ملخص:
- صرح سايلور أن البيتكوين لا يحتاج إلى آليات الرهان أو العائد مثل إيثريوم لتوليد عوائد للمستثمرين.
- عرض إطارًا مكونًا من خمس طبقات يُسمى "طابق الأصول الرقمية" يضع BTC كأساس للائتمان، والمال، والعائد، وهياكل رأس المال.
- أُغلقت أسهم STRC المفضلة للإستراتيجية عند 95.20 دولارًا يوم الاثنين، أدناه قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار.
مايكل سيلو، الرئيس التنفيذي لـ Strategy, نشر موقفًا واضحًا بشأن مستقبل البيتكوين كفئة أصول: لا يحتاج البيتكوين إلى التضخم أو آليات العائد من الرهان أو البروتوكول لتوليد العوائد. بدلاً من ذلك، يقترح أن تنشأ هذه العوائد من المنتجات المالية المبنية حول حيازات البيتكوين.
لتطوير هذا الرؤية، قدم سايلور إطارًا مكونًا من خمس طبقات يُسمى "مكدس الأصول الرقمية"، والذي يضع البيتكوين كرأس مال رقمي خالص في قاعدة هيكل يشمل أدوات الائتمان، والنقود، والعوائد، وأدوات رأس المال السهمي. هذا النموذج يتماشى مع استراتيجية الشركة، التي تمتلك أكبر حيازات من البيتكوين بين الشركات المدرجة في البورصة على مستوى العالم.
جوهر الخطة هو ما يسميه سايلور "الائتمان الرقمي": أدوات مالية مبنية على حيازات البيتكوين، مصممة لتوليد عوائد مع تقليل التعرض لتقلبات سعر البيتكوين. في هذا الهيكل، يعمل البيتكوين كضمان، وتمتص رأس المال الأسهم المخاطر السعرية، وتتلقى أدوات الائتمان عوائد أكثر استقرارًا.
— مايكل سيلو (@saylor) June 16, 2026
سيلار: لا يحتاج البيتكوين إلى أن يصبح الإيثيريوم
أشار سايلور مرارًا إلى STRC، أسهم المفضلة الدائمة لشركة Strategy، كمثال محوري على "الائتمان الرقمي" وكتمثيل لفئة أصول مبنية على Bitcoin من خلال هندسة أسواق رأس المال. وجادل بأن تقلبات BTC "ليست عيبًا"، بل هي سمة طبيعية لرأس المال النادر العالمي الذي يُتداول على مدار 24 ساعة، وأن الأدوات مثل STRC مصممة خصيصًا لتخفيف هذه التقلبات من خلال تواجدها فوق البيتكوين في هيكل رأس المال.
"النقطة المهمة ليست أن الائتمان الرقمي يمتلك دائمًا رقمًا ثابتًا للتقلبات. إنه لا يفعل ذلك"، كما ذكر سايلور في المنشور.
كما تناول المسؤول سؤال مبيعات البيتكوين داخل النموذج. "إذا كانت سياسة الشركة هي أننا لن نبيع البيتكوين، فلن يكون للائتمان أي قيمة ولن يكون للأسهم أي قيمة أيضًا"، أعلن ذلك في مؤتمر BTC براغ الأسبوع الماضي.
STRC أغلقت يوم الاثنين عند 95.20 دولارًا، وهو أقل من قيمتها الاسمية المعلنة البالغة 100 دولار، وفقًا لبيانات ناسداك. تم تصميم السهم ليتداول بالقرب من هذا المستوى المرجعي.