جيه بي مورغان تشيس، بنك أوف أمريكا، ويلز فارغو، وبي إن سي فينانشال، في محادثات أولية لشراء شبكة STAR لدفعات الخصم التابعة لشركة فيسيرف، وهي بنية تحتية تُقدّر قيمتها بحوالي 15 مليار دولار وتُعالج حوالي 3 مليارات معاملة سنويًا. تشير المحادثات، التي أُبلغ عنها لأول مرة من قبل وول ستريت جورنال، إلى أن أكبر البنوك الأمريكية ترغب في امتلاك البنية التحتية التي تنتقل أموالها من خلالها بالفعل.
ورثت Fiserv شبكة STAR عند شرائها First Data في عام 2019. وقد انخفضت أسهم Fiserv من فوق 200 دولار في عام 2025 إلى نطاق 50-53 دولارًا، مما جعل الحسابات أكثر إثارة للاهتمام فجأة للمشترين المحتملين.
لماذا تهم شبكة STAR
الجائزة الاستراتيجية هنا ليست فقط حجم المعاملات. بل هي التعديل داربين، وهو تنظيم صدر عام 2010 يحد من رسوم التبادل على معاملات الخصم للبنوك التي تمتلك أصولًا تزيد عن 10 مليارات دولار. كانت هذه الحدود عائقًا مستمرًا للبنوك الكبرى، وقيدت العائدات التي يمكنها استخلاصها من كل عملية سحب.
امتلاك شبكة STAR يمكن أن يمنح هذه البنوك وسيلة لإعادة هيكلة كيفية توجيه وتحديد أسعار معاملات الخصم. من خلال شراء شبكة خاصة مثل STAR، يمكن لهذه المؤسسات اكتساب الاستقلالية في توجيه المعاملات والانتقال نحو فرض رسوم أعلى محتملة، مشابهة للمزايا التي تستمتع بها شبكات بطاقات الائتمان البارزة.
نهج التحالف ملحوظ بذاته. من المحتمل أن جي بي مورغان وحدها تستطيع تحمل هذا الاستحواذ. حقيقة أن أربع بنوك تبحث في شراء مشترك تشير إلى أن الاعتبارات التنظيمية وقوانين مكافحة الاحتكار كبيرة بما يكفي لجعل توزيع الملكية عبر مؤسسات متعددة هو المسار الوحيد القابل للتطبيق للمضي قدمًا.
انخفاض فيسيرف وضغط قطاع المدفوعات
انخفاض أسهم Fiserv يروي قصة أوسع عن قطاع المدفوعات. فقدت شركة كانت تُتداول فوق 200 دولار العام الماضي حوالي 75% من قيمتها، وهبطت إلى منخفضات 50 دولارًا.
بالنسبة لشركة فيسيرف، قد يكون بيع شبكة STAR تنازلاً وخطًا للنجاة في آنٍ واحد. فالتخلي عن أصل بقيمة 15 مليار دولار سيوفر رأس مال لإعادة الاستثمار في المجالات التي ترى الشركة فيها آفاق نمو أفضل، مع الاعتراف بأن امتلاك شبكة خصم يُطلبها عملاؤك أنفسهم بشكل متزايد يخلق ديناميكية غير مريحة.
يُستحسن التأكيد على طابع هذه المحادثات التمهيدي. لا يوجد أي اتفاق مضمون، وسيكون فحص الجهات التنظيمية لاستحواذ أربع بنوك كبرى على بنية تحتية دفع حاسمة مكثفًا. ستريد الجهات التنظيمية المصرفية وسلطات مكافحة الاحتكار ضمانات بأن أسعار المستهلكين لن تتضرر تحت ملكية مركزة من قبل البنوك.