لم يمت مشروع القانون الرئيسي للعملات المشفرة، ويمكن أن يعود الشهر المقبل مع اشتداد المنافسة في وول ستريت

• لقد تعرضت العملة المشفرة لانتقادات في معركة التمثيل النيابي حول مشروع القانون الذي قد يحدد مصيرها في الولايات المتحدة، ولكن التشريع عاد إلى طاولة المفاوضات، وتحظى الصناعة بأسابيع إضافية لتقديم حجتها.
• يُريد لجنة البنوك في مجلس الشيوخ العودة إلى جلسة مستقبلية حول تشريع هيكل السوق، على الرغم من أن مندوبين من قطاع العملة المشفرة بحاجة إلى العمل على عوائد العملة المستقرة، وحماية DeFi وسلطة المشرفين الفيدراليين.
• في الأثناء، لا تزال لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ تعمل على رؤيتها الخاصة، المقررة حاليًا لجلسة استماع في 27 يناير.

بعد أن تأخذ مجلس الشيوخ الأمريكي إجازة الأسبوع القادم وتعود لمناقشة الميزانية الفيدرالية التي تنتهي صلاحيتها في 30 يناير، قد تميل الاحتمالات لصالح فبراير كنافذة التالية للعمل على مشروع قانون هيكل السوق الرقمي في لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ.

لكن بغض النظر عن الوقت الذي يعود فيه إلى جدول الأعمال، يجب على قطاع العملات المشفرة أن يتجاوز ما زال المشرعين من المالية التقليدية إذا أراد تحقيق تغييرات كبيرة وإقرار مشروع قانون يجد قطاع الأصول الرقمية أنه مقبول.

رغم قرار Coinbase المرئي للغاية بالتخلي عن مشروع القانون يوم الأربعاء، فقد صرّح الجميع تقريبًا، بما في ذلك بورصة الولايات المتحدة، بأنهم مستعدون للعودة إلى الطاولة لحل الأمور. على الرغم من أن شركات العملة المشفرة قد تكون محبطة من الهزيمة الشديدة التي تكبدها المشرّعون من قبل شركات العلاقات العامة في وول ستريت (نيابة عن البنوك وصناعة الأوراق المالية) في الأسابيع الأخيرة، إلا أن الشكاوى لن تتمكن من التغلب على المقاومة السياسية التي تواجهها. توجد اختلافات كبيرة بين الجانب المشفر والجانب المالي التقليدي في عدة أقسام من مشروع القانون، خاصةً بعدما نجح المصارف في فرض قيود على كيفية دفع مكافآت العوائد على العملات المستقرة.

أعادت كوينباز طرح قضية عائد العملة المستقرة باعتبارها أولوية قصوى، ولم تُقنع المشرعون المتردّون من كلا الحزبين بعد التسوية التي كانت في صميم مشروع القانون الذي أصدرته اللجنة هذا الأسبوع. تقدّم حجّة المصارف بأن عائد العملة المستقرة يُعد تهديدًا لنظام المصارف الاعتماد على الودائع لدى بعض المشرعين الذين يقدّرون العلاقات مع المصارف الصغيرة في شوارعهم الرئيسية، حتى وإن كان الديمقراطيون يشككون تاريخيًا في وول ستريت.

ومن ناحية أخرى في مشروع القانون، حاول مشرّعون من قطاع الأوراق المالية الضغط من أجل حماية مالية اللامركزية (DeFi). وقد كانت الكونغرس الأمريكي يتعامل لسنوات مع ممثلي قطاع البنوك وقطاع الأوراق المالية، بينما يُعتبر مجتمع العملات المشفرة دخيلة جديدة على الساحة. وصرّح جاريت سايبيرغ، محلل سياسة مالية مخضرم في واشنطن لدى شركة تي دي كاوان، أن التسوية المتعلقة بالعائدات المقدمة في مشروع القانون تبدو أنها الممر المنطقي الوحيد الذي يمكن التفكير فيه، ولكن حتى الآن، لا تسير المناقشة بشكل جيد بالنسبة للعملات المشفرة.

"نحن نشعر بصعوبة رؤية منتصف الطريق المختلف"، كتب في مذكرة وجهها إلى العملاء يوم الخميس. "وهو السبب الذي يجعل هذا قد ينتهي بتصويت مباشر إما تصويت موافقة أو رفض على ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن تربح مكافآت على المنصات."

وكان قد وصف بعدها الرياح المعاكسة التي يواجهها القطاع والتي يستغرق تجاوزها أسبوعين أو أكثر:

قال سايبيرج: "سنعطي المصارف ميزة في تصويت كهذا، حتى لو كانت مساهمات الحملات المشفرة أكبر". "وذلك لأن المصارف الصغيرة مهمة في المجتمعات المحلية. وهذا يمنحها نفوذًا في هضاب الكابitol".

التوقيت

كان المطلعون على قطاع العملات الرقمية في واشنطن في حالة ذعر من الجدول الزمني العدائي الذي سعى إليه رئيس لجنة البنوك في مجلس الشيوخ تيم سكوت هذا الأسبوع، لأن العديد من البنود الكبيرة لم تُحسم بعد في القانون. شرح سكوت تفكيره في مقابلة مع CoinDesk يوم الأربعاء، حيث قال إنه كان يضغط على زملائه النواب الذين تباطأوا لأنهم "خائفون من عواقب التصويت بـ لا"

قال سايبيرغ إنه يرى التأخير الآن يمتد "حتى فبراير على الأقل" في ملاحظته إلى العملاء.

كالمعتاد، يخضع تقويم مجلس الشيوخ لعوامل وضغوط متعددة، بما في ذلك خلافات كبيرة حول الأزمات المتعلقة بسياسات دولية (فنزويلا وغرينلاند) والاشتباكات الداخلية (مينيسوتا). لكن كلا الحزبين السياسيين قد قدما بالفعل جهداً هائلاً في العمل المتعلق بالعملات المشفرة، مما يدل على أن لديهم النية لإنجاز شيء ما رغم وجود خلافات أخرى قائمة.

ومع ذلك، فإن التركيز على عمل لجنة البنوك قد يحمل خطر نسيان الجهود الموازية في لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ، حيث لا يزال يجري محادثات ثنائية الاتجاه. وبحسب رئيس اللجنة الجمهوري جون بووزمان، فإن تلك اللجنة مقررة لعقد جلسة استماع في 27 يناير، وهو الذي أشاد بـ "شريكه الرائع" في مجلس الشيوخ الديمقراطي كوري بوكير.

كونغرسًا كونغرسًا

يُظهر قطاع العملات المشفرة ميلًا للرد بقوة على الصعوبات، مثل ما حدث في الشكوى على وسائل التواصل الاجتماعي من أن هذا القانون نفسه كان مصيره الفشل في أكتوبر الماضي عندما نشر الديمقراطيون بعض ال أفكار غير شعبية حول DeFi. لكن الارتفاعات والانخفاضات والبدايات الكاذبة هي أمر طبيعي في الكونغرس. واجه قانون "الإرشاد وإنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة (GENIUS)" العام الماضي عددًا من العقبات، بما في ذلك لحظة في مايو 2025 حيث blocked progress الديمقراطيون. (وتم passing it a month later بمشاركة واسعة من كلا الحزبين.)

كما أشار سكوت، رئيس لجنة البنوك، لـ CoinDesk هذا الأسبوع: "الناس لديهم شغف كبير تجاه هذه القضية."

عندما اقترح رئيس الجمعية أن المشرعين الآخرين يخشون ما قد يحدث إذا صوتوا ضد مشروع قانون البيتكوين، فإن إحدى العواقب الكبيرة ظاهرة لأي شخص يراجع إفصاحات لجنة الانتخابات الفيدرالية الخاصة باللجنة السياسية للحركة العادلة. وقد ذكرت منظمة المساهمات السياسية الكبيرة للصناعة التشفيرية أنها تمتلك أكثر من 100 مليون دولار جاهزًا للاستخدام في انتخابات منتصف الولاية التشريعية لهذا العام لصالح السياسيين المؤيدين للتشفير في كلا الحزبين. وقد ارتفعت هذه المنظمة لتُصبح واحدة من أقوى المنظمات المالية في الحملات الانتخابية في السباقات الأخيرة لعام 2024، ولها بداية مالية أقوى في هذا الدور الانتخابي.

ستختبر الأسابيع القادمة التأثير الذي بنته قطاع العملات المشفرة بشكل عدوانية في الكونغرس، ولكن دليل الشهور من المفاوضات وساعات العمل العديدة للطاقم في هيل ديمونسترات أن كلا الطرفين متحمسان للاستمرار. عندما أرجأ هذا الأسبوع جلسة الاستماع، ناداها رئيس اللجنة سكوت بأنه "وقفة قصيرة".

"قالت السناتور سينثيا لوميس، رئيسة لجنة العملات المشفرة التابعة للجنة، في منشور لها يوم الخميس على موقع التواصل الاجتماعي إكس إن "كل الطرفين لا يزالان يجلسان على طاولة المفاوضات."

على الرغم من أن السياسة الشديدة لانتخابات منتصف الولاية تُعتبر قيدًا محتملاً يحد من إنجاز أي شيء لاحقًا في العام، إلا أن إنجاز أعمال كبيرة في ظل هذه الظروف ليس أمرًا غريبًا. واحدة من أكبر قطع التشريعات المالية على الإطلاق، وهي قانون دود فرانك الذي أُصدر رداً على أزمة المالية العالمية عام 2008، صُوت عليها في يوليو عام 2010، أي بضعة أشهر فقط قبل انتخابات منتصف الولاية التي جرت في ذلك العام.

ومع ذلك، فإن أحد النقاط الرئيسية للجدل في مشروع قانون هيكل السوق لا علاقة له بهيكل السوق وخارج عن سيطرة المفاوضين في مجال العملة الرقمية: مادة أخلاقيات الديمقراطيين. صرح سكوت لـ CoinDesk أنه لا يعتقد أن لجنته لديها الاختصاص لإدراج هذه المسألة في مشروع القانون الخاص بها، بينما قالت بعض الديمقراطيين إنها أهم نقطة يجب حلها - مع التركيز على المصالح الشخصية للرئيس دونالد ترامب في صناعة العملة الرقمية كدليل رئيسي على وجود تضاربات غير مناسبة في المصالح.

قال السناتور روبين غالего، الديموقراطي الرئيسي الذي يتفاوض على الحماية من الفساد الحكومي، للصحفيين يوم الأربعاء إنه سيحتاج إلى ضمانة ما بشأن بند الأخلاقيات قبل أن يصوت على مشروع القانون ككل.

يجب أن يركز المشرعون من عشاق العملة المشفرة بدلاً من ذلك على مخاوفهم الخاصة بخصوصية العائد، ونطاق التنظيم الذي تتمتع به الوكالات الفيدرالية، والقيود المحتملة على DeFi التي قد تهدد مستقبل جزء من صناعتهم هذا.

بريان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة كايندبايس، الذي تخلّى عن دعمه للتشريع الذي ذكر أنه لم يعد قابلاً للتطبيق، أبدى أيضًا تفاؤلاً إيجابياً بشأن المستقبل، قائلاً إنه "متفائل إلى حد كبير بأننا سنصل إلى النتيجة الصحيحة من خلال المواصلة والجهد المستمر."

وقال كودي كاربون، المدير التنفيذي لغرفة التجارة الرقمية التي كانت واحدة من أبرز المؤيدين للتشريعات الخاصة بالعملات المشفرة، "إن عدم اتخاذ الإجراءات غير مقبول".

"لا يمكننا تحمل تكلفة الابتعاد عن الطاولة في لحظة تقترب فيها الوضوح من أن تتحقق"، قال في بيان يوم الخميس. "يجب أن يتحرك هيكل السوق إلى الأمام، والطريق الوحيد لتحقيق سياسة طويلة الأمد هو العودة إلى طاولة المفاوضات وإكمال المهمة."