مصفوفة بورت: لم تعد الخيارات تتحكم بالسعر، وتصبح مراكز السوق أكثر حذرًا

أفادت رسالة ChainCatcher أن Matrixport نشرت اليوم مخططًا توضح فيه أن ارتفاع نشاط تداول الخيارات على عملتي البيتكوين وإيثريوم كان عاملًا رئيسيًا في دعم الأداء السعري خلال العامين الماضيين، لكن تأثير الخيارات على الأسعار قد تراجع بشكل ملحوظ مؤخرًا. ووصلت مخاطر الخيارات على إيثريوم ذروتها في أغسطس 2025، بينما بلغت مخاطر الخيارات على البيتكوين ذروتها في أكتوبر 2025. ومنذ ذلك الحين، تراجعت المراكز المرتبطة بالخيارات بشكل ملحوظ في كلا السوقين، واستمرت عمليات التخفيض من الديون، مما أدى إلى تراجع تأثير الخيارات على تقلبات الأسعار الفورية. تعكس هذه التغيرات أن بعض المستثمرين قد تباطؤت وتيرة دخولهم مؤقتًا، واتخذوا نهجًا أكثر انتقائية في تخصيص المراكز الجديدة. وقد تراجعت قيمة مخاطر الخيارات الاسمية على البيتكوين من حوالي 520 مليار دولار إلى حوالي 280 مليار دولار. وعلى الرغم من أن العديد من المتعاملين ما زالوا يعبرون عن توقعاتهم الصعودية من خلال شراء خيارات شراء، إلا أن هيكل المراكز على إيثريوم يظهر خصائص مختلفة: حيث كان يُستخدم عادةً مزيج من المراكز طويلة الأجل في العقود الآجلة مع خيارات بيع كوسيلة للتحوط، لكن هذه المزيجات التحوطية تُزال تدريجيًا، واستمرار عمليات التخفيض من الديون ما زال مستمرًا.