مايكل بوري يحذر من أن سعر البيتكوين قد يصل إلى 50 ألف دولار مع مواجهة سوق العملات الرقمية انخفاضًا

ميشيل بوري، المستثمر الذي تنبأ بحدث أزمة عام 2008 المالية، حذّر يوم الاثنين أن التراجع الحاد في سعر البيتكوين قد يُثير سلسلة من المبيعات الإجبارية عبر عدة فئات من الأصول.

مع تراجع البيتكوين بنسبة 40% من ذروتها في أكتوبر وانهيار العملات البديلة بنسبة 20-40% منذ اجتماع الفومك في يناير، فإن السؤال الذي يهيمن على أسواق العملة المشفرة هو ما إذا كان قد وصلنا إلى فصل شتاء مشفر كلي.

في منشور على Substack، "الاختصار الكبيرأفاد مستثمر أن ما يصل إلى مليار دولار من المعادن الثمينة تم تحويلها إلى نقد في نهاية يناير حيث عجل المستثمرون المؤسسون ومسؤولو الخزينة في الشركات لتغطية خسائرهم في العملة المشفرة.

"لا يوجد سبب عملي لحالة Bitcoin لتبطئ أو تتوقف عن هبوطها"، كتب Burry. حذّر من أن إذا تراجع BTC إلى 50,000 دولار، فقد تواجه شركات التعدين إفلاسًا، وسوق العقود الآجلة للمعادن المُحَوَّلة إلى رموز قد "تنهار في ثقب أسود بدون مشترٍ."

لمست عملة البيتكوين 73000 دولار أمريكي لفترة وجيزة يوم الثلاثاء، مما يشير إلى تراجع بنسبة 40% عن ذروتها في أكتوبر والتي تجاوزت 126000 دولار. وادعى بوري أن العملة المشفرة فشلت في الوفاء بوعودها كملاذ آمن رقمي وبدائل للذهب، مشيرًا إلى أن الزيادات الأخيرة التي نجمت عن صناديق الاستثمار المتداولة هي تكهنات وليس دليلًا على اعتماد دائم.

تُدعَّم تحذيرات بوري من العدوى بدلائل ملموسة في صراعات شركات الخزينة المشفرة. استراتيجية، شركة تراكم البيتكوين التي تقودها مايكل سيلر، هي الآن الجلوس على خسائر ورقية بعد أن تراجع سعر بيتكوين عن متوسط سعر الشراء البالغ حوالي 76000 دولار. سجلت الشركة خسائر غير محققة بقيمة 17.44 مليار دولار فقط في الربع الرابع.

تراجعت رأس المال السوقي لشركة ستراتيجي من 128 مليار دولار في يوليو إلى 40 مليار دولار، أي انخفاض بنسبة 61% من ذروة بيتكوين في أكتوبر. انخفض مؤشر mNAV الخاص بالشركة—قيمة المؤسسة مقسومة على قيمة ممتلكاتها من العملات المشفرة—من أكثر من 2 قبل عام إلى 1.1، وهو يقترب من العتبة الحرجة التي قد تجبر الشركة على بيع الرموز.

الاستراتيجية رفعت إذا تراجع مNAV عن الواحد فهناك إمكانية بيع الممتلكات، مما يدل على تغيير في موقف سيلر الطويل الذي كان يرفض البيع. حصلت الشركة على 1.44 مليار دولار من خلال بيع أسهم لضمان قدرتها على تلبية الديون والدفعات المستقبلية.

تواجه BitMine Immersion Technologies، المدعومة من قبل بيتر ثيل وترأسها توم لي من Fundstrat، خسائر أكثر حدة. تمتلك شركة تراكم الإيثيريوم 4.3 مليون ETH تم شراؤها بسعر متوسط قدره 3826 دولارًا، وقيمتها الآن حوالي 2300 دولار، مما يمثل خسائر غير محققة تزيد عن 6 مليار دولار.

يُحذّر الخبراء من أن شركات الخزينة المشفرة محاصرة بقصتها الخاصة. إن أي بيع، حتى لو كان بسيطًا، سيُرسل إشارة مدمرة قد تُطيح بأسهم الشركة ورمز العملة الأساسية، بقدر أكبر بكثير مما قد يُساعدهم هذا البيع.

ال محلل الياباني حذّر هيرويوكي كاتو من مهندسي CXR إن سوق العملات المشفرة قد دخل ترند هابط على المدى الطويل. تراجع بتكوين عن أدنى مستوى له في نوفمبر، مما أدى إلى تحول من استراتيجية شراء الانخفاض إلى استراتيجيات البيع القصير.

ارتكزت اثريوم على مستوى الدعم الحرج البالغ 400,000 ين ($2,600) مما عجل في تراجعها، مع هبوط العملات البديلة بنسبة 20-40% منذ اجتماع FOMC في يناير. لاحظ كاتو أن المخطط الأسبوعي يظهر نمط كتف ورأس وكتف يقترب من خط عنقه - ارتكازه سيجعل التعافي على المدى القصير صعبًا من الناحية الهيكلية.

"إن التقلبات العالية في العملات المشفرة والمعادن النفيسة قبل الأسواق المالية الأوسع قد تكون مؤشرًا مبكرًا على الخطر"، كتب كاتو، مُشيرًا إلى تبني مواقف خالية من المخاطر حتى تثبت الظروف.

رغم مؤشرات الهبوط، يجادل Tiger Research أن هذه الزيادة في الهبوط يختلف جذريًا عن الشتاءات المشفرة السابقةكانت الشتاءات الماضية—الاختراق الذي طال مرفأ مونتيالو في عام 2014، والعملات الرقمية التي تم كشفها في عام 2018، والانهيار الذي طال تيرا-إف تي إكس في عام 2022—تندلع من فشل داخلي في الصناعة دمر الثقة وأبعد الموارد البشرية.

"لم نخلق الربيع، وبالتالي لا يوجد شتاء أيضًا"، توضح التقرير. كلا الارتفاع في عام 2024 والانخفاض الحالي كانا مدفوعين بعوامل خارجية: موافقات صناديق الاستثمار المتداولة، سياسات التعريفة الجمركية، وتوقعات أسعار الفائدة.

بشكل أكثر أهمية، انقسم السوق إلى طبقات ثلاث بعد التحفيز التنظيمي: منطقة مُحَفَّظَة ذات تقلبات محدودة، منطقة غير مُحَفَّظَة للتكهنات عالية المخاطر، والبنية التحتية المشتركة مثل العملات المستقرة التي تخدم كلا الطرفين. تأثير التدفق الهابط الذي كان يرفع جميع الرموز عند ارتفاع البيتكوين قد اختفى. تبقى أصول صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ولا تتدفق إلى العملات البديلة.

خلصت شركة تايجر ريسيرش إلى أن "موسم عملات مشفرة يرتفع فيه كل شيء معًا من غير المرجح أن يعود مرة أخرى". "سيأتي الدور الصاعد التالي. لكنه لن يأتي لجميع الأطراف."

لتحقيق ذلك الارتفاع الكبير، يجب أن تتزامن شرطان: ظهور حالة استخدام مميزة من المنطقة غير المنظمة، وبيئة اقتصادية عامة داعمة. حتى ذلك الحين، يظل السوق في حالة غير مسبوقة—ليس شتاءً ولا ربيعًا، بل شيئًا جديدًا تمامًا.