دانيال أوليفر، العضو الإداري في شركة مايرميكان كابيتال، كشف عن ضعف سوق الأسهم الأمريكي من خلال ذهب. باستخدام ذهب بدلاً من الدولار كمقياس مرجعي، تراجع مؤشر SPX بنسبة 33% منذ أكتوبر 2023، وفقد الدولار 59% من قيمته ذهب البنود في الفترة نفسها.
مايرميكان كابيتال: سبيكس- الذهب تُظهر النسبة اقتصاد الولايات المتحدة المضطرب
يعتقد المحللون أن نمو المعادن الثمينة، بما في ذلك ذهب والفضة، إلى مستويات الأسعار الحالية هو مؤشر على أن شيئًا ما قد ا碎裂.
دانيال أوليفر، العضو الإداري في شركة مايرميكان كابيتال، يشارك في هذا الاعتقاد. في أحدث تقرير من بحوث ميرميكان، بعنوان " الذهب يقيس القيمة الحقيقية للأصول الأخرى"، يشير أوليفر إلى أن أي مكاسب في الأسهم في العامين الماضيين تصبح غير ذات صلة عند أخذ ذهب كوسيلة قياس بدلاً من الدولار الأمريكي.
يؤكد أن مؤشر SPX، الذي ارتفع بنسبة 59% بالدولار منذ أكتوبر 2023، يفقد جاذبيته عند قياسه بالنسبة ذهبخلال الفترة نفسها، خسر المؤشر SPX 58% من قيمته، مما يشير إلى أن السوق المالي تراجع أيضًا بنسبة 58% مقابل ذهب.
يوضح أوليفر أنه حتى إذا تم تطبيق تحفيز ائتماني ضخم على الاقتصاد، يمكن أن يستمر هذا النسبة في التراجع، وصولاً إلى مستويات تجربتها خلال أزمة الرهن العقاري في عام 2008. إذا حدث ذلك، ذهب ستصل إلى 8300 دولار للأونصة.
إذا وصلت النسبة إلى الحد الأدنى لعام 1979 بعد انهيار الديون التضخمية في السبعينيات، فسيتطلب ذلك ذهب للتجارة بسعر 40000 دولار للأونصة.
يعتقد أوليفر أن هذه المرة لن يكون هناك فقاعة ائتمانية لمساعدته على إصلاح هذا عدم التوازن، حيث أصبحت السندات الأمريكية آلات احتياطية أكثر خطرًا بسبب سلاحنة الدولار الأمريكي. "إذا توقف هذا الآلية، وهو ما يبدوا أنه على حافة الانهيار، فإن كامل وزن التضخم النقدي سيضرب الولايات المتحدة"، خلص إلى ذلك.
تتشابه أفكـار أوليفر مع أفكار المستثمر المشهور راي داليو حول ذهبأعلن داليو أن أكبر قصة في عام 2025 كانت تهالك العملة الأمريكية، موضحاً أن ازدهار سوق الأسهم كان كذبة لأن "النظر إلى عوائد الاستثمار من خلال عدسة عملة ضعيفة تجعلها تبدو أقوى مما هي عليه في الواقع."
اقرأ المزيد:قصة راي داليو لعام 2025 "الأكبر": تدني قيمة الدولار
الأسئلة الش
ما الذي يعتقده الخبراء حول مستويات الأسعار الحالية للأحجار الكريمة؟ يُشير المُحلِّلون، بما في ذلك دانيال أوليفر، إلى أن ارتفاع الأسعار ذهب والفضة تشير إلى أن شيئًا أساسيًا في السوق قد انهار.
كيف يقيس دانيال أوليفر أداء الأسهم ضد ذهب. تُظهر بحوث أوليفر أنه بينما ارتفع مؤشر SPX ٥٩٪ بالموازير، فقد خسر ٥٨٪ من قيمته عند قياسها في ذهب، مما يبرز تراجع القيمة الحقيقية للسوق المالي.
ما التنبؤات التي يطرحها أوليفر بشأن ذهب أسعار؟ يُحذِّر من أن استمرار هذا التوازن غير المتكافئ سيؤدي إلى... ذهب قد تصل إلى 8300 دولار أمريكي لكل أوقية أو حتى 40000 دولار أمريكي لكل أوقية، مشابهة للمستويات التي شوهدت خلال الأزمات المالية السابقة.
كيف تتماشى آراء أوليفر مع آراء رэي داليو؟ يعبر المستثمرون عن قلقهم إزاء تدهور قيمة الدولار الأمريكي، حيث يؤكد داليو أن العوائد المتصورة من الاستثمار قد تكون مغلوطة عند تقييمها مقابل عملة متناقصة في قيمتها.