يأخذ قطاع التمويل التقليدي خطوة أخرى نحو تبني البيتكوين كأصل بالكامل. فشركة مورغان ستانلي تُنشئ صندوق استثماري خاص بالبيتكوين سيُتداول في سوق الأسهم مثل سهم صندوق متداول في البورصة (ETF). ولبدء المشروع، ستُدخل الشركة مبلغًا قدره مليون دولار من أموالها الخاصة كرأس مال أولي.
صندوق بيتكوين من القطاع المالي التقليدي
قدم مورغان ستانلي طلبًا معدّلًا آخر لنموذج S‑1/A لصندوق مورغان ستانلي البيتكوين (MSBT)، مؤكّدًا رمز التتبع MSBT على NYSE Arca. وقد حددت البنك رمز التتبع في تقديم جديد مقدّم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، معدّلةً مقترح صندوق البيتكوين الذي قدمته لأول مرة في يناير.
صندوق مورغان ستانلي للبيتكوين سيكون أول صندوق استثماري متداول في البورصة للبيتكوين نقدًا لا يوزع فقط بل يصدر مباشرة من قبل مصرف أمريكي كبير. كما سيشكل المرة الأولى التي تُستخدم فيها نقدية سلة البذور لشراء البيتكوين نقدًا قبل بدء التداول. نحن نتحدث عن سلة بذور مكونة من 50,000 سهم ورأس مال أولي يبلغ حوالي مليون دولار.
يتم تعيين الصندوق لحمل البيتكوين عبر وكلاء حفظ (Coinbase Custody وBNY Mellon ضمن خطة صندوق الاستثمار المتداول الأوسع)، مع تخزين الأصول بشكل أساسي في التخزين البارد، وتعكس الأسهم البيتكوين الكامن المحتفظ به. بمجرد إطلاقه، سيتمكن المستثمرون العاديون (وخاصة عملاء مورغان ستانلي) من شراء وبيع MSBT من خلال حساباتهم الوسيطة العادية، والحصول على تعرّض منظم عبر حسابات الوساطة لسعر البيتكوين دون الحاجة إلى التفاعل المباشر مع التخزين الذاتي أو البورصات الفورية. كما سيدعم الصندوق إنشاءات وعمليات استرداد نقدية وعينية، مما يمنح المشاركين المفوضين (APs) مرونة، تمامًا مثل صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الرئيسية للبيتكوين التي أُطلقت في عام 2024.
التداول وتقييم المخاطرومع ذلك، стоит ملاحظة أن الوسطاء غير مضمونين من قبل FDIC. هذا يعني أنه إذا حدث شيء ما (اختراق، سرقة، فشل)، فلن تكون لديك شبكة أمان حكومية تحمي ودائع البنوك الأمريكية حتى مبلغ معين. بالإضافة إلى ذلك، فإن التأمين يتم من خلال سياسات خاصة، ولا يزال صندوق التداول القائم على المؤشرات يواجه مخاطر السوق والتنظيم والتشغيل، خاصة في مجال مزدحم يهيمن عليه IBIT التابع لبلاك روك وغيره من المبادرين الأوائل.
يحتفظ مورغان ستانلي بالفعل بمئات الملايين في صناديق BTC ETF الحالية ويقوم ببناء مجموعة أوسع من العملات المشفرة (طلبات Ethereum وSolana، طلب تطبيق بنك ثقة للتخزين، وصول المستشارين إلى منتجات BTC). يمكن لمنتج MSBT الصادر عن البنك أن يُطبيع التعرض لبيتكوين لدى عملاء إدارة الثروات التقليدية، ويعزز سردية "بيتكوين كأصل استراتيجي"، ويطيل دورة صناديق ETF المؤسسية.
ستكون جدول زمني لإطلاق MSBT ومستوى الرسوم والتدفقات المبكرة عوامل حاسمة للشعور الإيجابي. يمكن أن تعزز الطلب القوي العرض الهيكلي المدعوم بصناديق ETF الخاصة بـ BTC، بينما سيشير الطرح البارد إلى تشبع في تجارة صناديق ETF الفورية لـ Bitcoin في الولايات المتحدة.
صورة الغلاف من Perplexity، مخطط BTCUSD من TradingView