صندوق معاشات ولاية نيوجيرسي يحتفظ الآن بحوالي 16.2 مليون دولار من أسهم مايكروسترايتي، مما يمنح أحد أكبر أنظمة المعاشات العامة في أمريكا تعرضًا غير مباشر لبيتكوين من خلال الشركة التي كانت تُعرف سابقًا باسم شركة ذكاء أعمال، وتعتبر الآن أكبر مشترٍ مؤسسي متحمس لبيتكوين في العالم.
الاستثمار الهادئ في العملات المشفرة المخفي أمام أعين الجميع
مايكروسترايتي، التي أعادت تسميتها إلى "سترايتي" في وقت سابق من هذا العام، أصبحت البدائل الرسمية للمؤسسات التي ترغب في إدراج البيتكوين في ميزانياتها دون عبء التنظيمي المترتب على حيازة الأصل مباشرة.
الشركة تمتلك أكثر من 250,000 BTC، وهي كمية تبلغ قيمتها أكثر من 20 مليار دولار حسب الأسعار الأخيرة. هذا يعني أن شراء أسهم MSTR هو، في الجوهر، رهان مُرافِع على البيتكوين مُغلف في أصل مُدرج في ناسداك.
تمثل مراكز نيوجيرسي بقيمة 16.2 مليون دولار أقل من 0.02% من المحفظة الإجمالية للصندوق، والتي يُقدّر أنها تدير ما بين 70 مليار و95 مليار دولار من الأصول.
نمط، وليس شذوذًا
نيو جيرسي لا تقوم بهذا بشكل منعزل. لقد اشترت صندوق معاشات ولاية نيويورك، الذي يدير حوالي 284 مليار دولار، أيضًا أسهم MSTR.
سعر سهم الاستراتيجية يتبع حركات البيتكوين مع تقلبات مُضاعفة، مما يوفر للمستثمرين المؤسسيين تعرّضاً للارتفاعات في العملات المشفرة مع البقاء ضمن حدود إدارة المحفظة التقليدية. عندما ينخفض البيتكوين، ينخفض MSTR عادةً بقوة أكبر. عندما يصعد البيتكوين، يصعد MSTR عادةً بقوة أكبر.
تعلم صندوق معاشات نيوجيرسي هذه الدرس في سياق مختلف قليلاً عام 2022، عندما استثمر حوالي 7 ملايين دولار في أسهم تعدين البيتكوين. انخفضت هذه المراكز بنسبة مقدرة تتراوح بين 12-15% بعد فترة وجيزة من الشراء.
لماذا تبدأ صناديق المعاشات في الترحيب ببيتكوين ببطء
السياق الأوسع هنا هو تحول بطيء في كيفية تفكير الموزعين المؤسسيين في البيتكوين. إن نضج البنية التحتية للعملات المشفرة، بدءًا من البورصات المنظمة وصولًا إلى وسطاء المؤسسات، ثم مجموعة كاملة من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للسعر الفوري التي تم إطلاقها في أوائل عام 2024، قد خفّضت المخاطر المتصورة للاستثمارات المجاورة.
المخاطر التي يجب مراقبتها هي التركيز. الاستراتيجية هي في هذه المرحلة أداة تعتمد على أصل واحد فقط. إذا دخل البيتكوين في انخفاض طويل الأمد آخر، فقد ينضغط الزيادة التي تتمتع بها MSTR على ممتلكاتها من البيتكوين أو حتى تتحول إلى خصم، مما يزيد من الخسائر للمساهمين.