تتجه الأسواق بقوة نحو توقف من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لهذا الأسبوع، حيث يشير المتداولون إلى قلة اعتقادهم بأن صانعي السياسة سيغيرون مسارهم تحت الضغط في اجتماع 29 أبريل 2026.
الأسواق تُظهر قلة ثقة في خفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي بعد مارس
بينما يشغل رئيس الفيدرالي جيروم باول منصبه حتى انتهاء ولايته في 15 مايو 2026، لا تؤمن الأسواق بأن بنك الولايات المتحدة المركزي سيقلل من سعر الفائدة على الأموال الاتحادية. في غضون ذلك، استمر الرئيس ترامب في الضغط علنًا وباستمرار على باول لخفض أسعار الفائدة.
بعد قرار الفيدرالي الأمريكي الأحدث بالحفاظ على السعر دون تغيير، رد ترامب على منصة Truth Social: “متى يكون ‘متأخرًا جدًا’ بالنسبة لبول لخفض أسعار الفائدة؟” سأل الرئيس الأمريكي السؤال. بينما يستمر ترامب في الدعوة لمثل هذا الإجراء، فإن الأسواق تُقيّم احتمالية حدوثه في أبريل على أنه منخفض جدًا.
تُظهر أحدث القراءات من أداة CME Fedwatch احتمالًا بنسبة 92.8% أن البنك المركزي الأمريكي سيحافظ على سعره المرجعي ضمن النطاق الحالي البالغ 3.50% إلى 3.75%. بينما تبلغ احتمالات رفع السعر بمقدار 25 نقطة أساس فقط 7.2%، ويبقى توقعات خفض السعر فعليًا غير موجودة.
لقد تعززت هذه الثقة في الأسابيع الأخيرة. ففي يوم سابق، كانت الأسواق متماثلة بالكامل مع احتمال 100% لعدم حدوث تغيير، بينما كانت الاحتمالية قبل أسبوع تبلغ 95.7%. قبل شهر، كانت الثقة أقل بشكل ملحوظ عند 78.9%.
يبدو أن قرار FOMC في مارس قد أرسى هذا التوقع. من خلال الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة وتكرار نهجها القائم على البيانات، أشار صانعو السياسة إلى الصبر بدلاً من عجلة ترامب—نهج يتوقعه المتداولون الآن استمراره.
أسواق التنبؤ تُعيد نفس الاستنتاج. يُظهر عقد Kalshi المرتبط بقرار أبريل احتمالات تبلغ تقريبًا 94% بأن تبقى الأسعار دون تغيير، مع اهتمام ضئيل جدًا إما بالتشديد أو التخفيف.
يعزز النشاط التجاري الرسالة. تم وضع ما يقارب 2.9 مليون دولار على النتيجة، مع الحفاظ على موقف "عدم التغيير" كسعر مهيمن مع اقتراب حلول أبريل.
على Polymarket، الإشارة أكثر وضوحًا. تصل فرص الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة إلى 96%، مما يشير إلى أن المراهنين لا يتوقعون أن تتخلى الفيدرالية عن موقفها استجابةً للضغط السياسي أو الضجيج الاقتصادي قصير الأجل.
السيولة كانت كبيرة، مع أكثر من 13 مليون دولار في إجمالي الحجم عبر النتائج. حتى السيناريوهات ذات الاحتمالات الضئيلة—مثل تخفيضات أسعار الفائدة الحادة—جذبت رؤوس الأموال، مما يشير إلى سلوك تحوطي أكثر من إيمان بتغيير في السياسة.
إن النظرة الأوسع لعام 2026 تعزز نفس الموضوع. على الأقل، لا يُسعر تجار Polymarket دورة تخفيف صارمة، مع كون النتيجة الأكثر احتمالًا هي عدم خفض أسعار الفائدة على الإطلاق خلال العام باحتمال 31%.
تتقلص التوقعات تدريجيًا من هناك. تم تسعير خفض واحد عند 26٪، يليه خفضان عند 18٪ وثلاثة خفضات عند 11٪، بينما لا تُسجل المسارات الأكثر تشددًا تقريبًا في تسعير السوق.
تشير البيانات إلى أن المتداولين يحضّرون لنموذج احتفاظ طويل الأمد بدلاً من انعطاف سريع. لكن ذلك يمكن أن يتغير في مايو. يبدو أن الرسالة الأخيرة من الاحتياطي الفيدرالي، على الأقل من جانب باول، قد ثبّت التوقعات بشكل قوي.
في الوقت الحالي، الرسالة من الأسواق واضحة: بعد التوقف في مارس، من المتوقع أن تظل الفيدرالية الأمريكية على موقفها في أبريل — والمتداولون لا يراهنون على تغيير مفاجئ في موقفها.
أسئلة شائعة 🔎
- ما الذي تغير بعد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2026؟
عززت الأسواق توقعاتها بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة. - هل يتوقع التجار خفضًا في معدلات الفائدة في أبريل 2026؟
لا، تُظهر الأسعار الحالية احتمالًا شبه صفرية لخفض معدلات الفائدة في الاجتماع القادم. - لماذا يعتقد السوق أن الاحتياطي الفيدرالي لن يغير مساره؟
أكد الاحتياطي الفيدرالي على نهج يعتمد على البيانات، مما يوحي بالصبر بدلاً من الاستعجال. - كم عدد خفضات الأسعار المتوقعة في عام 2026؟
الأسواق حاليًا تفضل عدم إجراء أي خفضات، مع فرص ضئيلة فقط لتبني تخفيف محدود.