الكاتب: نانسي، PA News
بحلول عام 2026، كان من المفترض أن يكون حكاية الرموز غير القابلة للاستبدال قد انتهت منذ وقت طويل.
النُّقَّاط المميزة (NFT) التي تم بيعها ذات يوم بأسعار باهظة، أصبحت الآن في الغالب صورًا صغيرةً لا أحد يهتم بها. وقد غادرت العديد من مشاريع النُّقَّاط المميزة مجالها بحالة من الفوضى من خلال عمليات التحول، البيع، وإغلاق العمليات. كما أعلنت مؤخراً قمة NFT باريس، التي كانت ذات يوم حدثاً رائداً، عن إيقافها بشكل مفاجئ، بل ودارت حولها نزاعات بشأن استرداد الأموال.
خلال دورة هبوطية متواصلة استمرت سنوات، غادرت الأموال الساخنة السوق، وانهار السرد، وبدت العبارة "ماتت NFT" وكأنها أصبحت اتفاقية سائدة في السوق.
ومع ذلك، ظهرت علامات مفاجئة للتعافي في سوق NFT خلال هذه الأسبوع في عام 2026، مع ارتفاع الأسعار وتعافي حجم التداول. هل عادت NFT حقًا؟ ما الذي يفعله اللاعبون الذين يظلون متمسكين بالبقاء في السوق الآن بالضبط؟
الاحتفال بالسنة الجديدة باب مفتوح، ارتفاع الأسعار "كأنما من عالم آخر"
مع دخولنا عام 2026، بدأ سوق NFT الهادئ لفترة طويلة أخيرًا يُظهر موجات رipples نادرة.
بحسب بيانات CoinGecko، زادت القيمة السوقية الإجمالية لسوق NFT بأكثر من 220 مليون دولار أمريكي في الأسبوع الماضي منذ بداية عام 2026. وتُظهر بيانات NFT Price Floor أن مئات مشاريع NFT شهدت ارتفاعًا في الأسعار خلال الأسبوع الماضي، حيث سجلت بعض المشاريع ارتفاعات تتراوح بين 100 إلى 1000 مرة. بالنسبة للاعبين الذين عانوا من دورة هبوطية مستمرة لعدة سنوات، فقد تبخرت الأحلام بالفعل، وتشعر هذه السوق بأنها تشبه إلى حد كبير عالمًا مختلفًا.
على الرغم من أن هذا يمثل قطرة في اليم في المقارنة مع ذروتها التاريخية، إلا أن الأخبار الإيجابية النادرة هذه تكفي لتقديم بعض الراحة للمساهمين الذين تمسكوا بها مقارنةً بالبرودة المتوقعة في نهاية عام 2025.
ومع ذلك، فإن كشف الغموض عن ارتفاع الأسعار يُظهر أن الارتفاع الحالي في السوق يشبه أكثر لعبةً محدودةً للسيولة القائمة ضمن نطاق ضيق، وليس انتعاشاً حقيقياً ناتجاً عن سيولة إضافية. إن ندرة السيولة الشديدة هي جرحٌ قاتلٌ لا يمكن للسوق تجاهله في الوقت الحالي.
من منظور حجم التداول الأسبوعي، من أصل أكثر من 1700 مشروع NFT، هناك فقط 6 مشاريع حققت تداولات بحجم ملايين الدولارات، و14 مشروعًا حققت تداولات بحجم مئات الآلاف من الدولارات، بينما بلغ عدد المشاريع التي حققت تداولات بحجم عشرات الآلاف من الدولارات 72 مشروعًا فقط. بشكل عام، فإن العدد قليل جدًا. حتى في المشاريع الرائدة ذات حجم التداول الأعلى، فإن نسبة NFTs النشطة في التداول من إجمالي المعروض تبلغ فقط أرقامًا مكونة من خانة واحدة، حيث أن عدد وحدات NFT المباعة يقتصر على أرقام مكونة من خانة واحدة أو حتى صفر في معظم الحالات.
في الواقع، أظهر تقرير "The Block" لعام 2025 أن سوق NFT لم يشهد تدفقًا قويًا من الأموال طوال العام، وانخفضت حماسة الاستثمار بشكل كبير، كما عادت البيئة متعددة السلاسل إلى هيمنة إيثريوم. تراجع إجمالي حجم التداول السنوي إلى 5.5 مليار دولار، أي انخفاض بنسبة 37% مقارنة بعام 2024؛ وانكمشت القيمة السوقية الإجمالية لـ NFT من حوالي 9 مليارات دولار إلى حوالي 2.4 مليار دولار.
تشير هذه البيانات إلى أن ما يُسمى بالدفعة الدافعة لم يغير حقيقة أن NFT قد اندثرت منذ فترة طويلة. NFT اليوم قد تحولت إلى "أصول للمستهلكين"، حيث يبقى اللاعبون المخضرمون فقط مرتبطين بها، بينما لم تعد الأموال الجديدة تهتم بها.
مغامرة الهروب العظيم والبقاء على قيد الحياة، تدفق الأموال على ساحة المعركة الجديدة
في هذا الانتكاسة الشتوية الطويلة والباردة، تُعرض قصص بقاء بstances مختلفة من البنية التحتية إلى مشاريع الأسهم الزرقاء.
على سبيل المثال، لم يعد منصة OpenSea الرائدة في التداول متمسكةً بملفات الصور JPEG، بل تحولت إلى تجارة الرموز الرقمية عبر حوافز التوزيع المجاني؛ بدأت سلسلة البلوكشين Flow، التي كانت تُعتبر سابقاً منصة رائدة في NFT، في التحول لاستكشاف مجالات النمو في DeFi؛ تخلصت منصة Zora من النموذج التقليدي لـ NFT، وانحرفت إلى سوق جديد يُعرف بـ "المحتوى كرمز رقمي"؛ بل حتى حدث NFT Paris الأيقوني تم إلغاؤه بسبب نفاد التمويل، وتم كشف عن عجز المنظمين عن استرداد مصاريف الرعاية، مما يُظهر بشكل واضح الصعوبات التي تواجهها الصناعة.
حتى تلك الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) الرائدة التي ما زالت تحتفظ ببعض النشاط، وجدت نفسها عالقة في دوامة "الإعجاب الشعبي دون التحول إلى مبيعات"، حيث لم تتحول نجاحات تأثير العلامة التجارية إلى جدار حماية قوي للأسعار. على سبيل المثال، على الرغم من نجاح Pudgy Penguins في إنشاء شهرة واسعة لملكية الملكية الفكرية في العالم الرئيسي، وبيع الألعاب المادية بكميات كبيرة، إلا أنهما ما زالا يعانيان من تأثير الجذب النزولي في أسعار الأرضيات وقيم العملة.
كما أن قرارات شركات الويب 2 الكبرى مثل توقف ريدديت عن خدمات NFT وبيع نايكي لوحدة RTFKT التابعة لها، تسببت في كسر أخير للتخيلات السوقية حول الاستخدام الشامل.
لكن تراجع NFT لا يعكس بالضرورة اختفاء الطلب على التجميع والاستثمار، بل إن الأموال مجردًا انتقلت إلى ساحة أخرى. مقارنةً بالصور الافتراضية على السلسلة، لا يزال السوق المادي لألعاب الفيديو والبطاقات وغيرها من المنتجات المادية يُستغل بشدة خارج الدائرة، على سبيل المثال، تجاوز حجم تداول بطاقات لعبة بوكيمون TCG 10 مليار دولار، وتجاوزت إيراداتها مليار دولار.
ليس فقط المُحَفِّظُون العادِيُّون، بل حتى الأثرياء في عالم التشفير يبدأون أيضًا باستخدام أقدامهم في التصويت، متجهين نحو الأصول المادية والتحف الراقية.
على سبيل المثال، تحول فنان التشفير "بيبل" إلى استخدام الروبوتات المادية في الإبداع، وتم بيع كلب روبوت مشهور يحمل اسم "إيلون ماسك" بسرعة. كما أنفق يوان توربين، الشريك المؤسس لـ "وинтерمييت"، 5 ملايين دولار لشراء عظام الديناصورات. ودفع يات سيو، المؤسس المشارك لشركة "أنيموكا"، مبلغ 9 ملايين دولار لشراء كمان من صناعة "ستراديفاري". أما سون يوتشون، مؤسس "ترون"، فقد اشترى العمل الفني "كوميديان" المكون من موز مكلف بسعر 6.2 مليون دولار.
في بيئة السوق الحالية، يحتاج المستثمرون العاديون إلى مواجهة الواقع المتمثل في نضوب سيولة الرموز غير القابلة للتقسيم (NFTs).
وداعًا للمنطق الصغير للصور، هذه الـ NFTs أكثر شعبية
بعد أن تعرّض سوق NFT لاختبار انهيار السوق، لم يدخل في نقص تام للسيولة، بل بدلاً من ذلك، تدفقت السيولة نحو الأصول ذات نسبة ربح إلى خسارة عالية أو التي تتمتع بدعم واضح من القيمة.
· الطلب المتاجري والمضاربي:يعتقد بعض اللاعبين أن السوق قد بلغت قاعها، ويقومون بشراء الأصول عبر محاولة استغلال اختلالات الأسعار لجني مكاسب قصيرة المدى، وهذه الأفعال تتميز بعائد مخاطر مرتفع.
· خاصية "مجرفة الذهب":هذا هو NFT الذي يتمتع بدرجة أعلى نسبياً من مشاركة رؤوس الأموال في السوق وتحسنت سيولته في هذه المرحلة. في جوهرها، لم تعد هذه NFT مجرد قطع تذكارية، بل أصبحت أدوات مالية لاستلام مكافآت العملة الرقمية في المستقبل، وغالباً ما تعني الحصول على أوراق اعتماد لاستلام مكافآت أو قائمة بيضاء. ولكن بمجرد أن تتحول التوقعات إلى واقع، تصبح هذه الأدوات عبارة عن أخبار سلبية. فبمجرد إتمام عملية التقاط الصورة أو توزيع المكافآت، إذا لم يمنح الفريق المشروع NFT أي مزايا جديدة، فإن السعر الأدنى عادةً ما ينخفض بسرعة، بل حتى يعود إلى الصفر. لذلك، فإن هذه NFT مناسبة أكثر كأدوات استثمار قصيرة الأجل أو أدوات للتحصل على الربح، وليس كأوعية للاحتفاظ بالقيمة على المدى الطويل.
· دعم من المشاهير أو مشاريع رائدة:تُحدَّد قيمة هذه الأصول الرقمية غير القابلة للتحويل (NFTs) من خلال اقتصاد الانتباه، حيث تؤدي دعم المشاهير أو مشاريع الرائدة إلى زيادة الوعي والسيولة بشكل كبير، مما يُنشئ فائضًا قصير الأمد. على سبيل المثال، سلسلة الأصول الرقمية غير القابلة للتحويل Hypurr NFT التي تم توزيعها مجانًا على المستخدمين المبكر من قبل HyperLiquid، وهو تطبيق تبادل مباشر (DEX) رائد، شهدت ارتفاعًا مستمرًا بعد طرحها. كما ارتفع السعر الأدنى بشكل ملحوظ بعد أن قام مؤسس إيثريوم فيتاليك بوترين بتحديث صورته الرسمية مؤخرًا إلى NFT Milady.
· أرفع IP:غالبًا ما تكون هذه الأصول الرقمية غير القابلة للاستبدال (NFTs) قد خرجت بالفعل عن حدود التسويق البسيط، حيث يعتمد منطق الاستثمار فيها أكثر على الهوية الثقافية والقيمة التجميعية، مما يجعل أسعارها أكثر مقاومة للانخفاض، وتوفر وظيفة تخزين قيمة على المدى الطويل. مثال على ذلك هو "كريبتو بانكس" (CryptoPunks)، التي تم تضمينها رسميًا في مجموعة المتحف الحديث في نيويورك (MoMA) بشكل دائم في نهاية العام الماضي.
· السرد حول الاستحواذ:عندما تُشترى المشاريع من قبل مستثمرين أقوى، فإن السوق سيقوم بتحديد سعر جديد لها، مع توقع تعزيز قدرتها على تحويل الملكية الفكرية إلى أرباح وتحصين العلامة التجارية، مما يدفع السعر إلى الارتفاع. على سبيل المثال، شهدت كل من Pudgy Penguins و Moonbirds ارتفاعًا ملحوظًا في الأسعار بعد شرائها.
دمج الأصول في العالم الحقيقي:من خلال ربط الأصول الملموسة بالسلسلة، يمكن لبطاقات NFT الحصول على دعم قيمة ملموس واضح، في حين تقليل مخاطر الانخفاض وزيادة القدرة على التوسع خارج نطاقها. على سبيل المثال، منصات التحويل إلى رموز NFT مثل Collector Crypt وCourtyard التي اجتذبت اهتمامًا كبيرًا مؤخرًا، تسمح للمستخدمين ببيع وشراء ملكية البطاقات والأغراض على السلسلة، مع تخزين الأصول الملموسة من قبل المنصة.
· الوظائف العملية:تُعيد NFTs التركيز إلى خصائص الأدوات، وتساهم في خدمة سيناريوهات تطبيق محددة. على سبيل المثال، تذاكر NFT، وحق التصويت في اتخاذ قرارات DAO، هوية AI على السلسلة (مثل إصدار Ethereum ERC-8004 هوية وكيل AI مبنية على NFT) وغيرها.
من هذا المنظور، تشير الأموال إلى أن NFT ذات الاستخدامات العملية أو التوقعات الواضحة للزيادة تصبح تدريجيًا تركيز الأموال مقارنة بطلب الصور الصغيرة بلا معنى.