لسنوات، عرضت ماليزيا أحد أفضل العروض في تجارة الذهب في جنوب شرق آسيا: رسوم استيراد صفرية، ورسوم تصدير صفرية، بدون عوائق. تلك الحقبة تنتهي.
أدخلت الجمارك الملكية الماليزية رسومًا جمركية بنسبة 10% على قضبان الذهب الفيزيائية المعتمدة من LBMA، وهي سياسة تم الإعلان عنها من خلال إشعار من بنك المعاملات الماليزية المحدودة بتاريخ 18 مايو. وتدخل هذه الضريبة حيز التنفيذ في 8 يونيو 2026، وهي تغيّر جوهريًا في الحسابات لأي شخص يشتري سبائك استثمارية في البلاد.
ماذا يعني الواجب الجديد فعليًا
كانت ماليزيا تفرض صفر رسوم استيراد أو تصدير على سبائك الذهب والمجوهرات بموجب قواعد الاستثمارات في المعادن الثمينة. الآن، سيتحمل سبيكة ذهب من LBMA بوزن 1 كجم بقيمة حوالي 450,000 رينغيت ماليزي ضريبة إضافية قدرها 45,000 رينغيت ماليزي.
تستهدف هذه الرسوم بشكل محدد قضبان الذهب الفيزيائية المعتمدة من LBMA، وهي معيار رابطة سوق الذهب في لندن التي تُعد المعيار العالمي لجودة قضبان الذهب. وتجدر الإشارة إلى أن هذه الضريبة تبدو مرتبطة بالشحنات التي تُدار من خلال منتجات استثمار الذهب المقدمة من بنك معاملات. هذه هي المرة الأولى التي تفرض فيها ماليزيا أي شكل من أشكال ضريبة الاستيراد أو التصدير على سبائك الذهب.
لماذا ماليزيا، ولماذا الآن
لقد عزز قطاع التمويل الإسلامي في ماليزيا، الذي تُعد بنك معاملات أحد اللاعبين الرئيسيين فيه، الذهب كأداة استثمار متوافقة مع الشريعة لفترة طويلة. وبموجب الإطار السابق للمعادن الثمينة الاستثمارية، جعلت حالة الإعفاء من الرسوم ماليزيا تنافسية مع منافسين إقليميين مثل سنغافورة وهونغ كونغ. وقد ألغت سنغافورة ضريبة السلع والخدمات الخاصة بها على المعادن الثمينة الاستثمارية عام 2012 تحديدًا لجذب تدفقات الذهب.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
التأثير الفوري واضح: أصبح شراء قضبان الذهب من LBMA عبر بنك معاملات أكثر تكلفة بنسبة 10%. إذا اشتريت قضيبًا بسعر 450,000 رينغيت ماليزي زائد 45,000 رينغيت ماليزي كرسوم، فسيحتاج الذهب إلى الزيادة بأكثر من 10% من نقطة شرائك حتى تدخل في الربح.
بالنسبة لقطاع التمويل الإسلامي على وجه التحديد، فإن هذا يخلق تعقيدًا. فقد كانت حسابات الاستثمار المدعومة بالذهب ومنتجات الذهب المادي من العروض الأساسية للبنوك المتوافقة مع الشريعة في ماليزيا. إن إضافة طبقة تكلفة قدرها 10٪ إلى الأصل الأساسي تجعل هذه المنتجات أقل تنافسية مقارنة بالبدائل مثل صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالذهب أو منصات الذهب الرقمي التي قد تُبنى حول متطلبات الاستيراد المادي.
لم يتم الإبلاغ عن أي اضطرابات كبيرة في السوق حتى الآن، وهو ما يفهمه المرء نظرًا لأن الضريبة لن تبدأ سريانها حتى 8 يونيو.