الكاتب: Brayden Lindrea
مُجمّع: شينتشاو TechFlow
موجز شينتشاو: قدمت شركة تعدين البيتكوين MARA Holdings نتائج ربع سنوية سيئة: انخفض الإيرادات بنسبة 18% على أساس سنوي، وتوسّع الخسارة الصافية من 530 مليون دولار إلى 1.3 مليار دولار، وتمحّت أسهم الشركة بعد ساعات التداول عن جميع المكاسب اليومية. ويعود الجزء الأكبر من الخسائر إلى الخسائر غير المحققة من محفظة BTC. والأكثر إثارة للانتباه أن MARA أعلنت صراحةً أنها لن تشتري معدات تعدين جديدة، بل ستحول تركيزها بالكامل إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي — حيث انخفض ترتيبها في قائمة القيمة السوقية لأكبر شركات التعدين إلى المركز السابع.
انخفض سهم MARA Holdings بنسبة 3.44% بعد إغلاق السوق يوم الاثنين، ليغلق عند 12.93 دولارًا، مُعيدًا جميع المكاسب البالغة 3.48% التي حققها خلال اليوم. السبب بسيط: تجاوزت نتائج الربع الأول التوقعات بشكل شامل.
الإيرادات والأرباح فشلتا كلاهما
وفقًا للتقرير المالي المقدم من MARA، بلغ إيرادات الربع المنتهي في 31 مارس 174.6 مليون دولار أمريكي، بانخفاض قدره 18% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وأقل من توقعات وول ستريت البالغة 192.7 مليون دولار أمريكي.
خسارة صافية قدرها 1.3 مليار دولار، مقارنة بخسارة قدرها 533.4 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق، بزيادة تقارب 1.5 مرة. خسارة لكل سهم قدرها 3.31 دولار، وهي أيضًا تتجاوز بشكل كبير توقعات المحللين البالغة 2.20 دولار.
التعليق التوضيحي: حركة سعر سهم MARA بعد ساعات التداول، المصدر: Google Finance
من أين جاءت الخسارة البالغة 1.3 مليار؟
السبب الرئيسي للخسارة هو الخسارة غير المحققة لـ 38,689 بيتكوين تمتلكها MARA. انخفض سعر البيتكوين بنسبة 23% في الربع الأول، مما أثر مباشرة على الميزانية.
MARA باعت أكثر من 15,100 بيتكوين في الأسبوع الأخير من مارسبقيمة حوالي 1.1 مليار دولار أمريكي لشراء ديونها بخصم.
بيئة التعدين تستمر في التدهور
مشكلة MARA ليست حالة فردية. entire قطاع تعدين البيتكوين الأمريكي ينحدر من الربح إلى الخسارة.
ضغطان أساسيان: انخفض البيتكوين بأكثر من 35% من أعلى مستوى تاريخي عند 126,080 دولارًا، مما أدى إلى تقلص كبير في دخل التعدين لكل كتلة؛ وفي نفس الوقت، ارتفعت صعوبة التعدين بنسبة تقارب 30% خلال العام الماضي، مما أدى إلى استمرار ارتفاع تكلفة القوة الحسابية.
مركز MARA في الصناعة也在下滑. من حيث القيمة السوقية، لقد هبطت من أكبر شركة تعدين بتكوين إلى المرتبة السابعة، بينما تتحرك المنافسات بسرعة أكبر في التحول إلى الذكاء الاصطناعي.
التحول الكامل إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي
MARA تقول إن تعدين البيتكوين لا يزال "الأساس التشغيلي" للشركة، لكن الإجراءات أصبحت واضحة جدًا.
تتمثل استراتيجية الشركة في الذكاء الاصطناعي في خطين رئيسيين: الأول هو التعاون مع Starwood Capital لتحويل حقول التعدين الحالية إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي والحاسوب عالي الأداء (HPC)؛ والثاني هو شراء Long Ridge Energy & Power في أواخر أبريل بقيمة 1.5 مليار دولار أمريكي، وهي محطة طاقة بالغاز ومراكز بيانات ملحقة بها.
قول مارا:
استراتيجيتنا هي وضع البنية التحتية الجديدة بنفس موقع مناجم البيتكوين الحالية. الميزة المرنة في ذلك هي أننا يمكننا اليوم توليد إيرادات من التعدين، مع الاحتفاظ بخيار توجيه الكهرباء نحو الذكاء الاصطناعي والأحمال الحاسوبية الأساسية.
يمكن للاستحواذ على Long Ridge دعم ما يصل إلى 600 ميغاواط من قوة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي، حيث يمكن إعادة توجيه حوالي 90% من إنتاج التعدين غير المُدار من قبل MARA لاستخدامه في الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي وتقنيات المعلومات.
خلاصة قرار التحول: أعلنت الشركة بوضوح أنها لا تخطط لشراء معدات تعدين جديدة في المستقبل.