مورغان ستانلي: وكلاء الذكاء الاصطناعي يزيدون حجم سوق وحدات معالجة المركزية للخوادم، وتسحب رؤوس الأموال من أسهم التكنولوجيا الفردية

تشير معلومات "هواشين كابيتال" إلى أنه في 23 يوليو، أفادت دراسة بنك أوف أميركا في تقريرها الأخير أنه مع إطلاق نيفيديا لبنية Vera CPU وتنافسها المباشر مع AMD على منصة الخوادم الذكية الجيل التالي، من المتوقع أن يصل حجم السوق المحتمل لمعالجات الخوادم إلى 170 مليار دولار بحلول عام 2030، أي ما يقارب أربعة أضعاف المستوى الحالي. وتحافظ بنك أوف أميركا على تقييم "شراء" لنيفيديا وسعر هدف قدره 350 دولارًا، مشيرةً إلى أن محور هذه المنافسة قد انتقل من أداء شريحة واحدة إلى كيفية قياس أحمال عمل الوكلاء الذكاء الاصطناعي: هل هو إنجاز مهام الوكيل الواحد بشكل أسرع، أم استيعاب عدد أكبر من الوكلاء داخل نفس الرف. عند نشر هذا التقييم، كانت أسهم الذكاء الاصطناعي في مرحلة تداول سريعة. فقد انخفض مؤشر فيلادلفيا للأشباه الموصلات بأكثر من 20٪ عن ذروته السابقة، ودخل منطقة هبوط تقني، لكن أسهم الرقائق شهدت بعد ذلك انتعاشًا. في الثلاثاء، ارتفعت أسواق الأسهم الأمريكية بقيادة ميكرون ونيفيديا، حيث صعد مؤشر ناسداك بنسبة 1.3٪؛ وفي الأربعاء، أثر ارتفاع أسعار النفط وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية على تفضيل المخاطرة، فانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.1٪، وانخفض ناسداك بنسبة 0.6٪، واستمرت تقلبات أسهم الذكاء الاصطناعي في التأثير على السوق بشكل عام. كما أظهرت تدفقات الأموال تمايزًا مشابهًا. وفقًا لتقرير تدفقات أموال عملاء بنك أوف أميركا، استمر العملاء في شراء الأسهم الأمريكية صافيًا لأسبوع ثالث على التوالي، لكن المشتريات جاءت بشكل رئيسي من المستثمرين الأفراد وصناديق المؤشرات. حيث اشترى العملاء في الأسبوع الماضي صناديق مؤشرات أسهم بقيمة 3.4 مليار دولار، في حين باعوا أسهمًا فردية بقيمة 3.1 مليار دولار؛ وسجل المستثمرون الأفراد أكبر شراء أسبوعي منذ مايو 2025، كما استمرت مشتريات المؤسسات في الارتفاع لأسبوع ثالث على التوالي، لكنها كانت مدفوعة بالكامل بصناديق المؤشرات. في المقابل، باعت صناديق التحوط الأسهم لأسبوع ثاني على التوالي. على مستوى القطاعات، شهدت أسهم التكنولوجيا أول تدفق خروج للأموال منذ ثلاثة أسابيع، بينما استمر خروج الأموال من قطاع خدمات الاتصالات لأسبوع ثالث على التوالي؛ وتحولت الأموال نحو قطاعات الاستهلاك الاختياري والتمويل والطاقة. وشهدت الأسهم الصغيرة والصغيرة جدًا مشتريات واضحة، حيث سجل متوسط التدفق المتراكم على مدى أربعة أسابيع أعلى مستوى له منذ بدء متابعة بنك أوف أميركا. لا يزال التقييم طويل الأجل لبنك أوف أميركا لسوق معالجات الخوادم يدعم سردية الطلب على نيفيديا وAMD وسلسلة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؛ لكن تدفقات أموال العملاء تذكّر بأن التداول الحالي انتقل من مرحلة "شراء جميع فائزي الذكاء الاصطناعي" إلى مرحلة "اختيار الشركات التي يمكنها إثبات الطلبيات والأرباح والتدفقات النقدية".