قدمت مورغان ستانلي تعديلاً ثانياً على نموذج S-1 إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لصندوق مورغان ستانلي بيتكوين (BTC) المالي، وهو صندوق متداول في البورصة (ETF) يعتمد على البيتكوين الفوري وسيرتّب تحت الرمز MSBT على بورصة NYSE Arca.
إذا تم الموافقة عليه، فسيكون MSBT أول صندوق تداول منفصل للبيتكوين صادر عن مصرف أمريكي رئيسي، مما يمثل تحولاً من توزيع منتجات طرف ثالث مثل صندوق BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) إلى الاستحواذ على رسوم الإدارة مباشرة.
مورغان ستانلي تنتقل من موزع إلى مُصدر
بدأت مورغان ستانلي في السماح لمستشاريها الماليين بتوصية صناديق ETF الخاصة ببيتكوين للعملاء في أغسطس 2024، ووجهت أولًا العملاء نحو المنتجات الحالية من بلاك روك وفيديليتي.
بحلول أوائل عام 2026، تم السماح لأكثر من 15,000 مستشار في البنك بالترويج النشط لصناديق تداول البتكوين بدلاً من الانتظار حتى يطلب العملاء ذلك.
تشرح الاقتصاديات التحول. من خلال إصدار صندوقها الخاص للصناديق المتداولة في البورصة، تستحوذ مورغان ستانلي على رسوم الإدارة المقدرة بين 0.20% و0.30% بدلاً من كسب عمولات التوزيع على منتج من منافس.
تدير البنك ما يقارب 1.8 تريليون دولار في أصول إدارة الثروة، مما يجعل أي تحول صغير في التخصيص ذا أهمية كبيرة.
يؤكد الإيداع المحدث التفاصيل التشغيلية الرئيسية التي تركتها الإصدارات السابقة مفتوحة.
- سيتم حساب أسعار الأسهم يوميًا باستخدام معيار بيتكوين من CoinDesk عند سعر التسوية في الساعة 4 مساءً بتوقيت نيويورك.
- ستبدأ الصندوق بـ 50,000 سهم أولي، مما يولد حوالي مليون دولار من العوائد الابتدائية.
تقسيم الحفظ بين Coinbase وBNY Mellon
قسمت مورغان ستانلي مسؤوليات الحفظ بين مؤسستين.
- ستقوم شركة Coinbase Custody Trust بمعالجة تخزين البيتكوين المادي في محافظ باردة غير متصلة بالإنترنت.
- بنك نيويورك ميلون (BNY Mellon) سيقوم بدور وصي النقد ومدير وكيل التحويل.
ستدعم الصندوق كلاً من الإنشاءات والاستردادات النقدية وعبر العينات، وهي هيكلة مصممة للمشاركين المعتمدين المؤسسيين الذين يحتاجون إلى مرونة في كيفية دخولهم وخروجهم من المراكز.
مورغان ستانلي لا تتوقف عند البيتكوين. قدمت البنك طلبًا لصناديق استثمارية تتبع سعر الإيثريوم (ETH) في السوق الفورية في 7 يناير 2026، وستشمل أحكام التجميد. وقد قدم صندوق سولانا (SOL) طلبًا يومًا واحدًا سابقًا لتجميد جزء من ممتلكاته وتوزيع المكافآت على المساهمين ربع سنويًا.
طابور مزدحم يحتوي على 126 طلبًا
تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات حاليًا بمراجعة أكثر من 126 طلبًا معلقًا لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة اعتبارًا من مارس 2026. دخول مورغان ستانلي مجالًا تتسارع فيه المنافسة بسرعة.
- اكتسبت غولدمان ساكس شركة Innovator مُصدر صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين مقابل 2 مليار دولار في عام 2025، وتحتفظ الآن بقيمة 2.4 مليار دولار في منتجات متداولة في البورصة للعملات المشفرة.
- تمكّن ميريل لينش وكلاء الثروة من التوصية بصناديق البيتكوين الفورية في يناير 2026.
- عدلت فيديليتي طلبها لصناديق الاستثمار المتداولة في بلوكتشين إيثريوم في مارس لإضافة التخزين.
- لا تزال ثمانية طلبات صناديق استثمار عقارية لـ XRP معلقة، مع تقدير المحللين أن الموافقة يمكن أن تحرر تدفقات فورية تتراوح بين 5 مليارات و7 مليارات دولار.
يتوقع محللو جي بي مورغان أن صناديق المعاشات والهبات يمكن أن تدفع ما يصل إلى 130 مليار دولار من التدفقات السنوية إلى منتجات التشفير الخاضعة للتنظيم خلال عام 2026.
ستحدد رسوم الإدارة، التي لم تُكشف عنها الوثيقة، مدى تنافسية MSBT مع BlackRock’s IBIT بنسبة 0.25% وFidelity’s FBTC بنسبة 0.25%.
سواء كانت أسعار مورغان ستانلي أقل من أو تساوي أو أعلى من هذا الحد، فسيُشير إلى مدى عدوانية البنك في نيته التنافس على الأصول التي يساعد حاليًا منافسيه على جمعها.