الكاتب: 798.eth
أول مشروع يُدّعي أنه Ordinals DAT على البيتكوين، NodeStrategy. لقد نقل سردية الخزينة من MicroStrategy إلى NFTs: شراء قرود، شراء وإتلاف، الرقم يصعد — يبدو منطقيًا. لكنه الآن يُتداول بخصم عميق بنسبة 0.46x، وسعره ثابت دون حركة. المشكلة تكمن في التصميم نفسه. الوقود الذي يُغذي هذه الآلة، والقفص الذي يُحبسها، هما نفس الشيء: رسوم المعاملات البالغة 10%. دعونا نفكّكها خطوة بخطوة.
أولاً، ما هو NodeStrategy؟ رمز Rune للبيتكوين يُسمى NODESTRAT، بإجمالي كمية قدرها مليار وحدة. يُدّعي أنه أول صندوق أصول رقمية على بروتوكول Ordinals على شبكة البيتكوين L1، ويُعرف باسم "The Perpetual Monke Machine". هدف الصندوق هو NodeMonkes، وهو سلسلة NFT من Ordinals تُعد من الأصول الرائدة، لكن لاحظ أنه لا علاقة له بالـ NodeMonkes الرسمية. مكان التداول هو radFi، أي Bound الحالي.
دعونا نتحدث مرة أخرى عن كيفية دوران العجلة. الرسم الذي قدموه هو حلقة مغلقة من أربع خطوات. كل عملية شراء أو بيع تفرض رسومًا بنسبة 10٪، وتدخل 90٪ إلى الخزينة، و10٪ تذهب إلى radFi. تستخدم الخزينة هذه الرسوم لشراء أدنى أسعار NodeMonke. ثم تُعلق القرود التي تم شراؤها كسلم، وتُباع على Satflow وفقًا لأهداف ربح مختلفة. يتم استخدام 100٪ من البيتكوين المُكتسب من بيع القرود لشراء وحرق NODESTRAT. مع تقليل العرض، يرتفع السعر، فيقبل المزيد من الناس على التداول، مما يولد رسومًا إضافية. يُزعم أن العجلة تصبح أكثر قيمة مع كل دورة. السيناريو واحد فقط، ويبدو منطقيًا من الداخل. لكنه لا يدور، وهذه هي الأسباب:
أولاً، لماذا يمكن تداول NODESTRAT فقط على radFi / Bound؟
أولاً، افهم مصدر البقاء. كل عجلة التدوير — الشراء الجماعي، البيع، والشراء والإحراق — تعتمد بالكامل على تلك النسبة البالغة 10%. بدون هذه الرسوم، لن يكون هناك أموال في الخزينة، وسيتوقف الجهاز فوراً.
من يأخذ هذه النسبة المئوية البالغة 10%، وأين تُجمع؟ إذا استخدمنا إيثريوم أو سولانا، فالأمر بسيط: عقد التوكن نفسه يمكنه جمع الرسوم. يمكن لـ ERC20 أن يحتوي على fee-on-transfer، ولدى Solana Token-2022 TransferFee. في كل عملية تحويل، يخصم رمز التوكن الرسوم تلقائيًا من خلال كوده الخاص، بغض النظر عن مكان تداولك — فالرسوم تتبع التوكن.
لكن NODESTRAT هو Rune على شبكة البيتكوين. لا تمتلك شبكة البيتكوين L1 عقودًا ذكية. Rune هو مجرد سجل رصيد في دفتر حسابات بروتوكول Runes، تقوم بـ "etch" لتسجيل رقم، ولا يحتوي على أي كود، ولا يحتوي على أي hook نقل، ولا يحتوي على أي منطق يمكنه تنفيذ نفسه. لا يمكنك إنشاء Rune يفرض ضريبة تلقائيًا. نقل Rune هو مجرد معاملة بيتكوين عادية تنقل الرصيد من مكان إلى آخر، ولا يوجد أي شيء في الوسط يمكنه إيقافها واستخلاص 10%.
لذلك، هذه النسبة 10% لا تُخصم من العملة نفسها، بل تُخصم من منصة التداول. إنها حاوية radFi / Bound، وفي اللحظة التي تشتري أو تبيع فيها NODESTRAT، يتم خصم 10% أثناء بناء الصفقة. الضريبة تُطبق على مستوى المنصة، ولا يمكن خصم أي نسبة من العملة نفسها.
يُستنتج ذلك. هذه النسبة 10% موجودة فقط عند التداول على radFi / Bound. إذا قمت بتحويل NODESTRAT كـ Rune عادي إلى صديق، أو بيعها في أسواق Ordinals الأخرى، فلن توجد هذه النسبة 10% أبدًا، لأن أي مكان خارج Bound لا يعرف هذا القاعدة، ولا يمكنه فرضها.
وبالتالي، لم يبقَ للمشروع سوى طريق واحد للبقاء: تقييد جميع المعاملات داخل radFi / Bound فقط. هذا المكان هو المكان الوحيد في العالم الذي يجمع رسوم المرور هذه. بمجرد أن تتدفق السيولة إلى أي مكان آخر، تنخفض إيرادات الرسوم إلى الصفر، وتتوقف الخزينة عن شراء الأصول، ويتوقف العجلة فورًا.
هذا يفسر أيضًا النسبة البالغة 10% المخصصة لـ radFi. radFi هي محطة toll، وNodeStrategy مسؤولة عن توجيه جميع السيارات إلى هذه الطريق. هذه العملة مربوطة حرفيًا، وقد تم اختيار اسمها بصدق. آلية قيمتها الكاملة مرهونة كرهينة على منصة واحدة. هذه هشاشة مدمجة في التصميم.
النقطة الثانية، لماذا لا يرتفع السعر، وأين يكمن الجذر؟
نصه هو "number go up"، فلماذا هو مستلقٍ؟ السؤال الحقيقي هو أن وقود هذه الآلة نفسه يُسمم طلبه الخاص.
الآلة لم يكن لديها وقود من البداية. العجلة الدوارة تستهلك الحجم، والحجم تقريبًا متوقف، 9 آلاف دولار في اليوم. 10% كرسوم: 900، 90% تذهب إلى الخزينة: 810، لا يمكن شراء أكثر من 0.01 BTC في اليوم. لا حجم، لا رسوم؛ لا رسوم، لا شراء؛ لا شراء، لا يوجد بضائع للبيع على السلم؛ لا مبيعات، لا عمليات شراء لإعادة الشراء؛ لا إعادة شراء، لا تدمير؛ وبالتالي، لا شيء يحدث على مستوى السعر. السلسلة بأكملها تعمل دون حمل.
نقطة أكثر خطورة: تلك النسبة 10% ليست مجرد وقود، بل هي أيضًا رياح معاكسة تضغط على سعرها الخاص. شراء بخصم 10%، ثم بيع بخصم آخر 10%، يعني خسارة أولية قدرها 20% في جولة واحدة. يجب أن يرتفع هذا العملة أكثر من 20% حتى يعود المتداول إلى نقطة التعادل. أنت تطلب من الناس شراء شيء يُخصم منه 10% عند الدخول و10% أخرى عند الخروج، مما يقتل مباشرة سرعة المضاربة. من ناحية، هناك رياح مواتية من عمليات الشراء والإحراق، ومن ناحية أخرى، رياح معاكسة قوية تتمثل في ضريبة 20% ذهابًا وإيابًا، وكلاهما يضربان نفس العملة. إنها تقاتل نفسها.
كان أنبوب الاسترداد مُحَكَّمًا جدًا من الأصل. يتم تفعيل الاسترداد فقط عندما يبيع NodeMonke فعليًا من السلم، ويُستخدم دخل بيع القرود في الاسترداد. لكن سوق NFT ضعيف في الاستيعاب، والبيع بطيء وغير مؤكد. حتى الآن، تم بيع 39 فقط، مع 15 على السلم القصير، وصفر على السلم المتوسط والطويل. صنبور الاسترداد يُقطر تقريبًا. تم تدمير 30.77٪ بالفعل.
الإتلاف بحد ذاته لا يخلق طلبًا. تقليل العرض يمكن أن يرفع السعر، بشرط بقاء الطلب. بدون حجم، لا يزال يتم فرض رسوم 10% على الدخول. إذا قمت بحرق 30% من العرض، فستحصل فقط على سوق أصغر، لكنه لا يزال بلا عروض. السعر هو العرض والطلب على الحافة، إنه يهاجم المقام، بينما الطلب على البسط مغلق بواسطة الضرائب وحجم التداول الميت.
ذلك الخصم بنسبة 0.46x هو فخ يُقيد نفسك به. سعر العملة يساوي نصف القيمة الصافية (NAV). في الظروف الطبيعية، عندما يكون DAT بعلاوة، يمكنه إصدار عملات جديدة لشراء المزيد من الأصول، وكلما اشترى، زادت القيمة، وهذا هو حقًا الرافعة المالية التي تدفع السعر للأعلى. الميزة الوحيدة المتبقية لدفع السعر هي الشراء回، لكنها مُعطَّلة بسبب ما سبق. الطريق نحو العلاوة مسدود، وطريق الشراء回 غير قابل للتنفيذ، لذا يظل الخصم معلقًا دون أي آلية لسحبه.
أخيرًا، إن القيمة الصافية للصافي أعلى من القيمة السوقية بمقدار الضعف، فلماذا لا يتحرك السعر نحو القيمة الصافية؟
لا توجد أي قناة استرداد لـ NODESTRAT، ولا يمكنك استبدال العملة بـ 0.46 من NodeMonke التي تمثلها. مخرجك الوحيد هو بيعها للشخص التالي الذي يعرض سعرًا على radFi، مع دفع رسوم إضافية قدرها 10%. إن الـ NAV هو رقم تسويقي، وليس سعرًا أرضيًا، والسوق لا يعترف به، بل يحدد السعر وفقًا لتدفق الأموال فقط.
الرسوم البالغة 10% كانت مخصصة لتدوير العجلة، لكنها في المقابل قطعت الطلب والحجم التداولي اللذين تحتاج إليهما العجلة، واقتصرت على جمع الرسوم فقط من خلال قفل العملات على منصة واحدة، مما قيد السيولة أيضًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن الدعم غير قابل للاسترداد أو التحويل إلى نقد، ولا يمكن للصافي القيمة الصافية أن يثبت السعر. تصميم هذه الآلة يجعل مصدر الوقود يقيد طلبه الخاص.
لا تقيّم الصعود أو الهبوط، فقط اشرح الآلية.
هل هناك طريقة جيدة لجعل هذا العجلة الدوارة ذات الجودة الممتازة تستمر في الطيران؟
