كشفت شركة MARA عن بيع حوالي 1.5 مليار دولار من البيتكوين في الربع الأول لاستخدامها في شراء السندات القابلة للتحويل ودعم عمليات اقتناء أصول الطاقة. كما أطلقت الشركة إشارة أوضح للتحول في تقريرها المالي: فبالإضافة إلى استمرار التعدين، ستُوجّه الموارد المستقبلية بشكل أكبر نحو البنية التحتية للطاقة ومركز بيانات الذكاء الاصطناعي.
انخفاض الإيرادات، وانخفاض حجم持有的 العملات
أظهرت التقارير المالية أن إيرادات MARA في الربع الأول بلغت 174.6 مليون دولار أمريكي، بانخفاض قدره 18% على أساس سنوي؛ وخسارة صافية قدرها حوالي 1.3 مليار دولار أمريكي. وأفادت الإدارة أن الخسارة نتجت إلى حد كبير عن تغيرات القيمة العادلة للأصول الرقمية، حيث تسببت انخفاضات بقيمة两位数 في سعر البيتكوين خلال الفترة في تأثير سلبي قدره حوالي 1 مليار دولار أمريكي.
على مستوى التشغيل، أنتجت الشركة في هذا الربع 2,247 بيتكوين، وارتفع قدر الحوسبة المُفعّل بنسبة 33% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 72.2 EH/s، لكن هذه الزيادات لم تكن كافية لتعويض الضغط الناتج عن انخفاض تقييم持有的 البيتكوين.
باعت MARA خلال الربع الحالي ما مجموعه 20,880 بتكوين، وانخفض رصيدها في نهاية الربع إلى 35,303 بتكوين، وهو أقل من 38,689 بتكوين في بداية العام. حيث استُخدمت تقريبًا عملية بيع بقيمة 1.1 مليار دولار أمريكي بالقرب من نهاية الربع لشراء السندات القابلة للتحويل. وفقًا لبيانات Bitcoin Treasuries، أدت هذه التغييرات إلى انخفاض MARA من المركز الثاني إلى المركز الرابع في قائمة الشركات المدرجة من حيث امتلاك بتكوين.
بيع العملات الرقمية لسداد الديون والشراء
أشارت الشركة إلى أن هذا البيع ليس تخلّيًا عن استراتيجية البيتكوين، بل تعامل البيتكوين كأصل قابل للتنسيق على الميزانية العمومية لتحسين الهيكل المالي ودعم التوسع.
أكبر صفقة حالية هي التخطيط لشراء مجمع Long Ridge Energy & Power في هانيبال، أوهايو، بقيمة 1.5 مليار دولار أمريكي. يشمل المشروع محطة طاقة بالغاز بقدرة 505 ميغاواط، بالإضافة إلى أراضٍ واسعة يمكن استخدامها للتوسع المستقبلي.
هذا يعني أن MARA تقوم بتحويل احتياطيات البيتكوين التي تراكمت سابقًا إلى أصول طاقة وبنية تحتية أكثر استقرارًا لدعم تخطيط الأعمال في المرحلة القادمة.
تقليل توسيع أجهزة التعدين والاعتماد على مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي
أعلنت الشركة أن من المتوقع ألا تُجري مشتريات كبيرة جديدة لآلات تعدين ASIC في المستقبل. وهذا يختلف بوضوح عن المنهجية المستخدمة في الدورة السابقة، حيث كانت شركات التعدين تعتمد على شراء مستمر للآلات لتحقيق توسع في قوة الحوسبة.
بالإضافة إلى شراء أصول الطاقة، تتعاون MARA مع Starwood Capital لتحويل جزء من مراكز التعدين إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي والحاسوب عالي الأداء، بهدف تقليل الاعتماد على مكافآت الكتل.
كما أظهرت الإفصاحات الشركة أن حوالي 90% من طاقتها التعدينية غير المخزنة قد تتحول في النهاية لدعم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا المعلومات. بالنسبة لمارا، يعني هذا التحول أن الشركة ستكون مستقبلًا في موقع وسط قطاعين عاليي استهلاك الطاقة: تعدين البيتكوين وقوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي، وستوزع موارد الطاقة وفقًا للعائدات.
معلومات إضافية: إذا تم إتمام صفقة Long Ridge، فسيتحول هيكل أصول MARA أكثر نحو "الطاقة + البنية التحتية للحوسبة" بدلاً من "الاحتفاظ بالعملات المعدنية + التعدين"، وهو أحد الاتجاهات الشائعة في تحول شركات التعدين في أمريكا الشمالية في السنوات الأخيرة.