مايكل سيلو يحث على شراء المزيد من البيتكوين مقارنة بالبيع وسط خطة استراتيجية للحصول على أرباح

مايكل سيلو، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy Inc., نشر ست كلمات على X يوم الخميس: اشترِ المزيد من البيتكوين مما تبيع.

اشترِ بيتكوينًا أكثر مما تبيع.

— مايكل سيلو (@saylor) May 7, 2026

جاء المنشور بعد أيام من قضاء سايلور جزءًا من مكالمة الأرباح الخاصة بالشركة في 5 مايو في شرح كيفية قد تبيع بشكل دوري بعض بيتكوينها لتغطية مدفوعات الأرباح على أداة أسهمها المفضلة، STRC. بالنسبة لشركة بنت كل ميزتها السوقية على وعودها بعدم التخلي عن ساتوشي واحد، كان هذا الاقتراح تغييرًا حقيقيًا.

الاستراتيجية تحتفظ بـ 818,334 بيتكوين، بقيمة تقارب 64 مليار دولار. جمعت الشركة هذا المركز على مدار ست سنوات من خلال إصدار أدوات أسهم وديون لتمويل عمليات شراء متتالية.

أطلقت Strategy STRC، وهي أسهم مفضلة دائمة بمعدل فائدة متغير، في يوليو 2025. ويُدفع هذا الأداة أرباحًا تبلغ حاليًا حوالي 1.2 مليار دولار سنويًا بمعدل سنوي قدره حوالي 11.5%. وقد حجج سايلور في مكالمة الأرباح أن البيتكوين نفسه يمكنه تمويل هذه المدفوعات، طالما أن الأصل يزداد قيمته أسرع من حوالي 2.3% سنويًا.

فوق هذا العتبة، يمكن للاستراتيجية بيع شرائح صغيرة من ممتلكاتها لتغطية الأرباح وتظل في النهاية تمتلك كمية أكبر من البيتكوين مما بدأت به، لأن العائدات من الإصدارات الجديدة لـ STRC تستمر في التدفق نحو عمليات شراء جديدة.

"يمكننا أن نوقف بيع MSTR، أسهمنا العادية الآن،" قال سايلور خلال المكالمة. "يمكننا تمويل الأرباح من خلال مبيعات البيتكوين. وإذا كان إصدار Stretch أكبر من هذا الرقم الحرج للبيتكوين، فلن نقوم فقط بتمويل الأرباح إلى الأبد، بل سنزيد أيضًا كمية البيتكوين التي نحتفظ بها إلى الأبد في نفس الوقت."

يفترض السيناريو المتحفظ لسيلار أن بيتكوين سيزداد قيمته حوالي 10% سنويًا، وهو ما يتوافق تقريبًا مع المتوسط طويل الأجل لمؤشر S&P 500. أما حالته الأساسية فهي 30%. وبمعدل إصدار STRC سنوي قدره 20%，يتوقع أن تتمكن الشركة من إضافة 144,000 بيتكوين في عام واحد، حتى بعد بيع بعضها لتلبية الالتزامات، ودون اللجوء إلى أسواق الأسهم إطلاقًا.

انخفضت أسهم الاستراتيجية بنسبة حوالي 4% خلال التداول بعد ساعات العمل بعد إصدار النتائج. وظلت البيتكوين نفسها مستقرة نسبيًا عند 82,000 دولار.

أبلغت الشركة عن خسارة صافية قدرها 12.5 مليار دولار للربع الأول من عام 2026، مدفوعة بشكل شبه كامل بخسائر غير محققة قدرها 14.4 مليار دولار على مركز البيتكوين الخاص بها. انخفض البيتكوين إلى حوالي 62,000 دولار في مارس قبل أن يتعافى إلى منخفض 80,000 دولار بحلول أوائل مايو.

هذه الخسائر الورقية هي أثر محاسبي وفقًا لقواعد القيمة العادلة الجديدة، وليست حدثًا نقديًا. لكنها تخلق عناوين غير مريحة تظهر جنبًا إلى جنب مع الحديث عن مبيعات البيتكوين.