مورغان ستانلي توسع الوصول إلى القروض المشفرة عبر شراكة مع جالاكسي

يسمح مورغان ستانلي الآن للعملاء باقتراض ما يصل إلى 50% من قيمة ممتلكاتهم من صناديق Bitcoin ETP.

الخطوة هي جزء من جهود أوسع تبذلها مورغان ستانلي ويلث مانجمنت لدمج الأصول الرقمية في نسيج المالية التقليدية. من خلال ترتيب إحالة مع غلاكسي ديجيتال تم الإعلان عنه في 5 يونيو، تمكّن الشركة العملاء المؤهلين من إقراض العملات المشفرة، بما في ذلك البيتكوين والإيثيريوم والسولانا، مباشرةً إلى غلاكسي والحصول على أسهم في منتجات صندوق التداول المتداولة للعملات المشفرة الفورية مقابل ذلك.

يقوم حل مورغان ستانلي بطلب من العملاء إرسال العملات المشفرة إلى جالاكسي ديجيتال والحصول على أسهم ETP، بما في ذلك أسهم صندوق مورغان ستانلي الخاص للبيتكوين، المعروف باسم MSBT. تصل هذه الأسهم مباشرة إلى حساب العميل الوسيط.

بمجرد تغليف العملة المشفرة ضمن هيكل ETP، تتصرف مثل أي أداة مالية أخرى. وهذا يعني أن الاقتراض بالهامش، وتأجير الأوراق المالية، والتقارير المجمعة تصبح جميعها متاحة.

يسمح مكون الإقراض للعملاء باقتراض ما يصل إلى 50% من قيمة ممتلكاتهم من Bitcoin ETP. إن نسبة القرض إلى القيمة بنسبة 50% تعتبر متحفظة وفقًا للمعايير التقليدية للإقراض، لكن بيتكوين كان لها تاريخيًا القدرة على انخفاض بنسبة 30% في غضون أيام قليلة.

تم خفض الحد الأدنى للاستثمار للعملاء المُرشَّحين إلى 5 ملايين دولار. وأُفيد بأن أوقات التسجيل لعملية الترشيح قد انخفضت بنسبة تصل إلى 75٪، وذلك اعترافًا بتحسينات الكفاءة التي أتاحها موافقة اللجنة الأمنية والبورصات الأمريكية (SEC) لعام 2025 على إنشاء صناديق تداول الأصول المشفرة (Crypto ETPs) بشكل عيني.

أُطلق صندوق بيتكوين مورغان ستانلي في 8 أبريل ويفرض رسومًا بنسبة 0.14٪، مما يجعله أحد الخيارات الأقل تكلفة في سوق صناديق البيتكوين الفورية. يتعقب الصندوق معدل مرجح بيتكوين CoinDesk.

حتى 9 يونيو، تراكمت MSBT ما يقارب 252 مليون دولار في الأصول تحت الإدارة.

تتيح آلية الإنشاء بالعينية للمستثمرين تبديل العملات المشفرة مباشرة مقابل أسهم ETP بدلاً من بيع العملات المشفرة نقدًا ثم شراء أسهم صندوق الاستثمار المتداول، وهو ما سيُحدث حدثًا خاضعًا للضريبة. ووافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على هذا الهيكل في عام 2025.

دور شركة Galaxy Digital كطرف مقابل في جانب الإقراض الرقمي ملحوظ. الشركة، التي أسسها مايك نوفوجراتز، وضعت نفسها كجسر مؤسسي رئيسي بين أسواق التشفير والتمويل التقليدي.

فكر في سيناريو حيث يستعير عميل 500 ألف دولار مقابل持有 مليون دولار في أصول Bitcoin ETP. إذا انخفض البيتكوين بنسبة 30٪، تصبح هذه الأصول الآن بقيمة 700 ألف دولار، ويرتفع LTV الفعلي إلى حوالي 71٪. هذا يقع في منطقة طلب إضافة ضمان في معظم أطر التمويل.

المتطلبات المتمثلة في الحد الأدنى البالغ 5 ملايين دولار والضرورة للعمل من خلال ترتيب الإحالة الخاص بـ Galaxy تعني أن هذا المنتج ليس موجهاً للمستثمرين التجزئة. البنية التحتية التي يتم بناؤها هنا — أغلفة ETP، التمويل بالهامش، تأجير الأوراق المالية، التقارير المدمجة — هي بالضبط النوع من البنية التحتية التي تتوسع في النهاية لتشمل حسابات بأحجام أصغر.