تريد مورغان ستانلي من المستثمرين أن يصدقوا أن سبيس إكس ستكون قيمتها أكبر من الناتج المحلي الإجمالي الحالي للمملكة المتحدة بحلول عام 2040. ويتوقع محللو بنك الاستثمار أن تصل إيرادات سبيس إكس إلى 3.4 تريليون دولار، مع تجاوز الـEBITDA المعدل 2.7 تريليون دولار، وهي أرقام ستجعل الشركة واحدة من أكثر المؤسسات ربحية في تاريخ البشرية.
هذا هو الأمر: حققت سبيس إكس إيرادات بقيمة 18.7 مليار دولار في عام 2025. الوصول إلى 3.4 تريليون دولار يعني نموًا بنسبة 180 مرة تقريبًا خلال 15 عامًا.
الطرح العام الأول الذي يمكن أن يكسر السجلات
تم مشاركة التوقعات مع المستثمرين في 5 يونيو 2026 كجزء من جولة عرض أسهم SpaceX. تخدم مورغان ستانلي كمُؤَسِّس مشترك للعرض، الذي يستهدف تقييمًا بقيمة حوالي 1.77 تريليون دولار.
تخطط الشركة للإدراج في ناسداك تحت الرمز SPCX. ويهدف جولة الترويج إلى جمع حوالي 75 مليار دولار من الأسواق العامة.
تفاصيل بارز: تم منع المستثمرين الصينيين وهونغ كونغ من المشاركة في الاكتتاب العام الأولي.
من أين يأتي الـ 3.4 تريليون دولار على ما يُزعم
يعتمد موقف مورغان ستانلي التفاؤلي على ثلاثة ركائز: شبكة الأقمار الصناعية لستارلينك، وبرنامج الصاروخ الثقيل ستارشيب، والمشاريع المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
العنصر الذكي الاصطناعي يتحمل عبئًا كبيرًا في هذا التوقع. تقدر مورغان ستانلي أن نشاط الذكاء الاصطناعي لشركة سبيس إكس وحده يمكن أن يولد 190 مليار دولار من الإيرادات بحلول عام 2030. هذا بعد أربع سنوات فقط، وسيمثل زيادة عشرة أضعاف مقارنة بإجمالي إيرادات الشركة عام 2025.
تُدير ستارلينك بالفعل أكبر تجمع أقمار صناعية للإنترنت عبر الأقمار الصناعية الموجود. ثم هناك ستارشيب، نظام الصاروخ الثقيل القابل لإعادة الاستخدام التابع لسبيس إكس. لقد عملت سبيس إكس على تطوير تقنية الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام منذ تأسيس الشركة في عام 2002.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
مورغان ستانلي تُقدّم التغطية المالية للطرح العام الأولي. لديها حافز مالي لجعل سبيس إكس تبدو كأفضل فرصة استثمارية منذ بدايات أمازون.
الانتقال من 18.7 مليار دولار إلى 3.4 تريليون دولار في 15 عامًا يعني معدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 42%. للمقارنة، نما إيرادات أمازون بمعدل حوالي 28% سنويًا خلال أسرع فترة مدتها 15 عامًا لها.
تشير توقعات الـEBITDA المعدلة التي تتجاوز 2.7 تريليون دولار إلى هوامش تقارب 79%. يمكن للشركات البرمجية تحقيق هذه الهوامش. عادةً لا تستطيع الشركات التي تبني وتطلق الصواريخ تحقيقها.
إن توقعات الإيرادات الذكية البالغة 190 مليار دولار بحلول عام 2030 ربما تكون أقرب الادعاءات قابلية للاختبار على المدى القريب. إذا كانت سبيس إكس تحقق أي شيء قريب من هذا المبلغ من خدمات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي خلال أربع سنوات، فسيتم التحقق من الفرضية الأوسع.