أضاف الاقتصاد 172,000 وظيفة في مايو. ردت وول ستريت بالذعر.
تجاوزت الرواتب غير الزراعية تقريبًا ضعف التوقعات الموحدة البالغة حوالي 80,000 إلى 85,000، وظلت نسبة البطالة ثابتة عند 4.3%. في معظم السياقات، هذا خبر جيد موضوعيًا. لكن في سوق مهووس بسياسة الاحتياطي الفيدرالي، أصبح "قوي جدًا" هو الجديد "ضعيف جدًا". انخفض مؤشر ناسداك المجمع بنسبة 4.2% في 5 يونيو 2026، مسجلًا أسوأ أداء يومي له منذ أبريل 2025.
تقرير الوظائف الذي كسر السوق
هذا هو الأمر بشأن بيانات التوظيف القوية في عام 2026: فهي لا تشير فقط إلى صحة الاقتصاد، بل تشير أيضًا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه سبب أقل لخفض أسعار الفائدة، وربما سبب أكثر لرفعها. وسرعان ما قام المستثمرون بالحسابات، فارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 4.5%.
ارتفاع العوائد هو كريبتونيت لأسهم النمو. عندما يرتفع معدل العائد الخالي من المخاطر، تصبح الأرباح المستقبلية أقل قيمة بالدولارات الحالية. تتأثر شركات التكنولوجيا، التي تعتمد تقييماتها بشكل كبير على سنوات من النمو المتوقع، بشكل أقوى.
انخفضت أسهم نيفيديا بنسبة حوالي 6% خلال اليوم. وكان بروادكوم أيضًا من بين الخاسرين البارزين. وفي الوقت نفسه، سجل مؤشر S&P 500 أول انخفاض أسبوعي له في تسعة أسابيع، مُنهيًا واحدة من أطول سلاسل الربح الهادئة المثيرة للإعجاب هذا العام.
البيتكوين يصاب بنزلة برد من عطسة وول ستريت
لم تنجو العملات المشفرة من الخسائر. انخفض البيتكوين مؤقتًا تحت 60,000 دولار خلال التداول اليومي في 5 يونيو قبل أن يتعافى فوق 61,000 دولار. هذا تذبذب بحوالي 1,000 دولار في ساعات، مدفوعًا ليس بأي عامل مرتبط بالعملات المشفرة، بل بنفس القوى الكلية التي تضرب أسهم التكنولوجيا.
الارتباط بين البيتكوين ومؤشر ناسداك كان أحد أبرز ديناميكيات السوق خلال السنوات القليلة الماضية. عندما ترتفع عوائد السندات الأمريكية وتنخفض أسهم النمو، يميل البيتكوين إلى المتابعة. هذا ليس سلوك "الذهب الرقمي" أو ملاذ ضد التضخم. بل هو سلوك أصل مخاطر عالي البيتا، نقطة نهائية.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
تقرير الوظائف لشهر مايو أعاد ترتيب توقعات أسعار الفائدة بشكل جذري. قبل نشر البيانات، كانت الأسواق تُسعر مسارًا متساهلًا نسبيًا من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي للنصف الثاني من عام 2026. ويتم الآن مراجعة هذه التسعيرات بقوة.
مع ارتفاع عائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات فوق 4.5٪، ترتفع تكاليف الاقتراض للجميع، من الشركات التي تموّل بنية تحتية للذكاء الاصطناعي كثيفة رأس المال إلى مشتري المنازل إلى متداولي العملات المشفرة باستخدام الرافعة المالية.
انخفاض نيفيديا يستحق المراقبة عن كثب. فبانخفاض قدره حوالي 6% في جلسة واحدة، كان أعمق بكثير من المؤشر العام. وكانت أسهم أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي هي التداول الأكثر رواجًا في السوق، وعندما تنقلب تداولات الزخم، فإنها عادةً ما تنقلب بعنف.
للمتداولين في العملات المشفرة، الخطة أكثر تعقيدًا. يشير الارتداد السريع لبيتكوين من أقل من 60,000 دولار إلى أكثر من 61,000 دولار إلى أن مشتري الانخفاض لا يزالون نشطين، لكن حجم ضغط البيع في الحركة الهبوطية الأولية كان كبيرًا.