قدمت ناسداك تغييرًا في القاعدة في 7 أبريل لتوسيع تعريف منتجاتها المتداولة في البورصة (ETP) ليشمل أسهم صناديق المؤشرات المصنفة، وهي منتج هجين يجمع بين هياكل صناديق الاستثمار المشترك وصناديق المؤشرات.
سيسمح التعديل على الأسهم 1، القسم 1(a)(15) للجهات المصدرة لهذه المنتجات باستخدام عملية الفتح الأولي الاختيارية للـ ETP في اليوم الأول للتداول.
ما الذي يعنيه تغيير القاعدة ل issuers صناديق الاستثمار المتداولة
أسهم صندوق ETF هي أسهم متداولة في البورصة تصدرها الصناديق المفتوحة التي تقدم أيضًا فئات أسهم صناديق استثمارية تقليدية.
وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على معايير الإدراج العامة لشركة ناسداك لهذه المنتجات في نوفمبر 2025 بموجب القاعدة 5703.
على حدة، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على الافتتاح الأولي لصندوق ETP التابع لشركة ناسداك في مايو 2025. هذه العملية تمنح مُصدري صناديق ETP خيار تأجيل فتح الأوراق المالية من ساعات ما قبل السوق عند الساعة 4:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة إلى ساعات السوق العادية عند الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
يسمح التأخير لـ Nasdaq Halt Cross بتحديد سعر الافتتاح، مما يدعم اكتشاف سعر أكثر انتظامًا.
حتى الآن، كان يمكن فقط للصناديق المتداولة في البورصة المدرجة ضمن قواعد ناسداك الحالية الوصول إلى هذه الوظيفة. يضيف التقديم الجديد القاعدة 5703 إلى القائمة، ويوسع نفس الخيار ليشمل أسهم صناديق المؤشرات المتداولة من الفئة الأولى.
أنبوب تدفق متزايد من الصناديق ذات الفئات المزدوجة
يصل الطلب في وقت تتسابق فيه إدارة الأصول لإطلاق صناديق من فئتين مزدوجتين في السوق. وقد وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على حوالي 48 شركة للإعفاء من متعدد الفئات لصناديق الاستثمار المتداولة، من أصل حوالي 100 طلب مقدم حتى مارس 2026.
لقد قدمت أسماء كبيرة تشمل BlackRock, Fidelity, JPMorgan, وMorgan Stanley جميعًا طلباتها.
ومع ذلك، لا تزال البنية التحتية التشغيلية متأخرة مقارنة بالتقدم التنظيمي. لا يُتوقع أن يبدأ الحل الآلي الخاص بـ DTCC لمعالجة تبادل أسهم الصناديق المشتركة إلى صناديق الاستثمار القابلة للتداول (ETF) حتى 18 مايو 2026.
قد لا تلي مشاريع التنفيذ الكاملة للوكيل المُخَوَّل والسوق المُقَدِّم حتى أواخر عام 2026 أو 2027.
دخلت قاعدة ناسداك حيز التنفيذ فورًا بموجب البند 19(b)(3)(A)(iii) من قانون تداول الأوراق المالية.
كما طلبت البورصة من لجنة الأوراق المالية والبورصات التنازل عن فترة التأخير التشغيلية القياسية البالغة 30 يومًا، مُحاجَّةً بأن هذا التغيير هو تعديل تعريفي غير مثير للجدل ولا يغير معايير الإدراج الحالية أو آليات الافتتاح الأولي لـ ETP.
تحتفظ لجنة الأوراق المالية والبورصات بالسلطة لتعليق القاعدة مؤقتًا خلال 60 يومًا إذا حددت أن التغيير يثير مخاوف بشأن حماية المستثمرين.