قال بنك نيو يورك ميلون إن عددًا متزايدًا من شركات إدارة الأصول تسرع مشاريع ترميز الصناديق، مع انتقال التركيز بعيدًا عن صناديق السوق النقدية فقط لتشمل صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا. على الرغم من أن التنظيم والبنية التحتية للتداول والترتيبات الخاصة بالسوق الثانوية لم تُحدد بعد بالكامل، فقد اختارت عدة مؤسسات المضي قدمًا في إطلاق منتجاتها.
التوسيم الرقمي لصناديق الاستثمار المتداولة يدخل مرحلة التنفيذ
قال بن سلافين، رئيس قسم صناديق التداول المنتقلة في بنك نيويورك ميلون، إن هناك عدة مبادرات قيد التقدم في السوق حول ترميز صناديق التداول. كما تبحث مؤسسات كبيرة مثل بيليك وفرانكلين دينبتون كيفية جلب المنتجات المالية التقليدية إلى شبكات البلوكشين للتداول.
يُقصد بتوسيط الصناديق عادةً تمثيل وحدات الصندوق على شكل عملات رقمية، مما يسمح بامتلاكها ونقلها على السلسلة. ويعتبر المؤسسات في وول ستريت أن هذه المنتجات قد تصبح في المستقبل قناة توزيع جديدة للمنتجات الاستثمارية التقليدية، وتوفير فترات تداول أطول، وكفاءة تسويات أسرع، وقدرة أوسع على الوصول عبر الحدود.
تقلق المؤسسات من فقدان النافذة المبكرة
أشار سلافين إلى أن وتيرة تقدم العملاء تسارعت، وأحد الأسباب الأساسية لذلك هو الرغبة في احتلال موقع في السوق في أسرع وقت ممكن، وبالتالي جذب أصول جديدة. حتى مع عدم نضج القواعد والبنية التحتية الحالية بالكامل، لا يزال العديد من المؤسسات ترغب في طرح منتجاتها في السوق في أسرع وقت ممكن.
أشار إلى أن اهتمام السوق الحالي قد تجاوز بشكل واضح منتجات إدارة النقد. وتشير شركات إدارة الأصول إلى أن الصناديق المُرمَّزة ليست مجرد تجارب تقنية، بل تتحول تدريجيًا إلى منتجات رسمية قابلة للتجارة.
النسخة غير المصرح بها على السلسلة تسبب ضغطًا على السمعة
قلق آخر يتصاعد هو أن بعض صناديق الاستثمار المتداولة المعروفة تم تحويلها بواسطة أطراف ثالثة إلى إصدارات قابلة للتداول على السلسلة، وتُتداول خارج الأسواق المالية التقليدية، دون مشاركة مباشرة من الجهات المصدرة للصناديق.
يقول سلافين إن مئات الصناديق المتداولة في البورصة تُتداول بالفعل بأشكال مشابهة في أسواق عالمية غير خاضعة للتنظيم. نظرًا لأن الصناديق المتداولة علنًا يمكن نظريًا أن يُحوّلها الآخرون إلى إصدارات مُرقمة، فقد تواجه الجهات المُصدرة حالة استخدام منتجات لاسم علامتها التجارية دون القدرة على مراقبتها بشكل فعال.
يزيد هذا النوع من الحالات من مخاطر السمعة على مؤسسات إدارة الأصول. حتى لو لم تكن المنتجات على السلسلة ذات صلة مرتبطة رسميًا بالجهة المُصدرة، فقد يربط المستثمرون الخارجيون بينها وبين علامة الصندوق الأصلية. مع انتقال الترميز من تجربة صناعية إلى منتج تجاري، تصبح شركات إدارة الأصول أكثر نشاطًا في وضع استراتيجياتها الخاصة للصعود إلى السلسلة.