نوفين تحوّل تركيزها إلى بنية تحتية للطاقة المدعومة بالذكاء الاصطناعي بدلاً من أشباه الموصلات

الجميع يريد امتلاك أدوات التعدين الخاصة بالذكاء الاصطناعي. تعتقد لورا باروت أن الأموال الذكية تكمن في خطوط الطاقة التي تغذي المنجم.

باروت، التي ترأس منصة الدخل الثابت الخاص في نيوفين والتي تشرف على أكثر من 70 مليار دولار في الأصول، توجه رأس المال بعيدًا عن الصفقات المزدحمة في أسهم مراكز البيانات وإنتاج أشباه الموصلات. بدلاً من ذلك، تموّل فريقها البنية التحتية للطاقة التي تحافظ فعليًا على تشغيل الذكاء الاصطناعي: محطات الطاقة، وترقيات نقل الطاقة، ومشاريع موثوقية الشبكة.

كل نموذج لغوي كبير جديد، وكل عامل مستقل، وكل مجموعة GPU تحتاج إلى كهرباء. ومن المتوقع أن تبلغ تكلفة بناء مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي حوالي 3 تريليون دولار، ويجب على شخص ما تمويل قدرة توليد الطاقة لدعم كل هذا الحوسبة.

أطلقت نوفين استراتيجية الائتمان للبنية التحتية للطاقة في عام 2022، قبل فترة طويلة من موجة الهوس الحالية بالذكاء الاصطناعي التي اجتاحت الأسواق الرئيسية. كانت الفرضية بسيطة: مع توسع البنية التحتية الرقمية، لن يكون العقبة هي الرقائق أو أنظمة التبريد. بل ستكون الطاقة.

حصل صندوق Nuveen للائتمان في البنية التحتية للطاقة والطاقة مؤخرًا على إغلاق أولي بقيمة 1.3 مليار دولار، وهو ما يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين يظهرون رغبة متزايدة في التعرض لأصول الطاقة المرتبطة باتجاهات التحول الرقمي.

لدى فريق باروت تجربة طويلة في الاستثمار في مراكز البيانات، لكن هياكل التمويل المحيطة بهذه الأصول قد تغيرت. أصبحت الصفقات أكبر وأكثر تعقيدًا، وتدمج رأس المال العام والخاص في هياكل هجينة لم تكن موجودة قبل بضع سنوات. بدلاً من المنافسة في هذا المجال المزدحم بشكل متزايد، تركز نيوفين على طبقة البنية التحتية الأساسية: أنظمة إنتاج الطاقة ونقلها التي تعتمد عليها مراكز البيانات.

في التطبيق العملي، هذا يعني تمويل محطات الغاز الطبيعي، ومشاريع الطاقة المتجددة، وجهود تحديث الشبكة، وترقيات خطوط النقل.

لقد شهدت أكثر الصفقات وضوحًا، وهي شركات أشباه الموصلات ومشغلي مراكز البيانات، بالفعل تدفقات رأس مال هائلة وتوسعًا في التقييم المقابل. لكن البنية التحتية التي تدعم هذه الأصول لم تجذب نفس القدر من الاهتمام.

من الجدير أيضًا ملاحظة ما لا تفعله نوفين. لا يوجد أي ذكر للعملات الرقمية أو مشاريع البلوك تشين أو المراهنات التكنولوجية الطموحة في استراتيجية البنية التحتية الحالية للشركة. التركيز موجه تمامًا على الأصول الملموسة القائمة على الاستخدام مع تدفقات إيرادات محددة.

السؤال الذي يجب على المستثمرين طرحه ليس ما إذا كانت الذكاء الاصطناعي ستُعيد تشكيل الاقتصاد. بل ما إذا كانوا يريدون امتلاك التكنولوجيا التي تخلق هذا الطلب، أو البنية التحتية التي تجعل هذا الطلب ممكنًا أصلاً. لقد اتخذت باروت خيارها بوضوح.