مايكل سيلو يروج لإطار عمل يركز على البيتكوين مع توسيع خزينة البيتكوين

تداول البيتكوين بالقرب من 106,000 دولار يوم الثلاثاء بينما قدم مايكل سايلور إطارًا جديدًا للتمويل القائم على البيتكوين. ووضع رئيس استراتيجية البيتكوين في مركز هيكل أصول مكون من خمس طبقات. في الوقت نفسه، استمرت الشركة في توسيع خزينة البيتكوين من خلال عمليات شراء إضافية.

يحافظ الإطار على البيتكوين كما هو ويضع المنتجات المالية فوق الأصل. نتيجةً لذلك، رفض سايلر نماذج التخزين وآليات العائد القائمة على البروتوكول. بدلاً من ذلك، شجع على منتجات أسواق رأس المال التي تستخدم البيتكوين كضمان ورأس مال احتياطي.

نظم سايلور الإطار إلى خمس طبقات تبدأ ببيتكوين كرأس مال رقمي. فوق بيتكوين توجد الائتمان الرقمي، والمال الرقمي، والعائد الرقمي، والملكية الرقمية. وبالتالي، يفصل الهيكل الوظائف المالية المختلفة دون تغيير التصميم الأساسي لبيتكوين.

يعامل النموذج البيتكوين كأصل احتياطي يدعم أدوات مالية أخرى. ثم توفر منتجات الائتمان والأسهم ملامح مخاطر وعوائد مختلفة. لذلك، يمكن للمستخدمين اختيار مستويات التعرض دون تغيير البيتكوين نفسه.

كما تقدم المقترح تقلبات البيتكوين كميزة وليس كضعف. وفقًا للإطار، فإن التقلبات تخلق فرصًا للمنتجات المالية المهيكلة. في الوقت نفسه، تظل البيتكوين نادرة ومحايدة ومستقلة عن آليات الإصدار الإضافية.

تشكل الائتمانات الرقمية الطبقة الأولى فوق البيتكوين في هيكل سايلور. تستخدم هذه الأدوات امتلاك البيتكوين كضمان، مع توزيع مخاطر مختلفة عبر هيكل رأس المال. نتيجةً لذلك، قد تتصرف منتجات الائتمان بشكل مختلف عن الملكية المباشرة للبيتكوين.

تُعد منتجات الأسهم المفضلة للإستراتيجية أمثلة على هذا النهج. في هذا الترتيب، تمتص الأسهم تقلبات الأسعار بشكل أكبر، بينما تستهدف منتجات الائتمان أداءً أكثر ثباتًا. ومع ذلك، يمكن أن تؤثر ظروف السوق والسيولة والطلب لا يزال على النتائج.

كما شدد سايلور على أن منتجات الائتمان لا تحتفظ بملف ثابت للتقلبات. أداءها يتغير بناءً على الظروف المالية وأنشطة أسواق رأس المال. لذلك، فإن الهيكل يعيد توزيع المخاطر بدلاً من القضاء عليها بالكامل.

كما يرتبط النقاش بمؤشرات خزينة الاستراتيجية. تستخدم الشركة مقاييس تأخذ في الاعتبار الديون والالتزامات المتعلقة بالأسهم المفضلة. وبالتالي، يمكن للمساهمين تقييم التعرض لبيتكوين بعد أخذ المطالبات العليا في الاعتبار.

تظل الاستراتيجية أكبر مالك عام للشركات لبيتكوين. اشترت الشركة مؤخرًا 1,587 BTC مقابل حوالي 100 مليون دولار. ونتيجة لذلك، ارتفع إجمالي الممتلكات إلى 846,842 BTC.

تلت عملية الشراء مراجعة حول بيع سابق لـ 32 BTC. وأثارت هذه المعاملة أسئلة حول كيفية تماشي مبيعات البيتكوين مع استراتيجية الخزينة الخاصة بالاستراتيجية. ومع ذلك، ما زال سايلور يؤكد أن المبيعات العرضية يمكن أن تدعم أهداف إدارة رأس المال الأوسع.

يحاول الإطار ربط البيتكوين والتمويل التقليدي من خلال المنتجات المهيكلة. يمكن أن تجمع منتجات المال الرقمي بين الائتمان المدعوم بالبيتكوين ونظائر النقد والسندات الحكومية. وبالتالي، يسعى النموذج إلى تقديم الاستقرار والسيولة والدخل مع الحفاظ على دور البيتكوين كأساس رأسمالي أساسي.

يركز النقاش الأوسع الآن على ما إذا كانت هياكل الائتمان المدعومة بـ Bitcoin يمكنها الأداء بشكل متسق عبر بيئات سوقية مختلفة. ويرى المؤيدون أن هذا النموذج يمثل مسارًا نحو اعتماد مالي أوسع. في المقابل، يستمر المنتقدون في تسليط الضوء على الالتزامات الدينية، والالتزامات بدفع الأرباح المفضلة، والضغط الذي يمكن أن تفرضه التحركات الحادة في سعر البيتكوين على الهيكل العام.

تم نشر هذه المقالة أصلاً كـ Michael Saylor يروج لإطار عمل يركز على البيتكوين مع توسيع صندوق BTC على Crypto Breaking News – مصدرك الموثوق لأخبار العملات المشفرة، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.