صعود ميكرون بنسبة 861% يلامس تريليون دولار مع تشجيع نقص HBM للذكاء الاصطناعي على تضاعف UBS لهدفها ثلاث مرات

الصعود الهائل لميكرون يجذب الانتباه عبر قطاع التكنولوجيا — ولسبب وجيه. فاستثمار بقيمة 500 دولار في ميكرون تكنولوجي (MU) قبل عام واحد سيكون قيمته اليوم حوالي 4,020 دولارًا، أي بزيادة تقارب 704%. خلال نفس الفترة، ارتفعت أسهم MU بأكثر من 861%، في حين ارتفع مؤشر S&P 500 بأقل من 10% — أرقام تبرز مدى التفوق الكبير الذي حققته ميكرون على السوق الأوسع. لماذا هذا الارتفاع؟ التفسير بسيط ومستدام: الذكاء الاصطناعي يتطلب كميات هائلة من الذاكرة فائقة السرعة، وميكرون هي التي تنتج ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) المدمجة داخل وحدات معالجة الرسومات المتقدمة — لا سيما تلك المستخدمة من قبل نيفيديا — والتي تُمكّن نماذج اللغة الكبيرة وأعباء العمل الأخرى القائمة على الذكاء الاصطناعي التوليدي. لقد تجاوز الطلب على HBM العرض بكثير: تقول ميكرون إنها باعت بالفعل جميع طاقات إنتاج HBM الخاصة بها لعام 2026، مع استمرار الطلب القوي حتى عام 2027. تدعم نتائج الشركة الفصلية هذا الارتفاع. ففي الربع المنتهي في 26 فبراير، بلغ الإيرادات 24 مليار دولار — أي ما يقارب الثلاثة أضعاف مقارنة بالعام السابق — بينما ارتفع صافي الدخل المعدل إلى حوالي 14 مليار دولار، أي ما يقارب ثمانية أضعاف العام السابق. هذه المكاسب تُظهر أن الارتفاع مدفوع بقوة أرباح حقيقية، وليس فقط بالزخم. من الناحية التشغيلية، أكدت ميكرون في 22 مايو أن إنتاج DRAM من نوع 1-alpha قد بدأ في مصنعها بماناساس، فرجينيا، كجزء من جهود استثمار أوسع في الولايات المتحدة تبلغ قيمتها حوالي 200 مليار دولار حسبما تقول الشركة. وحذّر مانيش باتيا، نائب الرئيس التنفيذي للعمليات العالمية في ميكرون، من استمرار ضيق العرض: "نتوقع استمرار ضيق العرض في HBM وDRAM وNAND لفترة أطول بكثير من عام 2026". كما أشار إلى أن التوقعات المالية للشركة تعززت منذ المكالمة السابقة للإيرادات، وأن الشركة "على المسار الصحيح لتحقيق تدفق نقدي حر قياسي آخر كبير في الربع المالي الثالث". وصل أكبر حافز سوقي في 26 مايو، عندما ضاعف المحلل لدى UBS تيموثي أركوري هدف سعره لأسهم MU من 535 دولارًا إلى 1,625 دولارًا — وهو أعلى هدف على وول ستريت. وقفزت الأسهم بنسبة 19.29% ذلك اليوم إلى 895.88 دولارًا، وهو أفضل مكاسب يومية لميكرون منذ عام 2011، وتجاوزت الشركة عتبة تقييم سوقي قدرها تريليون دولار لأول مرة. ويستند أركوري إلى اتفاقيات توريد طويلة الأجل مع عملاء "هايبرسكيلرز" تُثبّت الأسعار وتضمن رؤية واضحة للطلب على مدى سنوات عديدة. وتتوقع UBS الآن أن تتجاوز الأرباح لكل سهم 100 دولار سنويًا حتى عامي 2027–2029 حتى في ظل دورة هبوطية معتدلة، وهو تحول دراماتيكي مقارنة بأرباح قريبة من الصفر قبل عامين. كما تتوقع UBS أن تستطيع ميكرون توليد أكثر من 400 مليار دولار من التدفق النقدي الحر التراكمي بين عامي 2027–2029. أركوري: "لقد غيّر الطلب المدعوم بالذكاء الاصطناعي على ذاكرة النطاق الترددي العالي بشكل هيكلية مسار أرباح صانع الرقائق". وقد رفع ترقيته مؤشر半导体 ETF الأوسع بنسبة أكثر من 4% في نفس اليوم، مما يبرز تأثير التوصية على القطاع بأكمله. بالنسبة لأهداف الأسعار والتوقعات قصيرة الأجل، لا يزال المحللون متفائلين: تتوقع التوقعات أن تتراوح أسهم MU بين 928 و1,184 دولارًا بحلول ديسمبر 2026، بمتوسط هدف قريب من 1,054 دولارًا — ما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 27.6% من المستويات الأخيرة. عند النشر، كانت الأسهم تتداول قرب 905 دولارًا بعد أن بلغت أعلى مستوى يومي على الإطلاق عند 985 دولارًا. توفر ديناميكيات العرض دفعات إضافية لميكرون. فقد شرح باتيا أن أحجام Die الأكبر لـ HBM تتطلب أكثر من ثلاثة أضعاف عدد الوافرات لإنتاج نفس عدد الرقائق، مما يخلق ندرة هيكلية قد تعزز قوة التسعير حتى عام 2028. بالنسبة للمستثمرين الذين يتبعون العوائد الدراماتيكية لميكرون على مدى عام واحد، فإن مزيج الطلب الهائل والطاقة المباعة بالكامل وتحسين الهوامش وثقة المحللين يوحي بأن الفصل التالي قد يحتفظ بزخم كبير.