نشرت الاستراتيجية اليابانية، ميتابلانيت، خسارة بقيمة 750 مليون دولار في الربع الأول وستؤجل الأسهم المفضلة المرتقبة والتي كان من المفترض أن تحفز شراء البيتكوين.
مثل جهود مايكل سايلور لدفع توزيع أرباح كل شهرين لـ Stretch [STRC] لتعزيز تراكم BTC، استكشفت Metaplanet خيارًا مشابهًا.
اقترحت أن تُصدر أسهم أولوية لمرّيخ وعطارد في نوفمبر الماضي لمعالجة التخفيف المستمر للأسهم وتمويل عمليات شراء Bitcoin [BTC].
تتميز هذه العروض الفريدة بدفعات أرباح متغيرة وتمكّن الشركة من جمع رأس المال دون بيع مباشر أو تخفيف أسهمها من الفئة A. علاوة على ذلك، فهي أسرع، ويفضّل مايكل سايلورها على الديون القابلة للتحويل السابقة.
ما الذي يبطئ الإطلاق في اليابان؟
وفقًا للرئيس التنفيذي للشركة، سيمون جيروفيتش، فإن اللوائح اليابانية الحالية جعلت من الصعب طرح المنتجات. وأشار إلى أن الشركات اليابانية تدفع عائدًا مرة أو مرتين فقط سنويًا.
وبالتالي، سيحتاج الأسهم المفضلة المدفوعة للأسهم إلى إعادة صياغتها ومشاركة أوسع.
إضافةً إلى ذلك، قال جيروفيتش إن الجهات التنظيمية تتطلب من الشركات التي تدفع عوائد أن تمتلك تدفقات نقدية مستدامة من العمليات الأساسية. ومع ذلك، كان متفائلاً بطرح المنتجات في السوق.
نحن نعمل بشكل وثيق مع شركائنا لبناء وتحديث هذه البنية التحتية بطريقة تتماشى مع الممارسات التنظيمية والسوقية اليابانية. وقد استغرق هذا العملية وقتًا أطول مما توقعنا في البداية، ونقدّر أن هذا أثار حالة من عدم اليقين.
هل ستلتقط ميتابلانيت ما فات الاستراتيجية؟
لوضع ما هو قيد المخاطرة في سياقه، تخيل STRC الخاص بـ Strategy. فهو يحقق فائدة متغيرة قدرها 11.5%. حتى الآن، تم إصدار أكثر من 8.5 مليار دولار من STRC، مع استخدام الجزء الأكبر منها لشراء BTC.
الاستراتيجية تمتلك الآن أكثر من 818K BTC مع اكتساب +146K BTC فقط في عام 2026، بشكل رئيسي عبر STRC.
مايتا بلانيت لا تزال تستهدف 100K BTC في عام 2026. لكنها لجأت إلى عمليات شراء BTC ربع سنوية بسبب القيود وعدم اليقين المتعلقة بأسهمها المفضلة.
حتى لحظة الكتابة، كان يحتفظ بـ 40,117 BTC، لكن لم يكن من الواضح ما إذا كان يمكنه شراء النقص البالغ 60 ألف BTC بحلول ديسمبر.
بشكل منفصل، أفادت الشركة بخسارة صافية قدرها 114.5 مليار ين (حوالي 725 مليون دولار) في الربع الأول، ويعود ذلك إلى حد كبير إلى القيمة العادلة لحصصها من BTC خلال الانخفاض في سوق العملات المشفرة في أوائل عام 2026.
أضافت فقط 5,075 BTC، بقيمة 399 مليون دولار، في الربع الأول. للإحاطة، تقدر جي بي مورغان أن الاستراتيجية يمكن أن تشتري BTC بقيمة 30 مليار دولار هذا العام بسبب STRC.
الملخص النهائي
- أبلغت ميتابلانيت عن خسارة صافية قدرها 750 مليون دولار في الربع الأول، مشيرةً إلى أن أسهمها المفضلة المخصصة لتجميع البيتكوين تأجلت بسبب القواعد البطيئة في اليابان.
- قد يؤدي هذا التراجع إلى تأخر الشركة خلف Strategy، التي تستفيد بنشاط من STRC لتوسيع تراكم BTC