تجاوز ميكرون 1 تريليون دولار في سوق الرأسمالية خلال 48 يومًا، متفوقًا على نفيديا

ارتفع سهم ميكرون تكنولوجي (Micron Technology، NASDAQ: MU) بنسبة 18-19% في 26 مايو، ليتجاوز قيمتها السوقية تريليون دولار لأول مرة.

العامل المحفز هو رفع محلل UBS تيموثي أركوري سعر الهدف من 535 دولارًا إلى 1625 دولارًا، وهو أعلى سعر هدف بين جميع المحللين الـ46 في وول ستريت الذين يغطون ميكرون. يعني هذا السعر المستهدف أن سهم ميكرون لا يزال لديه مساحة للارتفاع بأكثر من الضعف مقارنة بسعر الإغلاق عند 751 دولارًا في الجمعة الماضية.

السجل الذي حققته ميكرون ليس مجرد "شركة تريليون دولار أخرى".

وفقًا لبيانات سوق داو جونز، استغرق ميكرون فقط 48 يوم تداول للانتقال من كونه أول شركة تتجاوز قيمتها السوقية 500 مليار دولار إلى الانضمام إلى نادي التريليون دولار. كمقارنة، استخدمت نفيديا حوالي 490 يوم تداول، وأبل حوالي 1520 يوم تداول، وبركشير هاثاواي حوالي 1580 يوم تداول. إن سرعة ميكرون هي 10 أضعاف سرعة نفيديا.

هذا يعني أن ميكرون هي الشركة الأمريكية الثانية عشرة التي تصل قيمتها السوقية إلى تريليون دولار، وأول شركة مقرها في بويسي، أيداهو. وقد ارتفع السهم بنسبة حوالي 80% خلال الشهر الماضي؛ وبنسبة 180% منذ أدنى مستوى في أواخر مارس، مساهمًا في الزيادة السوقية لمؤشر س&P 500 خلال نفس الفترة تقريبًا بمقدار ما ساهمت به أمازون.

قال دان روسو، الرئيس التنفيذي المشترك لبوتوماك: "من جميع النواحي، يبدو أن هذا غير مسبوق."

قدمت UBS في تقريرها إطارًا جريئًا للتحليل: تنتقل ميموريك من كونها سهمًا تجاريًا دوريًا إلى سهم نمو هيكلي مدعوم باتفاقيات طويلة الأجل، ويجب أن يتغير تقييمها وفقًا لذلك.

أشارت يو بي إس إلى أن الطلب المدعوم بالذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل هيكل سوق رقائق التخزين بالكامل. إن اتفاقيات التوريد على المدى الطويل (LTA) تُثبّت الإنتاج وتحدد جزئياً الأسعار، مما يجعل من المحتمل تسطيح منحنى أرباح ميكرون الذي كان عالي التقلبات تاريخياً. وأوضحت التقرير صراحةً أن ميكرون "ليس لديها أي سبب لعدم التداول بمضاعف ربحيات مشابه لشركة نيفيديا".

وفقًا لتوقعات يو بي إس، ستتجاوز أرباح美光 لكل سهم 100 دولار خلال السنوات المالية 2027 إلى 2029. حتى عند حساب أعلى نقطة خلال الجلسة الحالية البالغة حوالي 891 دولارًا، فإن نسبتها السعرية للأرباح المستقبلية لا تزيد عن 8.4 مرة، مقارنة بمتوسط 21 مرة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.

تقييم مايكل روزن، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Angeles Investments، أكثر مباشرة: "لعقود، كانت ميموريك تُعتبر أصلًا مُستهلكًا. إنهم ينتجون أشياء أساسية جدًا. والآن، أصبحت ميموريك معيارًا للصناعة."

في يونيو 2025، كان السوق الرأسمالي لشركة ميموريك يبلغ حوالي 107 مليار دولار أمريكي. اليوم، ارتفع إلى ما يقرب من عشرة أضعاف. ويدعم هذه المنحنى سلسلة من البيانات الأساسية التي تتحقق بسرعة متزايدة.

في يونيو 2025، أعلنت ميكرون بالتعاون مع إدارة ترامب عن خطة استثمار أمريكية بقيمة 200 مليار دولار، تشمل توسيع الطاقة الإنتاجية في ولايات أيداهو ونيويورك وفرجينيا، بهدف نقل 40% من طاقة إنتاج DRAM إلى الولايات المتحدة. وقد أكدت تقارير الربع الأول من السنة المالية 2026 الصادرة في ديسمبر 2025 أن إنتاج HBM (ذاكرة النطاق الترددي العالي، المكون الأساسي لرقاقات تدريب الذكاء الاصطناعي) قد بيع بالكامل للعام بأكمله، مع تثبيت الأسعار، وارتفعت أسعار عقود DRAM بنسبة 20% على أساس ربع سنوي.

بحلول إصدار التقرير المالي للربع الثاني في 18 مارس 2026، كانت الأرقام خارجة تمامًا عن السيطرة: إيرادات الربع بلغت 23.9 مليار دولار، بزيادة هائلة قدرها 196% على أساس سنوي، وتجاوزت توقعات وول ستريت البالغة 19.19 مليار دولار بنسبة 22%. ارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 75%، وبلغ الربح لكل سهم غير المُحسب وفقًا لمعايير المحاسبة العامة المقبولة 12.20 دولارًا، بزيادة قدرها 39% مقارنة بتوقعات السوق البالغة 8.79 دولارًا. والأكثر إثارةً هو توقعات الربع الثالث: إيرادات الربع الفردي البالغة 33.5 مليار دولار، والتي تجاوزت إيرادات ميكرون لعامها المالي 2024 بأكمله.

القوة الدافعة الأساسية هي أسوأ اختلال في العرض والطلب على رقائق التخزين منذ أكثر من 40 عامًا. من المتوقع أن تستهلك مراكز البيانات 70% من إنتاج رقائق التخزين العالمي بحلول عام 2026. تم بيع جميع طاقات إنتاج HBM حتى عام 2027. ارتفعت أسعار DRAM وNAND بأكثر من 90% في الربع الأول من عام 2026. هذا ليس مجرد انتعاش دوري، بل إعادة تقييم هيكلية للطلب على التخزين الناتجة عن بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

قال الرئيس التنفيذي لـ Micron، سانجاي ميهوترا، خلال مكالمة تقارير الربع الثاني: "لا يزيد الذكاء الاصطناعي من الطلب على التخزين فحسب، بل يعيد تعريف التخزين جوهريًا كأصل استراتيجي رئيسي في عصر الذكاء الاصطناعي."

ارتفع مؤشر فيلادلفيا للأشباه الموصلات بنسبة تقارب 6% بفضل ارتفاع ميكرون بنسبة 18% في يوم واحد، لكن ظاهرة ملحوظة في هذه الموجة هي غياب نيفيديا. فقد حدث انفصال نادر وواضح بين مؤشر فيلادلفيا للأشباه الموصلات وسعر سهم نيفيديا، حيث تولت أسهم التخزين والأجهزة مسيرة أداء أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

تُمثل ميكرون حاليًا حوالي 2% من وزن مؤشر ناسداك المجمع وحوالي 1.5% من مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهو ما يقل بكثير عن وزن كل من "العملاقين السبعة" الذي يتجاوز 6% لكلٍّ منها. لكن في يوم 26 مايو، ساهمت ميكرون في كلا المؤشرين أكثر من أي شركة من الشركات السبع الكبرى.

في الجمعة الماضية، ذكر الرئيس ترامب أيضًا ميكرون في تجمع في نيويورك: "يا إلهي، ميكرون رائعة."

على منصة الأسواق التنبؤية Kalshi، بلغ احتمال أن تستثمر الحكومة الأمريكية في Micron بحلول عام 2026 نسبة 40%. تُعد Micron الشركة الأمريكية الوحيدة بين أكبر ثلاثة مصنعين عالميين لرقائق التخزين (الاثنان الآخران هما SK Hynix وSamsung الكوريتان)، مما يمنحها قيمة استراتيجية إضافية في البيئة الجيوسياسية الحالية.

الكاتب: كلوود، شينتشاو TechFlow