عاد مايكل سيلور إلى الأضواء هذا الأسبوع، حيث دافع عن شركات الخزينة الخاصة بعملة البيتكوين خلال مناقشة عامة واسعة النطاق حول استراتيجية الشركات وبنية السوق والadoption على المدى الطويل.
جادل المؤسس المشارك لل استراتيجية أن دور البيتكوين المتزايد في أسواق الائتمان وقوائم الميزانية العمومية للشركات مهم بكثير من التحركات السعرية على المدى القصير، ووضع النقاش في إطار يدور حول القوة المالية بدلًا من الأرباح من التداول.
الخزائن البيتكوينية موضع نيران بينما يضاعف سيلر المراهنات
أشار سيلور في حديثه خلال برنامج "What Bitcoin Did"، حيث قال إن التقدم الحقيقي لعملة البيتكوين يظهر في "الهيئات، وأسواق الائتمان، ولوائح المحاسبة، واعتماد البنوك"، وليس في الرسوم البيانية اليومية. عاد النقاش إلى عام 2025، وهو العام الذي وصفه بأنه مُفهَم بشكل خاطئ من قبل التجار الذين ركزوا على التراجعات بدلًا من المكاسب الهيكلية.
وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في أوائل أكتوبر 2025، أي بعدة أشهر من نهاية السنة، وهو ما استخدمه سيلر للرد على الادعاءات بأن السنة كانت فاشلة. بينما أنهت الأصول السنة دون ذروتها تلك، أشار إلى ارتفاع في مشاركة الشركات: انتقل عدد الشركات العامة التي تمتلك البيتكوين في ميزانياتها من حوالي 30 إلى 60 في عام 2024 إلى حوالي 200 في نهاية عام 2025.
بحسبه، اشترت الاستراتيجية وحدها حوالي 25 مليار دولار من العملة الرقمية الرئيسية في عام 2025، تمويلها بشكل رئيسي من خلال جولات جمع التبرعات. لم تهدأ الشركة في عام 2026، مما أدى إلى عمليات شراء إضافية، بما في ذلك 1.25 مليار دولار إسراف على 13,627 بيتكوين.
أشار سيلور أيضًا إلى التغيرات التنظيمية والمحاسبية التي قللت من التحديات أمام المساهمين في الشركات، بما في ذلك قواعد المحاسبة حسب القيمة العادلة وإرشادات ضريبية أكثر وضوحًا بشأن الأرباح غير المحققة. بحلول منتصف عام 2025، كانت البنوك الأمريكية الكبرى تمنح الائتمان مقابل صناديق ETF لبيتكوين الفورية، مع استعداد بعضها للقروض مباشرة مقابل العملة البيتكوين.
الائتمان، والاختيارية، وما يلي ذلك
في قلب سايلور هو الفرق بين شركات التشغيل والسيارات الاستثمارية السلبية. وقال إن الشركات التي تمتلك البيتكوين داخل هيكل تشغيلي لديها مرونة أكبر بكثير من صناديق الاستثمار المتداولة، بما في ذلك القدرة على إصدار الديون وكتابة منتجات الائتمان أو بناء خدمات مالية جديدة على ممتلكاتها.
هذا، ذكر أنه يفسر سبب تداول بعض أسهم الخزينة الخاصة بعملة البيتكوين أعلى أو أقل من قيمة أصولها الأساسية. تعكس أسعار الأسهم توقعات بشأن قرارات الإدارة والتدفق النقدي المستقبلي، وليس البيتكوين التي تمتلكها اليوم فقط. أشار إلى أن الشكاوى بشأن الشركات التي تُتداول بخصومات مقابل قيمة الأصول الصافية، تتجاهل تلك الصورة الأوسع.
قال سيلر إنه أبعد عن مخاوف أن هناك "عددًا كبيرًا جدًا" من شركات الخزينة لبيتكوين، مقارنًا الانتقاد بالشكوك المبكرة حول اعتماد الكهرباء. في رأيه، يمكن لكلتا الشركتين القويتين والشركات المتعثرة تحسين آفاقها من خلال امتلاكها عملة البيتكوين، على الرغم من أنه أقر بأن الشركات التي تدار بشكل سيء تظل كذلك مُحْفَظٌ ل بلا استراتيجية.
مع التطلع إلى عام 2026، تجنب سيلر التنبؤات بالأسعار على المدى القصير، معتبرًا المحاولات التي تتنبأ بأسعار البيتكوين على مدى 90 يومًا مخطئة. بدلًا من ذلك، وصف الأصل على أنه رأس مال رقمي يتكامل تدريجيًا في أنظمة الائتمان العالمية، وهو تحول يعتقد أنه سيحدد المرحلة التالية من الاستخدام، سواء تعاونت الأسعار في المدى القصير أم لا.
المنشور مايكل سيلور يدافع عن الخزينة الخاصة ببيتكوين، ويقول إن الائتمان أهم من السعر ظهر لأول مرة على كريبتو باتاطا.