات معالجة الرسومات (GPU) للمنقبين والمطورين الذين يعتمدون على أجهزة Nvidia. ويعني نقص توفر أقوى الشرائح أن المشاريع التي تُبنى عند تقاطع الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، مثل شبكات الاستنتاج اللامركزية، ووكلاء الذكاء الاصطناعي على السلسلة، وأسواق إيجار وحدات معالجة الرسومات، تواجه تكاليف مدخلات أعلى وفترات توريد أطول.
الشركات الصينية، التي أصبحت غير قادرة بشكل متزايد على شراء أجهزة Nvidia من الطراز الرائد، تُسرّع استثماراتها في البدائل المصنوعة محليًا. إذا نجحت هذه الجهود، حتى جزئيًا، فقد تُجزّئ سوق وحدات معالجة الرسومات العالمية إلى نظم بيئية متنافسة.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
بالنسبة لأسهم نيفيديا (NVDA)، فإن مسار الشركة للعودة إلى 20% من إيرادات الصين مُعَطَّل فعليًا لفترة طويلة قادمة. فالفجوة المتوقعة في الإيرادات البالغة 1.5 مليار دولار لسنة المحاسبة 2026 ليست من نوع الفجوات التي يمكن سدها من خلال بيع المزيد من وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) لمزودي السحابة الأمريكية.
في أسواق العملات المشفرة، تواجه الرموز والمشاريع المعتمدة على وحدات معالجة الرسوميات، خاصة تلك الموجودة في مجال الذكاء الاصطناعي اللامركزي ومشاركة الحوسبة، بيئة أجهزة أكثر تشددًا قد تقيّد النمو.