المؤلف: كلوي، ChainCatcher
شبكة MegaETH من طبقة 2 بدأت رسميًا تشغيل الشبكة الرئيسية أمام الجمهور أمس، حيث دخل المشروع، الذي يُعرف بـ "السلسلة البلوكشين الفورية"، مرحلة التطبيق الفعلية رسميًا. أنهى المشروع بيع العملة الرقمية بقيمة 450 مليون دولار في أكتوبر من العام الماضي، حيث بلغت قيمة الاكتتاب 1.39 مليار دولار، أي اكتتاب زائد بمقدار 27.8 مرة، وحصل على دعم شخصيات بارزة مثل فيتاليك بوترين، المؤسس الشريك لـ إيثريوم، وجوزيف لوبين، مؤسس ConsenSys. ومع ذلك، في نفس العام، تفجرت أحداث متتالية بما في ذلك إلغاء حصة الكول المُعدّة مسبقًا من قبل أحد خبراء التسويق الرقمي المشهورين، وفقدان السيطرة على مبيعات التسجيل المسبق للعملة، ولكن في النهاية تمكن الفريق المشروع من التعامل مع الأمور بسرعة وإخمادها، دون أن تتطور إلى أزمة أكبر.
يهدف MegaETH إلى معالجة 100000 معاملة في الثانية (TPS) مع وقت كتلة أقل من 1 مللي ثانية، وقد حقق مؤخرًا في اختبارات الضغط 35000 TPS باستمرار، غير أن فيتاليك أصبح أكثر تشاؤمًا حيال المنافسة الحالية في طبقة 2، وبغض النظر عن الدعم الكبير من رأس المال، ما زال الأداء الفعلي ينتظر التحقق من قدرة MegaETH على التفوق في السوق التنافسية لـ L2.
ما الذي مرت به MegaETH قبل الإطلاق؟
رغم اعتبارها مفاجأة الأداء، شهدت MegaETH تقلبات دراماتيكية في الأشهر الأخيرة. من حماسة الطرح العام إلى التحكم التقني الذي أدى إلى عمليات الاسترداد، لم تكن الرحلة سلسة. في أكتوبر الماضي، أطلقت MegaETH مزادًا لطرح عملة MEGA، مما أثار شغف السوق. في النهاية، جذب المزاد تدفقًا بقيمة 13.9 مليار دولار من الأموال المُحجزة، مع نسبة تغطية بلغت 27.8 مرة، مما جعله أحد أبرز أنشطة جمع التبرعات في السنة.
ومع ذلك، بعد عشرة أيام فقط من الطرح العام، تم تحديد KOL المشفر IcoBeast من قبل الجهة الرسمية أنه انتهك قاعدة "عدم وجود نية إعادة البيع" لمدة الحجز لمدة عام، وذلك بسبب مناقشته بشكل علني على منصة X كيفية تحوط حصة بقيمة مليون دولار. تبع ذلك إلغاء المدير الاستراتيجي ناميق مودوروغلو للحصة وإرجاع رأس المال، وصرح بشكل واضح للخارج: MegaETH يرحب فقط بـ "المؤمنين الحقيقيين" الذين يؤمنون بالقيمة على المدى الطويل، ولا مكان للمضاربين.
في نهاية نوفمبر من نفس العام، حاول MegaETH حقن سيولة مبكرة في الشبكة الرئيسية القادمة من خلال جسر التسجيل المسبق (Pre-Deposit Bridge). لكن هذا النشاط تحول إلى كارثة فوضوية بسبب سلسلة من الأخطاء التقنية المتتالية: تكوين خاطئ لـ SaleUUID في العقد، وحدة صارمة في نظام KYC، بالإضافة إلى صفقة متعددة التوقيعات كانت معدة للطوارئ ولكن تم تنفيذها مبكرًا من قبل طرف ثالث، مما أدى إلى فتح مفاجئ للقناة وتدفق الأموال ليصل إلى 500 مليون دولار أمريكي. وعندما تفاقمت الأمور، أعلنت الفريق في النهاية عن استرداد كامل الأموال بحجة أن التنفيذ كان "متهورًا"، وقامت بإغلاق الجسر مؤقتًا. وفي وقت لاحق، صرّح الفريق الرسمي: "لم تكن الأصول معرضة للخطر أبدًا، لكن هذا لا يهم. نحن نضع معايير أعلى لأنفسنا، ولا يوجد أي مبرر لهذا الأمر."
بعد الاضطرابات المتتالية في نهاية عام 2025، يُطلق MegaETH الآن الشبكة الرئيسية بشكل رسمي.
قامت MegaETH بوضع مؤشرات الأداء الرئيسية لطرح العملة، ورفضت الاستراتيجية التقليدية لطرح العملة في الوقت نفسه.
أشارت المصادر الرسمية إلى أن MegaETH أطلقت منصة The Rabbithole الأمامية للنظام البيئي بشكل متزامن مع تشغيل الشبكة الرئيسية، حيث تقدم هذه المنصة خدمات استكشاف التطبيقات وربط الأصول وتغييرها وإخطارات الأحداث البيئية وغيرها. علاوة على ذلك، اعتمد MegaETH استراتيجية إصدار عملة رقمية مختلفة تمامًا عن المشاريع التقليدية، حيث تم تشغيل الشبكة الرئيسية بالفعل، لكن العملة الأصلية MEGA لم تُصدر بعد.
بحسب الآليات المعلنة من قبل الفريق، يجب أن تحقق TGE ثلاث شروط KPI صارمة:
1. عتبة سوق العملة المستقرة: يجب أن تظل العملة المستقرة الأصلية USDM تحقق متوسط تدفق يومي قدره 50 مليون دولار على مدار 30 يومًا، وهذا يعادل دخلًا سنويًا قدره 20 مليون دولار تقريبًا للبروتوكول.
2. معايير نشر التطبيقات البيئية: يجب نشر مشروعين MegaMafia على الأقل من خلال مشاريع MegaMafia التي تمرت بمراجعة صارمة وتشغيلها بشكل كامل وسليم.
3. التحقق من الأرباح: يجب أن تحقق تطبيقات على الأقل 3 أرباح يومية بقيمة 50000 دولار أمريكي متتالية لمدة 30 يومًا، أي أن إجمالي دخل النظام البيئي الشهري يجب أن يصل إلى 4.5 مليون دولار أمريكي. تهدف هذه النموذج "بناء البيئة أولاً، وإصدار الرموز المميزة لاحقًا" إلى كسر الدائرة المفرغة السابقة "الإطلاق على الشبكة الرئيسية يليه توزيع مجاني للرموز المميزة، وفك قفل الرموز المميزة يليه بيع مكثف".
تربط MegaETH صلاحية إصدار الرموز المميزة مع إنشاء قيمة فعلية للبيئة، مما يجبر الفريق على إثبات الطلب الحقيقي والقدرة على تحقيق الأرباح أولاً قبل تشغيل اقتصاد الرموز، ويمكن القول إن هذا تجربة جريئة على النموذج التقليدي لإصدار الرموز.
تقرير MegaETH حول مشاريع البيئة الإيكولوجية، نظرة عامة على خلفية التمويل
بحسب خريطة البيئة على RootData، فقد نشأت بالفعل العديد من التطبيقات الواعدة لـ MegaETH، بما في ذلك:
Noise: تقدم هذه المشروع بديلًا للأسواق التنبؤية من خلال السماح للمتداولين بوضع الرهانات على المواضيع التي ستبقى ساخنة على الإنترنت لفترة طويلة. تجمع المنصة بين عناصر Google Trends والأسواق التنبؤية الحالية لقياس العلامات التجارية والاتجاهات والقصص التي تتمتع بتأثير ثقافي مستمر. في يناير من هذا العام، أنهت Noise جولة تمويلية بقيمة 7.1 مليون دولار، بقيادة Paradigm.
GTE: منصة تداول لامركزية تم تطويرها من قبل مختبرات MegaETH، ودمجت بين محرك تخصيص السيولة التلقائي (AMM) وكتاب أوامر مركزي، بهدف تقديم أداء و سيولة تشبه منصات التبادل المركزية (CEX) إلى عالم التمويل اللامركزي (DeFi). جمعت المنصة تمويلاً أولياً في يناير من العام الماضي بقيمة 10 ملايين دولار أمريكي، وشملت قائمة المستثمرين المؤسسات مثل Maven11 و Wintermute. وفي يونيو من نفس العام، أنهت GTE جولة تمويل A بقيمة 15 مليون دولار أمريكي، وقادت الجولة شركة Paradigm الرائدة في الاستثمار في العملات الرقمية.
CAP: إن هذا المشروع هو بروتوكول عملة مستقرة ربحية، وقد أنهى ثلاث جولات تمويلية منذ نهاية عام 2024 حتى الآن، وجمع إجمالي 11 مليون دولار أمريكي. في أبريل من العام الماضي، أعلنت المشروع في نفس اليوم عن جولتين تمويليتين: جولة بذور بقيمة 8 ملايين دولار أمريكي ترأسها Franklin Templeton و Triton Capital XYZ، وشارك فيها أكثر من عشرة مؤسسات مثل GSR و Flow Traders؛ وجولة مجتمع بقيمة 1.1 مليون دولار أمريكي شارك فيها مشاريع مجتمع MegaETH، بما في ذلك GTE و echo و Euphoria Finance. وفي الأونة الأخيرة، تم إطلاق cUSD الخاص بـ CAP على الشبكة الرئيسية لـ Ethereum، وقد تجاوز TVL سابقاً 200 مليون دولار أمريكي.
هيللو تردي: يُعَدُّ المشروع منصة مشتقات على السلسلة تتميز بأمان مستوى المؤسسة، وتوفير تداول الأسهم والسلع والأصول الواقعية على مدار الساعة 24/7 عالميًا، وتدعم التداول السريع عبر الأجهزة المحمولة والعقود المستمرة بالرافعة المالية. تأسس المشروع من قبل واتس رايك وكييفين تانغ، مسؤولين سابقين في عمليات العملات المشفرة في شركة "بلدي"، وقد أنهى المشروع تمويلًا بقيمة 4.6 مليون دولار في نوفمبر الماضي، بقيادة "دراونفلاي".
Euphoria Finance: إن هذا المشروع هو منصة تداول مشتقات، تُدخِل آليات الألعاب في التداول على السلسلة، وتدمج مبادئ توقع الأسعار وفعالية تداول CLOB، مما يخلق تجربة تداول ممتعة واجتماعية ومُتَّجهة للهواتف الذكية وذات طابع ألعاب. أنهت Euphoria تمويل المرحلة الابتدائية بقيمة 7.5 مليون دولار في أغسطس من العام الماضي، وقادت التمويل Karatage، وشاركت فيها مؤسسات مثل Robot Ventures وBankless Ventures، وشملت قائمة المستثمرين المبسطين شخصيات بارزة مثل Kain Warwick المؤسس المشارك لـ Synthetix.
روكيت: سوق إعادة توزيع حيث يمكن تداول كل شيء، يشمل العملة المشفرة والأوراق المالية والصور التعبيرية ورموز نفت وحتى احتمالات بوليماركت، طالما أن العنصر له سعر، فيمكن تداوله كموضوع تجاري على المنصة. أنهى روكيت تمويل المرحلة البذريّة بقيمة 1.5 مليون دولار العام الماضي، بقيادة شركة إلكتريك كابيتال، ومشاركة مؤسسات مثل أمبر جروب وبودهي فنتشرز وكبار الشخصيات المعروفة مثل تاكي مaeda.
فالهالا: يتم تعيين المشروع كمنصة تبادل العقود الآجلة المستدامة، وتستخدم خاصية MegaETH العالية في المعالجة لتقديم تجربة تداول مشتقات على السلسلة منخفضة التأخير وعالية الكفاءة للمستخدمين. أنهت فالهالا جولة تمويل بذور بقيمة 1.5 مليون دولار في ديسمبر 2024، وقادتها Robot Ventures، وانضمت إليها عدة مؤسسات مثل GSR وKronos Research.
Reach: Reach هو منصة تعاون SocialFi تهدف إلى خدمة المبدعين والمُساهِمين في مجتمعات Web3، وتُعمل كروبوت على منصة Discord، وتسمح للمبدعين بإنشاء مهام الترويج، تشمل التفاعل على X مثل المتابعة والاعجاب والترميز والتعليقات، وتُكافئ المشاركين الذين يكملون المهام بالعملات المشفرة ETH أو النقاط، وتهدف إلى جعل الترويج للمحتوى أكثر تحديدًا وقابلة للقياس. في ديسمبر 2023، أنهى Reach جولة تمويلية بقيمة 1 مليون دولار أمريكي، ووصلت قيمته التقديرية إلى 3 ملايين دولار أمريكي، وشارك في التمويل NxGen وPunk DAO، وفي اليوم الثالث بعد إتمام التمويل، تم إطلاق الرمز الأصلي للمنصة REACH رسميًا.
يُلاحظ أن إيكوسيستم MegaETH قد جذب بالفعل مجموعة من المشاريع التي تغطي مجالات متعددة مثل DeFi والأدوات المشتقة وSocialFi، سواء قبل أو بعد إطلاق الشبكة الرئيسية، كما حصلت بعض هذه المشاريع على دعم من مؤسسات رائدة مثل Paradigm وDragonfly وElectric Capital. ومع ذلك، ما زالت الإيكوسيستم في مرحلة البناء المبكرة حاليًا، ولم تُطلق معظم المشاريع عملات حتى الآن، وعدد المستخدمين الفعليين ونشاط السلسلة ما زال في طور التراكم.
تضاءل حماس السوق تجاه L2، وتحتاج MegaETH إلى إظهار التمايز
أخيرًا، تغير موقف فيتاليك حديثًا تجاه بيئات L2 بشكل ملحوظ. على الرغم من استثماره في MegaETH، إلا أنه نقد بشكل متكرر بيئات إيثريوم على أنها "مُتَشَتِّتَة" في أكثر من مناسبة علنية، وشدد على أن مشاريع L2 يجب أن تحقق معايير "المرحلة الأولى" من التوزيع، وإلا فلن تكون مهمة حقًا. وهذه ليست ضغوطًا فارغة على MegaETH.
بحسب مذكرة البيضاء الرسمية لـ MiCA، ما زال MegaETH يعمل حاليًا بمنطق ترتيب واحد، حيث تم تعيين توزيع الترتيب وإدارة الطبقات كهدف تدريجي مستقبلي وليس حالة مكتملة. كما أشار تحليل Messari إلى أن هذا الهيكل ي引入 افتراضات ثقة إضافية على مستوى التنفيذ. بمعنى آخر، يعتمد MegaETH على ضمان أمان إيثريوم في التسوية النهائية، لكن ترتيب المعاملات وتنفيذها ما زال يتم حاليًا من خلال عقدة واحدة، ولم يتحقق التوزيع الحقيقي بعد.
رغم أن الشبكة الرئيسية لـ MegaETH قد تم إطلاقها بالفعل، إلا أن التحقق من صحة البيئة لا يزال في بدايته، وفي المستقبل سيتعين على MegaETH أن تثبت أنها استثناء من الانتقادات التي وجهها فيتاليك، وليس مثالاً آخر على "الطفيلية" البيئية.